SberCIB не ждут снижения ключевой ставки в 2025 году

🛢 Ормуз снова под напряжением. Что это значит для РФ и рынка? Иран заявил о приостановке косвенного обмена сообщениями с США на фоне продолжающихся боевых действий, а также вновь усилил риторику вокруг Ормузского пролива. Параллельно появляются заявления о намерении ужесточить контроль над судоходством и усилить давление на ключевые маршруты поставок нефти. 📊 Почему рынок так нервно реагирует? Ормузский пролив — один из важнейших маршрутов мировой торговли нефтью. Любая угроза ограничения поставок = риск дефицита = рост цен на энергоносители. 💰 Что это значит для России? Чисто экономически, пока нефть дорогая — для нас это скорее плюс: ✅ выше экспортная выручка ✅ сильнее денежные потоки нефтяников ✅ лучше потенциал налоговых поступлений в бюджет 📈 Кто может выигрывать от дорогой нефти? 🛢 ROSN 🛢 LKOH 🛢 SNGS / SNGSP 🛢 TATN / TATNP 🛢 GAZP — частично через общий энергетический сантимент ⚠️ Но есть важный нюанс Рынок всегда смотрит на длительность истории. Одно дело — громкие заявления на пару дней. Другое — реальное нарушение поставок, рост страховых ставок, проблемы логистики и затяжной дефицит предложения. 💵 И да, ещё один момент: для российского рынка многим было бы комфортнее увидеть чуть слабее рубль, потому что экспортёрам это обычно помогает. 📌 Мой взгляд: Чем дольше сохраняется напряжённость вокруг Ормуза — тем выше вероятность, что нефть останется дорогой. Но тут важно не влюбляться в один сценарий: рынок нефти умеет резко разворачиваться на одной новости о переговорах или деэскалации. #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

📊 $IRUS | ПМЭФ и рынок: что показывает история за 5 лет? Решил посмотреть, как индекс Мосбиржи вёл себя вокруг ПМЭФ и есть ли тут закономерность. Спойлер: определённая логика действительно есть 👀 📅 2025 Индекс вырос примерно на +4% ещё ДО форума. Интересно, что рынок начал закладывать ожидания заранее, а сам ПМЭФ уже не стал драйвером продолжения роста. 📅 2024 Рост около +6%. Но тут важный нюанс — часть движения пришлась на решение ЦБ сохранить ставку, хотя многие ждали повышения. То есть ПМЭФ был не единственным драйвером. 📅 2023 Рост умеренный — около +2%. Но тогда рынок и без того находился в устойчивом восходящем тренде, а ставка долго оставалась низкой. 📅 2022 Сильный отскок — около +7%. Но контекст особенный: рынок находился возле минимумов после сильнейшего обвала и любое улучшение настроений работало мощнее обычного. 📅 2021 Рост порядка +3% на фоне постковидного восстановления и сильного рыночного фона. 📌 Что важно понять? Да, исторически ПМЭФ часто сопровождался ростом рынка. Но есть один нюанс: ⚠️ рынок чаще рос НА ОЖИДАНИЯХ, а не после форума Очень часто сценарий выглядел так: 📈 разгон перед событием ➡️ заявления, красивые заголовки 📉 фиксация после факта И это логично — рынок любит заранее закладывать позитив. 💡 Два вывода, которые я бы держал в голове: 1️⃣ ПМЭФ — это потенциальный драйвер локального отскока, особенно когда других идей почти нет. 2️⃣ Не стоит ждать магии. Сильные движения обычно появляются, когда есть дополнительный фактор: ставка, дешёвые оценки, экстремально слабый рынок или реальные деньги/контракты. 📌 Мой взгляд: Базовый сценарий сейчас — отскок на ожиданиях + повышенная вероятность фиксации после события. Но если рынок увидит реальные драйверы (контракты, сигналы по экономике, приватизации, энергетике), движение может оказаться сильнее ожиданий.

😏 Ну что, рынок всё-таки “лили”? Появились новости, что начали разбираться с теми, кто помогал выводить нерезидентов и обходить ограничения. И тут сразу хочется сказать: — Во-первых: я не раз говорил, что рынок последние месяцы падает не только из-за фундаментала 😁 Но и впадать в крайности не стоит. ⚠️ Сразу важный момент: если сейчас где-то увидите тезис «вот из-за них весь рынок и падал» — я бы так не упрощал. Да, подобные продажи и схемы могли усиливать давление, особенно в условиях слабой ликвидности. Но тренд вниз у нас идёт уже давно, и причин хватает: — высокая ставка — слабый спрос на риск — геополитика — отсутствие сильного покупателя — разочарование по части дивидендных историй 📊 То есть история скорее не про «виновник найден», а про то, что один из факторов давления, возможно, станет слабее. И вот это уже интересно. 😄 Конечно, хочется сразу помечтать: IMOEXF — 4000 SBER — 500 ₽ VKCO — 1000 ₽ Но рынок любит остужать ожидания. 📅 Пока внимание всё ближе к ПМЭФ (3 июня) — возможно, именно там рынок попробует зацепиться за новый позитивный нарратив. 📌 Мой взгляд: Ощущение, что рынок пытается нащупать дно, действительно есть. Доказательств пока мало, но иногда развороты начинаются именно тогда, когда в них почти никто уже не верит 😏