Инвестиции в Сбербанк: выгода или ловушка ⁉️ 💰 Финансовая часть 📊 В течение предыдущего года Сбербанк продемонстрировал увеличение прибыли на 5%, достигнув отметки в 1,58 триллиона рублей, с показателем рентабельности собственного капитала (ROE), превышающим отраслевые стандарты, равным 24%. 🔥 Совокупные активы банка повысились на 16% за период 2024 года благодаря расширению кредитного портфеля на 17% годовых и значительному приросту прочих активообразующих статей (межбанковский сегмент удвоился, а инвестиции в ценные бумаги увеличились на 77%). Особенно выделяются высокие темпы развития сегмента кредитных карт (+40%) и автокредитования (+80%), достигнутые за отчетный год. 🔀 Несмотря на колебания, чистая процентная маржа Сбербанка удержалась на отметке 5,9% в 2024 году. Ключевое направление доходов банка — чистый процентный доход — выросло на 17% до 3 триллионов рублей, тогда как чистый комиссионный доход прибавил скромные 10% относительно прошлого периода. 👥 Хотя удорожание зарплат сотрудников банковского сектора обусловило повышение операционных расходов на 15%, коэффициент расходов к доходам оставался низким и составил всего 30%, что является хорошим результатом даже среди крупнейших российских банков. 💳 Доля проблемных займов (кредиты стадии 3+ POCI*) незначительно выросла с начала до конца 2024 года, увеличившись с 3,3% до 3,7%. Хотя это повлекло некоторое увеличение резервирования рисков, стоимость рискованного портфеля осталась контролируемой на уровне менее 1,5%, демонстрируя стабильное положение активов в условиях высоких рыночных ставок. 🔥 Итоги года показали значительное укрепление финансовой устойчивости банка: собственный капитал возрос до 7,2 триллиона рублей, норматив достаточности капитала Н20.0 соответствует стратегическим целям руководства на уровне 13,3%. Учитывая установленные банком ориентиры дивидендной политики, компания способна сохранить выплаты инвесторам, даже если значение показателя Н20.0 слегка опустится ниже заданного параметра. ✔️ Перспективы на этот год 🧐 Ожидается, что объем кредитования увеличится примерно на 10% в корпоративном сегменте и менее чем на 5% в розничном. Депозиты частных вкладчиков продемонстрируют значительный рост (до 20%), в то время как средства корпоративных клиентов поднимутся лишь до 5%. Высокие ставки приводят к повышению процентных расходов и оказывают давление на чистую процентную маржу, которая может снизиться. 🤔 Операционные затраты находятся под строгим контролем, обеспечивая стабильный коэффициент расхода к доходам. Рост резервов продолжается, причем отчисления в резервы останутся на повышенном уровне, поддерживая долю резервируемых активов около 1,5%. Рентабельность капитала (ROE) продолжит оставаться высокой, превышая 22%, а показатель достаточности капитала Н20.0 стабилизируется. ⚠️ Риски 🏦 Продолжительное сохранение высоких процентных ставок способно замедлить развитие балансового сектора и снизить показатели чистой процентной маржи кредитной организации. 💼 Вероятное ухудшение состояния кредитного портфеля Сбербанка способно ухудшить ситуацию с формированием резервов и негативно отразиться на общей рентабельности учреждения. 🤷‍♂️ Негативное влияние убытков от внебанковской деятельности оказывает заметное воздействие на доходы группы. Так, убытки по результатам года от предприятий, относящихся к группе, составили более 280 миллиардов рублей. 📌 Итог 📈 Потенциал роста акций сохраняется благодаря органическому росту прибыли и капитала. Это обеспечивает прогнозируемые доходы на долгосрочном горизонте. Банку удаётся поддерживать устойчивый контроль над рисками благодаря консервативному подходу к созданию резервов. Это мегахороший инвестиционный кейс для консервативных инвесторов. SBER SBERP

Продолжение обзора Ozon... 👀 Прогнозы 💭 На 2025 год руководство Ozon ставит амбициозные цели: - Прогнозируется рост оборота на 30–40%; - Достижение значения скорректированной EBITDA в диапазоне 70–90 миллиардов рублей. ♦️ Дополнительным фактором повышения доходов станет быстрый рост финтех-подразделения, где планируется увеличить выручку более чем на 70% благодаря расширению линейки финансовых сервисов и популярности собственной карты Ozon. ⚖️ Переход компании на новую юрисдикцию намечен на конец 2025 года. Завершение процесса потребует временного приостановления торгов акциями, что повлияет на котировки акций. Однако сроки официального перехода пока точно не определены. 💸 Дивиденды 🤑 Вопрос выплаты дивидендов в отношении Ozon возникает всё чаще, но обсуждение данной темы преждевременное до окончания процедуры перевода головной структуры компании. ❗ Важно: После успешного завершения редомициляции Ozon планирует возобновить программу мотивации сотрудников посредством предоставления акций, поскольку такая практика доказала свою эффективность в удержании квалифицированных кадров. 