Диасофт не достиг роста выручки: отчет за 2024 год

Войти

на 40%? Сегодня вышел отчет за 2024 финансовый год. Вместо обещанных еще на IPO +40% по выручке акционеры увидели всего лишь 10%. Что же так сильно повлияло на результаты компании? Выручка в 10,1 млрд руб. оказалась под давлением следующих факторов: — Перенос сроков закрытия крупных проектов на текущий год и длинные циклы продаж на новых рынках ; — Задержка импортозамещения ПО в средних и малых банках; — И не менее важное — 1,4 млрд руб. выручки было перенесено на 2025 год. 📉 Рост расходов на персонал и перенос выручки снизил финансовые результаты: EBITDA составила 2,9 млрд руб. (-24,7%). Рентабельность по EBITDA составила 29,3%. Чистая прибыль снизилась 21,7% — до 2,4 млрд руб. Долг все еще отрицательный (ND/EBITDA = -0,4х). Свободный денежный поток акционеров за год составил 0,3 млрд руб. при выплате дивидендов в размере 2,6 млрд руб. за год. Компания выплатила все привлеченные на IPO средства — около 2,3 млрд руб. На 2025 год компания ставит цель по достижению 12-12,5 млрд руб. выручки. Это около 20% (за 2024 г. — 10%). Однако риторический вопрос — не повторится ли ситуация и в 2025 финансовом году? Из положительного — Диасофт продолжает платить неплохие дивы относительно IT-сектора (но и они не впечатляют). В общей сложности за 2024 год компания может выплатить 206,9 руб. на акцию. Дивдоходность около 6,7%. Общая выплата соответствует 80% от показателя EBITDA. ⭐️Мнение GIF Диасофт не достиг заявленных ранее планов. Часть выручки 2024 года (1,4 млрд руб.) переехала уже в 2025 финансовый год в размере. Проблема в медлительном процессе перехода клиентов на российское ПО. Не исключаем риска переноса выручки уже за этот год на 2026. Плюс котировки могут просесть из-за невыполненных обещаний. Предпочитаем пока обходить эти акции стороной.

🚗 Когда Европлан почувствует эффект от снижения ключа? Период высоких ставок укатал котировки на более 50% вниз с момента выхода компании на рынок. Да и удивительного в этом немного — все же бизнес строится на покупке автомобилей и передаче их в лизинг, а текущие ставки, мягко говоря, совсем не располагают к этому. Лучше здесь задать вопрос — а при какой ставке компания снова сможет радовать своих акционеров? Из отчета за 9 мес. 2025 г. видим, что сначала года Европлан закупил и передал в лизинг 21 тыс. единиц транспорта и техники на 70,7 млрд руб. (-52% и -62% г/г соответственно). Однако в III кв. есть небольшое улучшение динамики на фоне первых шагов ЦБ по снижению ключевой ставки. Правда, до пиковых значений 2023/24 годов еще далековато. 📉 Снижение нового бизнеса (лизинг для юрлиц): — Легковой сегмент снизился на 57% — до 28 млрд руб., — Коммерческий транспорт на 65% — до 32 млрд руб., — Самоходная техника на 61% — до 11 млрд руб. Менеджмент отмечает, что снижение ключевой ставки до 12% и ниже могло бы улучшить доступность заемных средств и спрос на новые автомобили. ⭐️Мнение GIF При первых снижениях ключевой ставки появился разворот в квартальной тенденции продаж. В случае дальнейшего смягчения ДКП компания имеет все шансы вернуться к докризисному уровню выдач техники (при снижении изъятий техники у клиентов). Это снизит резервы и увеличит прибыль Европлана. Пока предпочитаем смотреть на ситуацию со стороны и понаблюдать за дальнейшими действиями ЦБ по снижению ставки. LEAS #отчет

📲 Почему Диасофт не смог показать обещанный рост выручки