🧐Как вести себя инвестору в 2026 году: ключевые ориентиры

Как понимать финансовый анализ? Часть 50 🧐 ✅Рассмотрим другие показатели рентабельности Поскольку мы рассматриваем компанию со всех сторон, помимо ROA можно анализировать: ✔️1. Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Берём операционную прибыль до процентов (EBIT) и делим на сумму долга и собственного капитала. Этот показатель показывает, насколько прибыльны инвестиции всех инвесторов — и акционеров, и кредиторов. ✔️2. Рентабельность собственного капитала (ROE) Берём чистую прибыль и делим на среднее значение собственного капитала — по той же причине, по которой усредняем активы: капитал может увеличиваться или уменьшаться в течение года (допэмиссия, выкуп акций и т. д.). 🧐Как правильно анализировать рентабельность? Когда кто то говорит о рентабельности компании, важно уточнять: ✔️о какой рентабельности идёт речь — валовой, операционной, чистой, активов, капитала, инвестиций; ✔️за какой период она рассчитана; ✔️какова динамика за 3–4 года; ✔️почему показатель вырос или упал. ✅Каждый коэффициент показывает компанию под своим углом. ✔️ROA абстрагируется от структуры финансирования и показывает операционную эффективность. ✔️ROIC показывает эффективность инвестиций. ✔️ROE показывает отдачу на капитал акционеров. В пассивах есть и кредиторская задолженность — это тоже источник финансирования, но она не включается в расчёт ROIC. Чтобы учесть всё финансирование, смотрят на ROA. ❗️Важно: в разных отраслях важны разные коэффициенты, и аналитик выбирает те, которые лучше всего отражают специфику бизнеса. ☝️В этом разборе я лишь показала несколько дополнительных коэффициентов, попробуйте получше узнать о них самостоятельно. 🚀В следующих статьях, покажу интересный разбор на примере компаний производящих автомобили 🚗 это будут: Ferrari 🔸 BMW 🔸 Peugeot На примере этих компай я покажу анализ DuPont который становится невероятно информативным при сравнении сразу нескольких компаний. ☝️Цифры в отчетах будут изменены, но контекст остается схож с тем, как работают эти компании на самом деле. 🔥Ссылка на часть 49: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/GrowthPilot/c88febd2-b98f-4c57-8271-1fd60f95814d?utm_source=share #финансовый_анализ

Как понимать финансовый анализ? Часть 49 🧐 ☝️Вспомним: активы показывают, что именно принадлежит компании на определённую дату, а пассивы — откуда взялись эти средства. Чтобы оценить эффективность бизнеса, важно понимать, насколько результативно компания использует свои активы: чем больше прибыли удаётся получить с каждого рубля активов, тем выше эффективность. ✅Представим две компании — А и В. У обеих активы по 100 млн. Компания А за год зарабатывает 18 млн чистой прибыли, а компания В — 27 млн. Это означает, что компания А получает 18 копеек прибыли с каждого рубля активов, а компания В — 27 копеек. Именно это и показывает показатель ROA — рентабельность активов. 🔥☝️Обратите внимание: ранее, когда мы анализировали валовую маржу, мы брали валовую прибыль и делили её на выручку. Тогда вопрос звучал иначе: 👉сколько копеек валовой прибыли остаётся с каждого рубля выручки? ☝️Это вертикальный анализ отчёта о прибылях и убытках. Но ROA устроен иначе: он показывает, сколько чистой прибыли приносит каждый рубль активов, а активы берутся из баланса. 🔥☝️Обратите внимание : здесь мы впервые сталкиваемся с ситуацией, когда числитель и знаменатель берутся из разных отчётов. 📌Вспомним еще раз: Отчёт о прибылях и убытках — это поток, «видеосъёмка» за период: сколько начислено выручки, расходов, прибыли. Баланс — это «фотография» на конкретную дату: что есть у компании и за счёт чего. Если в коэффициентах рентабельности мы делили показатели одного отчёта (например, операционную прибыль на выручку), всё было просто. Но в ROA мы соединяем поток (чистую прибыль за год) и фотографию (активы на конец года). Чтобы сравнение было корректным, необходимо использовать среднее значение активов за период. ✅Почему так? Представим, что чистая прибыль за год — 20 млн. ✔️Вариант 1. Активы увеличились в самом конце года На 1 января активов было 100 млн. 30 декабря компания купила оборудование ещё на 100 млн, и активы выросли до 200 млн. Очевидно, что всю прибыль в 20 млн генерировали активы в 100 млн, потому что новые активы появились только в конце года и не участвовали в создании прибыли. Если взять в знаменатель 200 млн, получится ROA = 10%. ☝️Но это неверно: активы в 200 млн работали всего один день. Правильнее считать так: 20 млн / 100 млн = 20% ROA. ✅Вариант 2. Активы увеличились в самом начале года На 1 января активов было 100 млн. 2 января компания купила оборудование ещё на 100 млн, и весь год работала уже с активами 200 млн. В этом случае неправильно считать ROA = 20%, потому что прибыль создавали активы в 200 млн, а не в 100 млн. Правильный ROA: 20 млн / 200 млн = 10%. 🔥☝️Обратите внимание: проблема аналитика: мы не знаем, когда именно активы были добавлены В реальности аналитик — внешний наблюдатель. Большие компании диверсифицированы, и невозможно узнать, когда именно были куплены активы: в январе, в августе или в декабре. ▶️Поэтому используется усреднение: Средние активы = (Активы на начало года + Активы на конец года) / 2 ☝️В нашем примере: (100 млн + 200 млн) / 2 = 150 млн. Тогда ROA = 20 млн / 150 млн ≈ 13%. ☝️Это не идеально, но это наиболее корректный способ оценить эффективность активов, когда точных данных о датах изменений нет. Именно поэтому при расчёте ROA всегда используют среднее значение активов, а не активы на конец года. Если есть данные по кварталам, можно усреднять поквартально — это ещё точнее. В идеале — по дням, но такие данные редко доступны. #финансовый_анализ 👉Ссылка на статью 48: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/GrowthPilot/4667b47d-536c-4c1b-abd9-2a01ba1a4c24?utm_source=share

