12 января 2026
В текущих условиях российского фондового рынка (на начало 2026 года) облигации могут быть более предсказуемым и менее рискованным выбором по сравнению с акциями. Это обосновано сочетанием исторически высокой доходности облигаций, негативным влиянием геополитики на акции и защитными свойствами долговых бумаг.
📊 Сравнение облигаций и акций в текущих условиях
Основные различия двух инструментов, влияющие на выбор, можно свести к нескольким ключевым параметрам:
1. Доход и его предсказуемость
· Облигации: Гарантируют фиксированный купонный доход. Параметры (размер купона, даты выплат) известны заранее.
· Акции: Дивиденды не гарантированы и зависят от решения руководства компании.
2. Потенциал роста стоимости
· Облигации: Ограничен. Стоимость в основном стабильна, но может вырасти при снижении ключевой ставки ЦБ. Краткосрочные колебания редко превышают 0.2-0.3% за день.
· Акции: Высокий, но неограниченный в обе стороны. Котировки могут динамично расти или падать в зависимости от рынка и новостей.
3. Ключевые риски
· Облигации: Снижение цены при росте ставок. Риск дефолта эмитента (невыполнения обязательств), особенно по бумагам с высокой доходностью.
· Акции: Высокая волатильность (резкие колебания цены). Риск полной потери вложений при банкротстве компании (акционеры — кредиторы последней очереди).
4. Приоритет выплат при банкротсии эмитента
· Облигации: Владельцы облигаций (кредиторы) имеют преимущественное право на выплаты перед акционерами.
· Акции: Акционеры получают выплаты в последнюю очередь, после удовлетворения всех требований кредиторов.
5. Срок инвестирования
· Облигации: Имеют фиксированный срок погашения.
· Акции: Не имеют срока действия. Могут находиться у инвестора неограниченно долго.
🧭 Почему сейчас это особенно актуально?
Следующие факторы, описанные в аналитических обзорах, усиливают аргументы в пользу облигаций:
· Геополитическая неопределенность является основным фактором давления на российский рынок акций, вызывая высокую волатильность и сдерживая рост. Облигации же выступают в роли более защитного актива в такие периоды.
· Высокие реальные процентные ставки. Ключевая ставка ЦБ РФ, хоть и начала снижение, остается на высоком уровне (16.5% на конец 2025 года). Это обеспечивает по государственным и надежным корпоративным облигациям доходность, значительно превышающую инфляцию и ставки по банковским вкладам.
· Потенциал роста стоимости облигаций. Ожидаемое дальнейшее снижение ключевой ставки может привести к росту рыночной цены уже выпущенных облигаций, что принесет инвесторам дополнительный доход помимо купонов.
🏆 Как выбрать облигации
Российский рынок предлагает разнообразие облигаций. Вы можете выбирать, ориентируясь на свои цели и склонность к риску:
· Для максимальной надежности: Облигации федерального займа (ОФЗ). Эмитент — государство (Минфин РФ), что делает их самыми надежными. Доход по ОФЗ не облагается НДФЛ.
· Для баланса надежности и доходности: Облигации крупнейших компаний («голубые фишки») и субфедеральные облигации (выпускаемые регионами, например, Москвой или Краснодарским краем). По некоторым корпоративным и по всем субфедеральным облигациям также действует льгота по НДФЛ.
· Для высокой доходности (с повышенным риском): Облигации компаний второго-третьего эшелона или субординированные облигации (выплаты по которым производятся после удовлетворения требований других кредиторов).
💎 Краткий вывод
В текущей макроэкономической и геополитической обстановке (начало 2026 года) облигации могут быть более рациональным выбором, если ваши приоритеты — сохранение капитала, предсказуемый доход и меньшая волатильность.
Акции же сохраняют потенциал для более высокой доходности в долгосрочной перспективе, но требуют готовности мириться с серьезными колебаниями стоимости и неопределенностью в краткосрочном периоде.
Для формирования сбалансированного подхода часто рекомендуется включать в портфель оба типа активов.
