Обзор Татнефти: преимущества и недостатки нефтяной отрасли

Войти

описывал, сам я в такие компании не инвестирую из-за зависимости от мировых цен на нефть Я предпочитаю компании, чистая прибыль которых не зависит от внешних факторов, а в первую очередь зависит от собственной эффективности. В добывающих компаниях, чаще всего, это не так Примеры таких компаний неоднократно приводил, это Белуга, Группа Позитив, Сбер и так далее, их чистая прибыль не зависит от решений ОПЕК+ или геополитики :) Хорошо, но без перспектив На прошлой неделе за 2022 год отчиталась Татнефть Татнефть МСар = ₽815 млрд Р/Е = 3 Итоги - чистая прибыль: ₽285 млрд (+43%); - EBITDA: 447 млрд (+58%); - выручка: ₽1,4 трлн (+18%); - общий долг: ₽14,5 млрд (+55%). — Компания нарастила нефтепереработку до 16 млн тонн, ее доля в выручке занимает 55% (45% - в 2021 году). Такие результаты обеспечены не только ростом продаж, но и повышенным возвратным акцизом - демпфером, который в 2023 году существенно снизится. - В целом, отчет вышел хорошим, результаты оказались выше ожиданий рынка. К тому же компания смотрится довольно дешево с таким показателем P/E. Какие есть риски? Татнефть традиционно экспортировала сырье в Европу по трубопроводу Дружба, который формально не попал под санкции. Но страны вдоль северной ветки - Германия и Польша - добровольно должны были остановить закупки до 2022 года. - В феврале 2023 была новость о приостановке поставок по Дружбе в Польшу. В этом году Татнефть выпадающие объемы, вероятно, будет перенаправлять в Турцию и искать новые рынки сбыта. На порты Дальнего Востока компания не ориентирована. А что насчет дивидендов? Дивполитика официально предусматривает 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ (какая выше). - По итогам прошлого года прибыль по МСФО оказалась выше, чем по РСБУ. Дивдоходность может составить 6% за 4 квартал 2022-го и 17% за весь год. Перспективы на год К сожалению, в 2023 году не видим драйверов роста для Татнефти с учетом рисков по прекращению поставок сырья в Европу по Дружбе, давления со стороны государства и глобальной рецессии. Поэтому сильные результаты не так уж и обрадовали инвесторов. Благодарю за внимание, подписывайтесь на канал @grechkodima &Разумные инвестиции

Обзор Татнефти - недостатки нефтяной отрасли в целом я