InvestEra
InvestEra
24 мая 2024 в 18:16
Рынок упал на 3% - что дальше? В моменте был пробой важного, но не ключевого уровня поддержки (3400 пунктов). Сейчас снова вернулись к нему. Еще есть тема налогов, котороуобсуждают, к этому добавился отток ликвидности в IPO ГК Элемент. Параллельно укрепился рубль и идут обсуждения повышении ставки до 17%. Сколько это будет продолжаться: На следующей неделе продолжится сбор заявок на участие в IPO ГК Элемент. В начале июня будет заседание ЦБ РФ, перед которым рынок традиционно показывает слабость в последнее время. ⚠️Главное: сейчас рынок вложил в цену существенный негатив по части ставки ЦБ. Он уже допускает, что её повысят на ближайшем заседании. Если действительно повысят - реакция будет нейтральной. Если отставят 16% - пойдет резкий отскок. Механизм текущей коррекции держится на ряде факторов, которые быстро отыграют. Ликвидность после IPO Элемент вернется в следующую пятницу. Заседание ЦБ РФ состоится 7 июня, после него рынок традиционно растет. Налоги уже обсудили в прошлый раз - это действительно негативно, но деньгам некуда деваться. За последние 2 недели в макро абсолютно ничего не поменялось. Компании неплохо отчитываются (не считая ряда банков и МФО), институционалыbullish по акциям, дивидендный сезон полноценно стартует в июне. При самом худшем раскладе рынок может упасть на уровень поддержки - 3300. Вблизи него будут агрессивно откупать все подряд. Ниже упасть вряд ли дадут. Но могут откупить и раньше, денег у народа много. Мы проходили через такие же небольшие коррекции в марте, феврале, декабре, сентябре. Все они развивались по похожим сценариям и все агрессивно выкупались, как только в акциях появлялся хотя бы небольшой дисконт.
11
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
21 июня 2024
Смягчение требования по конверсии экспортной выручки
17 июня 2024
Южуралзолото (ЮГК): начинаем аналитическое покрытие с рекомендации «покупать»
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
19,1%
39,8K подписчиков
Invest_or_lost
+12,1%
22,1K подписчиков
Guseyn_Rzaev
+12%
15,3K подписчиков
Смягчение требования по конверсии экспортной выручки
Обзор
|
21 июня 2024 в 13:33
Смягчение требования по конверсии экспортной выручки
Читать полностью
InvestEra
4,7K подписчиков7 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
0%
Еще статьи от автора
24 июня 2024
Правда ли вклад выгоднее акций? Очень часто стало встречаться мнение по типу: “ставка ЦБ сейчас 16%, скоро может быть 17-18%, так зачем тогда вообще нужны акции, если среднегодовая доходность IMOEX = 15-17%?”. Ну, давайте посмотрим, что сейчас могут предложить инвесторам различные инструменты: 1. Вклады. По супер-коротким вкладам (3-12 месяцев) можно рассчитывать на 18-19% годовых, по более долгим – 15-16%, по вкладам от 3 лет будет около 13%. 2. Долгие ОФЗ с фикс. купоном. Инвестор получит 15-15,5% к погашению. Но для этого нужно продержать бонды до конца либо до полного восстановления номинала. Текущая купонная доходность (=купон, деленный на рыночную цену облигаций) составляет 12-13%. Если вы планируете держать ОФЗ менее года, то нужно ориентироваться именно на вторую цифру. 3. Юаневые облигации и замещайки. В среднем около 7-8%. Если рубль ослабнет в течение года до 95, то будут те же самые 15%. Не факт, что это произойдет из-за текущих проблем с импортом, поэтому можно и 15% не увидеть. 📈 А что по акциям? Действительно, среднегодовая доходность IMOEX с 2003 года = 15,6% (с учетом дивидендов). Но это как измерять среднюю температуру по больнице, которая всегда 36,6. 📍Во-первых, 15,6% – это с учетом обвала в 2022, да и с учетом текущей коррекции, то есть покупка сейчас идет с дисконтом, что видно по мультипликаторам. 📍Во-вторых, нужно учитывать и саму оценку рынка, чтобы оценить его потенциал на горизонте года. Это 5.1 при среднем 6.6 (потенциал 29%). Проще говоря, если IMOEX за последние 20 лет приносил в среднем 15,6% в год, это не значит, что он принесет столько же и в ближайшие 12 месяцев. 👉 Многое указывает на то, что рынок акций должен принести повышенную доходность: - 300 млрд лежит в фондах денежного рынка, и частично они перетекут на рынок - Дисконт рынка в 29% к среднеисторическому - Самое главное преимущество рынка – рост бизнеса, об этом подробнее Ключевой аргумент – зачем покупать акции с дивидендами в условные 12%, когда можно без риска зафиксировать доходность в 15%? Большинство компаний выплачивают только 50% от прибыли. То есть условный СБЕР SBER выплатит 10.5%, а еще 10.5% реинвестирует обратно в рост. То есть суммарно за год принесет акционерам 21%. Компании растут и наращивают дивиденды, а депозит – нет. Это хорошо видно, если задать себе вопрос – зачем СБЕР берет у вас деньги под 18% в банке? А потому что он заработает больше этих 18%, а разница станет его прибылью. Также и другие компании – никто не будет брать деньги под высокие проценты, если не планирует заработать заметно больше. То есть бизнесы растут в среднем на больший процент, чем дает депозит. 