Яндекс (YDEX): прибыль рекордная, выручка растет медленнее

Войти

Смотрю квартальные цифры Яндекса и вижу любопытную трансформацию. Темпы роста выручки замедлились до 16% против 22% кварталом ранее – это факт, но при этом скорректированная EBITDA подскочила на 35%, а чистая прибыль вообще выросла почти в четыре раза. Рентабельность EBITDA разогналась до 23%, что на 3 процентных пункта выше прошлогоднего уровня. То есть компания явно переключилась с безудержного расширения на извлечение прибыли из уже накопленного масштаба. В городских сервисах, куда входит такси и каршеринг, выручка прибавила скромные 18%, а вот EBITDA увеличилась в 2,7 раза до 34,4 миллиарда. Это яркий пример операционного рычага, когда небольшие изменения в выручке дают огромный прирост на уровне прибыли. Впервые за долгое время электронная коммерция в лице Яндекс Маркета показала положительную EBITDA – видимо, решили пожертвовать темпами роста оборота в пользу экономики каждого заказа, и это дает свои плоды. Поиск и ИИ, которые остаются золотой жилой для компании, выросли по выручке на 9% до 63,7 миллиарда с рентабельностью под 46%. Это стабильный денежный мешок, который кормит все остальные эксперименты. B2B Tech прибавил почти треть выручки и 43% по EBITDA, и здесь главный драйвер – облака и AI-решения, которые постепенно становятся второй опорой бизнеса. Долговая нагрузка вообще на нуле – скорректированный чистый долг к EBITDA составляет 0,02x, а денег на счетах скопилось почти 300 миллиардов рублей. С одной стороны, замедление выручки настораживает, но с другой – качество этой выручки сильно улучшилось. Компания зреет и учится зарабатывать больше на том же объеме, что в текущей макроэкономической среде выглядит разумной стратегией. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🛒 MGNT : операционка на уровне, но долг всё портит Короче, смотрю я на свежий отчёт Магнита и вижу ту же картину, что и в прошлых периодах. Выручка прибавила почти 13% до 1 887 миллиардов, EBITDA выросла на 12% до 95,9 миллиарда, а рентабельность EBITDA осталась на уровне 5,1%. Вроде бы операционный бизнес работает стабильно — LFL-продажи и средний чек выросли на 6,4%, торговая площадь расширилась на 2,8%. Но чистая прибыль скатилась в убыток почти на 2 миллиарда. Валовая прибыль выросла на 17,7% за счёт повышения эффективности промо и снижения товарных потерь — это позитивный сигнал. Но разрыв между операционным результатом и чистой прибылью говорит о том, что процентные расходы продолжают съедать всё, что заработано. И это при том, что компания сокращает CAPEX, но даже это не помогает выйти в плюс. Я не вижу кардинальных улучшений по сравнению с прошлым отчётом. Менеджмент не даёт чёткого плана по снижению долговой нагрузки, а конкуренты показывают лучшую динамику маржинальности. Пока компания не пересмотрит подход к управлению долгом, ситуация вряд ли изменится. Для меня это сигнал, что бумага остаётся рискованной. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📱 MTSS : хороший квартал, но с нюансами Ну что, смотрю я на отчёт МТС за первое полугодие и вижу, что компания продолжает радовать. Выручка прибавила почти 12% до 414,8 миллиарда, OIBDA выросла на 17% до 159,3 миллиарда, а чистая прибыль и вовсе подскочила в 9,6 раза. Основной драйвер — телеком-бизнес и рекламные технологии, которые активно набирают обороты. Индексация тарифов на мобильную связь в среднем на 15,6% тоже внесла свой вклад . Но если разложить поквартально, картина становится интереснее. Телеком во втором квартале замедлился до 12,2% против 14,7% в первом, а финтех и вовсе ушёл в минус на 6,1% из-за падения процентных ставок, которые ударили по доходам банковского сегмента . Зато реклама (AdTech) и медиахолдинг разогнались: +16% и +12,6% соответственно — это уже серьёзная компенсация. Операционные расходы выросли всего на 6,5%, а процентные расходы снизились на 8,9% — и это, на мой взгляд, один из самых позитивных сигналов. Компания начинает справляться с долговой нагрузкой, которая долгое время была её слабым местом . Рентабельность OIBDA поднялась до 39,6% против 37,2% год назад, что говорит об улучшении операционной эффективности. Но есть и вопросы. Чистая прибыль выросла в 9,6 раз, но здесь надо понимать, что в прошлом году была низкая база из-за разовых факторов . И хотя долговая нагрузка формально снизилась до 1,6x, реальная ситуация с учётом банковских депозитов и аренды может быть чуть сложнее . Тем не менее, я вижу, что компания движется в правильном направлении, и экосистема начинает приносить плоды. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🏦 MGKL : выручка рванула в 2,7 раза, долг снижается — я впечатлён Короче, смотрю я на свежий отчёт МГКЛ и реально не могу сдержать оптимизма. Выручка подскочила в 2,7 раза до 27 миллиардов — это космический темп даже для активно растущего бизнеса. EBITDA прибавила 63% до 1,81 миллиарда, чистая прибыль выросла на 34% до 553 миллионов, а базовая прибыль на акцию прибавила 37% до 0,46 рубля. И что особенно важно — компания показывает этот рост не в ущерб эффективности. Основной генератор прибыли — связка ломбарда и ресейла. На эти два направления пришлось 94% чистой прибыли и 95% EBITDA группы, а их выручка выросла в 1,7 раза. Оптовое направление тоже внесло вклад — оно увеличило выручку более чем втрое за счёт прямых поставок золотых слитков банкам. Модель работает: ломбард даёт поток клиентов и товаров, а ресейл позволяет эффективно монетизировать невостребованные залоги. При этом долговая нагрузка снижается: показатель Debt/EBITDA опустился до 1,7 — для быстрорастущей компании это очень комфортный уровень. Менеджмент обновил стратегию до 2030 года с планами по интеграции банка, выходу на рынок залоговых займов в Индии и даже проработке возможности выдачи займов под залог цифровых валют. Это амбициозно, но при текущих темпах роста я склонен верить, что они смогут реализовать эти планы. Я считаю, что МГКЛ сейчас — одна из самых ярких историй роста на российском рынке. Компания масштабируется быстрее, чем многие другие, и при этом умудряется сохранять контроль над долгом и маржинальностью. Пока что я смотрю на эту историю с большим интересом и вижу потенциал для дальнейшего роста. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🧠 $YDEX : выручка скромнее, зато прибыль бьет рекорды

🧠 : выручка скромнее, зато прибыль бьет рекорды