🐓 $GCHE : прибыль удвоилась, но я вижу несколько

нюансов Ну что, смотрю я на отчёт Черкизово за первое полугодие, и цифры вроде бы радуют. Выручка прибавила 3,5% до 141,6 миллиарда, а чистая прибыль вообще удвоилась до 14,1 миллиарда — рост 102%. На первый взгляд, просто бомба. Но если копнуть глубже, появляются вопросы, которые я для себя отмечаю. Основной драйвер роста прибыли — не рост продаж, а снижение себестоимости из-за более дешёвых кормов после урожайного 2025 года. Продажи в натуральном выражении даже упали на 1%, а средняя цена на тонну выросла на 4,5%. То есть компания заработала больше не потому, что продала больше мяса, а потому что корма подешевели и проценты по долгам снизились. Такая структура роста делает бизнес зависимым от внешней конъюнктуры — если зерно снова подорожает, часть маржи уйдёт. И тут же второй момент: ROE за последние 5 лет в среднем 23,8%, что выше моего ориентира 20%. Но стабильности нет — прибыль прыгала от 14 до 33 миллиардов в разные годы. Высокая средняя рентабельность не гарантирует, что в следующем году она не упадёт, потому что всё завязано на ценах на зерно, ставках и переоценке биологических активов. Что мне нравится — чистые процентные расходы сократились на 2,1 миллиарда, операционные расходы почти не изменились, а валовая маржа выросла с 23,4% до 27,6%. Это говорит о том, что компания эффективно управляет затратами. Но я бы не спешил называть эту историю суперстабильной — она скорее циклична, и в ней важно вовремя заходить и выходить, а не сидеть бесконечно. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны