Анализ акций ВТБ: сценарии дивидендов 2025 (базовый ~9,5 ₽, оптимистичный ~18,9 ₽), доходность до ~23%. Среднесрочная дивидендная идея, акции в портфеле. Пост опубликовал investticker 2026-02-08 09:04

OZON (ОЗОН) МСФО за 2025 год. Финансы: − Выручка: 997,99 млрд ₽ (+62,7% г/г; 2024: 613,32 млрд ₽) − Скорр. EBITDA: 156,4 млрд ₽ (+290% г/г) — рекорд o e-com: 91,1 млрд ₽ o финтех: 65,3 млрд ₽ − Рентабельность по EBITDA: 3,8% (+2,4 п.п. г/г). − Чистый убыток: 0,94 млрд ₽ (сокращение убытка в 63 раза; 2024: 59,4 млрд ₽) − Долговая нагрузка снижена с 118 до 81 млрд ₽. Компания практически вышла на операционную устойчивость. Маркетплейс: − 65,1 млн активных клиентов (+8,6 млн г/г). − 38 заказов на клиента в год (+12 г/г). − 2,5 млрд заказов (+69% г/г). − GMV: 4,2 трлн ₽ (+45% г/г). − 5 млн кв. м складов (×1,4 г/г). − 83 тыс. ПВЗ (×1,4 г/г). Рост уже не только экстенсивный, но и за счёт частоты покупок. Финтех: − 41,7 млн клиентов (+40% г/г). − Выручка: 195,2 млрд ₽ (+120% г/г). − Прибыль до налогообложения: ~60 млрд ₽. − Средства клиентов: 505,8 млрд ₽ (×2,6 г/г). − Процентные активы: 677,3 млрд ₽ (более чем ×2 г/г). − Более 60% операций по картам — вне маркетплейса. Финтех становится самостоятельным центром прибыли. Вывод: 2023–2024 годов — агрессивный захват рынка с временной убыточностью реализован. 2025 год — переход к операционной монетизации масштаба. 2026–2028: − Темпы роста будут замедляться (менеджмент ждёт ~30% роста оборота в 2026). − Прибыль будет расти быстрее выручки за счёт масштаба и улучшения маржи. − Компания уже выплатила первые дивиденды; в 2026 возможен сопоставимый уровень

$VTBR (ВТБ)

(ВТБ)