📊 Так какой потенциал у рынка акций на горизонте года? С учетом дисконта к среднеисторическому P/E – приблизительно 25% (с учетом дивидендов). Идея в том, чтобы иметь портфель, который растет быстрее индекса. что на российском рынке не так сложно сделать, и получить 30% против 15% у ОФЗ. 🏁 Зарубежная практика: когда рынок США в 2022 и 2023 два раза летел на дно в ожидании повышения ставки, многие говорили, что смысла в акциях нет, ведь трежерис дают безрисковые 5%. Но что сейчас? Со дна 2022 S&P 500 вырос на 52% (!). 📋 В итоге имеем такой расклад: - Вклады дадут 13-19% в зависимости от срока - ОФЗ позволят заработать 15-15,5% + возможный рост тела и 12-13% на горизонте года, если считать только купонный доход - Юаневые бонды и замещайки дадут 7% в валюте и до 15% в рублях - По акциям ждем 25-35% в зависимости от качества портфеля. Естественно, в акциях есть риск, а ОФЗ могут еще сильнее просесть и доходность окажется даже ниже 15%. Поэтому нужно иметь диверсифицированное распределение капитала между разными инструментами. На акциях мы заработали больше депозита, даже с учетом недавнего отката рынка – почти 40% за 12 месяцев. И учитывая текущий откат рынка, планируем заработать еще минимум 35% в ближайшие 12 месяцев. В качестве страховки есть дополнительный портфель облигаций
24 июня 2024
Селигдар в зоне риска В Тверской области задержали совладельца «Русских фондов» и первого инвестора Rambler Сергея Васильева. По данным РБК, также был задержан директор «Русских фондов» Константин Бейрит. Источники утверждают, что задержание связано с делом бизнесмена Евгения Новицкого (https://golnk.ru/rAXWk) (экс-глава АФК Системы, обвиняется в том, что «планировал хищение средств НПФ «Урал ФД»). 🤨 А причем тут Селигдар? "Русские фонды" существуют с 1997 года и известны своими активными инвестициями. В том числе фонд владеет долей в Селигдаре SELG и Русолове ROLO. Сергей Васильев является одним из ключевых бенефициаров через ООО «Максимус», которое владеет более 50% обыкновенных акций Селигдара. 📊 Константин Бейрут владеет почти 7,5% долей в уставном капитале. На новости акции Селигдара теряли почти 3%. ➡️ В чем негатив? Если против бенефициара вводят ограничительные меры и пытаются взыскать, то его доля может перейти государству. Один из последних примеров - это акции ДВМП FESH (дело Магомедовых). В тот раз государство обратило в свой доход 92,4% акций компании (в пользу Росатома). Миноритарии ждали оферты от Росатома, но его не последовало. Ничего критичного пока что не случилось, но лучше не находиться в позиции. Про новость многие еще не знают, про нее толком никто не написал и может быть болезненная реакция. 💡 Несмотря на падение акций, рынок все еще не до конца отыграл новость по Селигдару. Телеграм каналы и аналитики молчат, нет достаточного покрытия. Большинство не знают, кто владельцы Селигдара. Обычно основная волна падения приходится на период, когда новость раскручивают все и повсюду. Будем наблюдать за развитием ситуации.
21 июня 2024
Что, если все санкции против России снимут? Много вопросов про тему мирных переговоров и ее влияние на рынок акций. Наш канал не про политику, поэтому просто отметим, что, на наш взгляд, до мирных переговоров еще очень далеко. А в случае их проведения далеко не факт, что санкции будут сняты. Однако по вашим запросам в формате “а что, если…” расскажем, кто выиграет, а кто проиграет от снятия санкций. 📉 Кто проиграет: 📍ГК Элемент ELMT. Российские чипы неконкурентоспособны на мировом рынке, они отстают от глобальной промышленности на 10-15 лет. Намного дешевле покупать их за рубежом. Это ударит по спросу ELMT. 📍Астра ASTR. Фактически безальтернативный вариант для многих компаний сейчас. Экосистема Microsoft более развита, бюджеты там в тысячи раз крупнее. Хотя надо понимать, что даже в случае возвращения Microsoft переход обратно на западное ПО в гос. сегменте не произойдет, но некоторые частные компании вернутся. 📍IVA IVAT. Работает в высококонкурентной отрасли. Даже сейчас, в условиях изоляции, есть давление со стороны ВК, Яндекса, МТС. Что будет, если вернется Zoom, Cisco и Microsoft? Однако и тут значимая часть компаний не вернется к западным аналогам. 📍Камаз KMAZ, Соллерс SVAV. Стали главными бенефициарами ухода Ford, Volvo, Mercedes и других производителей с рынка РФ. Их возвращение приведет к резкому сокращению продаж. 📍Инарктика AQUA. В 2022 году остались чуть ли не единственными поставщиками лосося на опустевшем дефицитном рынке. Если производители из Норвегии и Фарер вернутся, то цены могут откатиться, а рыночная доля снова сожмется. 📍Совкомфлот FLOT, ДВМП FESH. Ставки фрахта выросли на фоне ухода из РФ судоходных компаний. А после дополнительных санкций и дефицита судов российские компании стали брать повышенную премию за риск. 📍Henderson HNFG. Тут резко вырастет конкуренция. Весь “бум” компании в первую очередь основан на уходе конкурентов из страны. 📋 Ещё раз отметим, что это просто мысли, которые пока не имеют под собой материальной составляющей. Скорее всего, санкции останутся с нами надолго, и большая часть из них не будет снята и после окончания СВО. 🔜 В следующем посте расскажем про компании, которые могут выиграть от снятия санкций. Дайте знать лайками, если тема интересна.