Как понимать финансовый анализ? Часть 48 🧐 В сегодняшней части поговорю про показатели, покажу как их понимать и считать. Напомню, что с анализом «Углерод» я закончила и теперь продолжаю делать обзор дальше. Хочу отметить что все пследующие разборы и в том числе этот - надо по сути было написать во время анализа «Углерод», чтобы было более понятно что происходит с этой компанией, но получилось так, что я посчитала лучше не перебивать анализ, во избежании путаницы и вынесла эти части уже потом. ✅Показатель ROE Существует показатель ROE - рентабельность собственного капитала. Он показывает, какую отдачу компания получает на вложенные собственниками средства. 👉Рассчитывается он просто: чистая прибыль / собственный капитал. Важно понимать: чем меньше величина собственного капитала, тем выше ROE, если прибыль остаётся неизменной. Например, если собственный капитал составляет 120 млн, а чистая прибыль — 12 млн, то ROE равен 10%. Если же капитал уменьшится до 60 млн при той же прибыли, ROE вырастет до 20%. Инвестор увидит компанию как более эффективную по показателю прибыльности собственного капитала, хотя сама прибыль не изменилась — просто знаменатель стал меньше. ✅Мы уже научились анализировать изменение структуры активов. Это пример горизонтального анализа, когда мы сравниваем показатели за разные годы и смотрим, как изменялась каждая строка баланса или отчёта о прибылях и убытках. Такой подход помогает понять, какие процессы происходили внутри компании и почему. Мы также затронули коэффициенты рентабельности, которые показывают, насколько прибыльна компания. В качестве примера рассматривали вертикальный анализ отчёта о прибылях и убытках: • делим валовую прибыль на выручку — получаем валовую маржу, • делим операционную прибыль на выручку — получаем операционную маржу, • делим чистую прибыль на выручку — получаем чистую маржу. Эти показатели показывают, сколько рублей прибыли компания получает с каждого рубля выручки на разных этапах. Мы также обсудили, что метод начисления амортизации влияет на операционную маржу. При равномерной амортизации и при ускоренной амортизации операционная прибыль будет выглядеть по разному, хотя бизнес может быть одинаковым. Именно поэтому используется показатель EBITDA — прибыль до процентов, налогов и амортизации. Он позволяет сравнивать компании между собой, приводя их к общему знаменателю вне зависимости от методов амортизации и структуры финансирования. Когда говорим о прибыльности, важно уточнять, о какой именно идёт речь: валовой, операционной, чистой, до уплаты налогов и т. д. Все эти показатели берутся из отчёта о прибылях и убытках. Но что будет, если объединить данные отчёта о прибылях и убытках с данными баланса? Тогда мы получим другую картину прибыльности — уже не относительно выручки, а относительно активов. Так появляется показатель ROA — рентабельность активов. Он показывает, насколько эффективно используются активы компании: сколько чистой прибыли удаётся получить с каждого рубля активов. Представим две компании — А и Б. У компании А чистая прибыль 18 млн при активах 120 млн — ROA = 15%. У компании Б чистая прибыль 24 млн при активах 120 млн — ROA = 20%. 🎯Это означает, что компания Б извлекает больше прибыли из каждого рубля, вложенного в активы, независимо от того, как эти активы были профинансированы. 🔥Прикладываю таблицу к посту с вычислениями Продолжение следует. #финансовый_анализ 👉Ссылка на часть 47: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/GrowthPilot/970248f7-9950-48db-bd15-b2bea888affa?utm_source=share