Поговорим про мультипликаторы и про то, как оценивать

компании P/E - Соотношение цены к годовой прибыли бизнеса, рассчитывается для понимания того, насколько бизнес дорог. Условно, когда корова стоит 100 рублей, а в год молока даёт на 20 рублей, то p/e коровы равно 5 (100 - капитализация, делить на 20 - чистую прибыль), получается, корова окупит себя за 5 лет. Круто? Ну, норм - банковский вклад даёт 7%, недвижимость 10%, а корова - 20%. Круто же? ВСЕМ ЛЮБЯЩИМ ДО ГЛУБИНЫ ДУШИ КОРОВ, СЛЕДУЮЩИЙ ПУНКТ НЕ ЧИТАЙТЕ, ПЛИЗ) Хороший вопрос, посчитаем балансовую стоимость коровы. Сколько будет денег, если корову прямо сейчас пустить на мясо (всем любящим коров, сорри)? 50 рублей. То есть, мы покупаем корову за 2 балансовые стоимости - а это уже мультипликатор p/bv ВОТ ОТСЮДА ЧИТАЙТЕ) P/BV - это мультипликатор Цена/Балансовая стоимость - за сколько капитала вы покупаете бизнес. То есть, условно, если прямо сейчас бизнес закрыть, все активы распродать, сколько получат совладельцы? В случае с нашей коровой, 50 рублей при цене покупки 100 рублей - продавать её не очень выгодно, но денег она на свои «активы» приносит очень много - или нет? И тут мы приходим к мультипликатору ROE - рентабельности капитала. Он показывает сколько рубль капитала нам приносит в год денег, насколько эффективно капитал компании инвестируется, насколько в целом эффективен бизнес можно понять, посмотрев на ROE В случае с нашей коровой на 50 рублей капитала (это цена мяса, если мы не захотим корову держать) она приносит целых 20 рублей в год - феноменальная рентабельность в 40% годовых! А корова-то ничего :). Получается, ROE, рентабельность капитала нашей коровы, 40% (20/50*100%) - это очень хороший показатель для бизнеса, уж не знаю как для коровы :) Супер, с рентабельностью капитала (ROE), с оценкой в годовых прибылях (P/E) и с определением балансовой стоимости (P/BV) мы разобрались, переходим к интересному вопросу - а будет ли по чистой прибыли расти корова? Мы знаем, что корова сначала не приносит молока (Аэрофлот), потом активно растёт, но всё ещё не приносит молока (OZON), потом выходит в безубыточность (ВТБ), и дальше либо приносит молока с каждым годом всё больше и растит новых телят (Группа Позитив и Белуга), либо становится «дивидендной коровой» и со временем умирает под тяжестью долгов (МТС) - вот чтобы определить на каком этапе находится компания, нам нужен четвёртый мультипликатор - CAGR CAGR - это среднегодовой темп прироста чистой прибыли, например, CAGR 5 лет = 21% (это Лукойл) - это значит, что компания за 5 лет в среднем в год росла по чистой прибыли на 21% в сложных процентах - круто? Ну, норм, но можно лучше Пусть у нашей коровы CAGR 2 года (она молодая) +25% - в 2020 году она принесла 12.8 рублей молоком, в 2021 году она принесла 16 рублей молоком, а в 2022 году 20 рублей молоком - норм? Норм для коровы Мы разобрались с CAGR (среднегодовой темп прироста чистой прибыли), разобрались с P/E (цена к годовой прибыли - насколько бизнес дорого покупаем), разобрались с P/BV (насколько бизнес дорог относительно своего капитала), разобрались с рентабельностью капитала, ROE (насколько капитал бизнеса эффективно используется) И тут уже у нас с вами возникает другой вопрос - а по какой P/E или с каким CAGR покупать бизнес дорого, а по каким дёшево? И на этот вопрос я отвечу в следующих постах :). Ставьте лайки, не ставьте дизлайки, подписывайтесь на канал, ахах :) - и пишите в комментариях что вы обо всём этом думаете) @grechkodima &Разумные инвестиции #Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок