$X5

CHMF Писал год назад про 20-летие с начала листинга акций Северстали. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/GoToPro/a481242e-b6b0-40c6-bb12-292db09da7f4?utm_source=share И теперь, если смотреть в долларах, акции торгуются по цене первичного размещения, которое произошло в июне 2005 года. Тогда акция стоила 220₽, а курс доллара был 28,5₽. Текущая цена не отменяет того, что компания очень качественная. Да, сейчас Китай давит на цены, но Северсталь имеет одну из самых низких себестоимостей производства стали, что позволяет проводить большие капзатраты на фоне неблагоприятной конъюнктуры без наращивания долговой нагрузки. На мой взгляд, сейчас хорошее время, чтобы постепенно покупать акции Северстали в долгосрок.

VKCO ВК имеет монопольное положение на российском рынке. И сейчас стоит всего 1,5 млрд. $ Если смотреть на перспективу 3–5 лет, то доля бюджетов из поисковой рекламы будет постепенно смещаться в сторону социальных платформ, видеоплатформ и рекламных систем на базе ИИ.

Вчера посетил сессию VK. Зал был заполнен лишь наполовину. Сейчас компания не вызывает ажиотажного интереса инвесторов. Между тем VK занимает монопольное положение на российском рынке. В инвестиционном сообществе бытует мнение, что компания не может быть эффективной и выполняет лишь социальную функцию, как сервис госуслуг. Но результаты первого квартала показали, что VK не только увеличила аудиторию, но и вовлеченность пользователей на 30% по сравнению с прошлым годом. Продажа доли в банке «Точка» снизила долговую нагрузку до приемлемого уровня, а прогноз EBITDA на год повышен до 24 млрд рублей. VK активно поддерживает блогеров, что выгодно для развития их платформ. Чем больше успешных блогеров, тем дольше пользователи остаются на VK. Большая ставка делается на видеоконтент и подписочную модель. Развивается сегмент социальной коммерции, где продавцы Ozon могут рекламировать свои товары через блогеров. В 2022-2024 годах компания значительно увеличила капитальные затраты, что потребовало дополнительной эмиссии акций в 2025 году. Это размыло долю акционеров в 2,4 раза. Сейчас VK утверждает, что у них устойчивая бизнес-модель, ориентированная на повышение рентабельности. Долгосрочными проектами роста являются развитие мессенджера MAX, укрепление позиций VK Видео, новые форматы рекламы, улучшение рекламных инструментов для рекламодателей, развитие инфлюенс-маркетинга и социальной коммерции, а также укрепление нерекламных направлений бизнеса. Я склонен доверять словам менеджмента VK, поскольку замечаю, что сам стал больше времени проводить на их платформах. Сейчас VK оценивается в 0,8 выручки. С закрытием страны для внешних площадок, VK постепенно становится первым выбором для пользователей в России. Чем больше активной аудитории, тем больше рекламных бюджетов может привлечь компания. Оживление деловой активности может привести к результатам выше ожиданий. Многие инвесторы считают менеджмент VK посредственным. Питер Линч писал, что идеальная компания — это та компания, которая работает в простой отрасли без конкуренции, где управление доступно даже посредственным руководителям. Поэтому VK имеет все шансы на успех.