📌 Итог 💪 Компания продемонстрировала достойные темпы роста и сосредоточилась на повышении экономической эффективности бизнеса. Сегодня главная цель для ритейлера заключается в обеспечении устойчивого положения, позволяющего аккумулировать ресурсы для реализации запланированного роста, инвестиций в инфраструктуру и достижения необходимого уровня рентабельности. 🏦 Роль финтех-направления постепенно усиливается. Данный сегмент отличается высокими темпами роста и потенциалом дальнейшего развития. Ozon расширяет ассортимент финансовых продуктов и услуг, стремясь повысить использование своей платежной карты за пределами собственной торговой платформы. Финтех оказывает положительное воздействие на рентабельность компании, параллельно улучшается и эффективность основного направления электронной коммерции. 💳 Долговая нагрузка остаётся умеренной. Руководство Ozon не намерено увеличивать заимствования, следовательно, рисков снижения финансовой устойчивости даже в условиях повышенной ключевой ставки не наблюдается. 🎯 Таким образом, несмотря на некоторое замедление темпов роста, Ozon сохраняет лидерские позиции на рынке, демонстрируя сильные финансовые показатели и готовность адаптироваться к новым условиям функционирования цифровой экономики. OZON

Где находятся слабые места Ozon и как избежать краха ⁉️ 💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть 📊 Компания обнародовала финансовую отчетность за первый квартал 2025 года, согласно которой зафиксировала исторически высокий показатель скорректированной EBITDA — ₽32,4 млрд, что втрое превосходит аналогичный период прошлого года. Убыток сократился на 40% и теперь равен ₽7,89 млрд. 🤔 Основные цифры первого квартала: - Совокупный объем продаж (GMV), включающий товары и услуги, увеличился на 47% и достиг ₽837,8 млрд. - Доходы выросли на 65%, до ₽202,9 млрд. - Операционная прибыль оказалась равна ₽11,34 млрд (годом ранее наблюдался убыток в размере ₽1,6 млрд). 💪 Годовые показатели демонстрируют уверенный рост: оборот компании вырос на 64%, составив 2,875 триллионов рублей, что практически совпадает с целевыми показателями руководства (рост на 60–70%). Рекордная величина скорректированного показателя EBITDA составила 40 миллиардов рублей, обеспечив рентабельность на уровне 1,4% от GMV. ❗ Отмечается снижение скорости роста российского рынка e-commerce, связанное с увеличением общей насыщенности и переходом в стадию зрелости. В течение 2024 года рынок вырос на 37%, превзойдя отметку в 11 триллионов рублей. Уровень проникновения онлайн-продаж в стране достигает свыше 20%, приближаясь к показателям развитых государств. 🗺️ Дальнейшее развитие отрасли связывают с регионализацией электронной коммерции, особенно в средних и малых городах, что позволит поддерживать ежегодный рост примерно на уровне 28%. Крупнейшие игроки вроде Ozon и Wildberries продолжают укреплять позиции, доминируя на рынке и определяя общую картину его развития. 🧐 При этом доля Ozon в общем объеме отечественного e-commerce занимает второе место (около 24%) и подвергается влиянию рыночной конъюнктуры. ♨️ Несмотря на значительное повышение чистой прибыли и стабильный рост оборота, итоговый убыток компании по итогам 2024 года увеличился до 59 миллиардов рублей против 43 миллиардов годом ранее. Причиной стали повышенные ставки по займам и учет изменения стоимости ценных бумаг. 🤩 Тем не менее ключевым показателем финансового здоровья остается чистый операционный денежный поток, значение которого составило 286 миллиардов рублей. Эти средства позволяют компании продолжать масштабирование инфраструктуры и оставаться финансово устойчивым бизнесом. 📦 Капиталовложения составили порядка 70 миллиардов рублей, направленные на модернизацию складского хозяйства и логистической сети. Такой подход позволяет удерживать высокие темпы роста продаж и увеличивать маржу. 👥 Отдел финтех-сервисов демонстрирует стремительный рост. За прошлый год выручка подразделения возросла на 191%, главным образом за счет расширения кредитного портфеля (+91%) и активизации выпуска собственных карточных продуктов. Финансовое подразделение играет ключевую роль в формировании клиентских потоков, обеспечивая доступ к кредитам и увеличивая лояльность покупателей. 🤑 Активная аудитория Ozon Bank превысила 30 миллионов клиентов, число транзакций и пассивных активов увеличилось многократно. В планах компании расширение доли внешних платежей, совершенных по картам вне площадки Ozon, которые уже достигают почти половины суммарного оборота. 🇷🇺 Рост Ozon сопровождается вниманием государства к вопросам регулирования цифровых рынков. В Госдуме рассматриваются инициативы, касающиеся унификации правил ведения бизнеса для крупнейших площадок. Озон поддерживает такие меры, считая их важными для формирования прозрачных стандартов взаимодействия участников рынка. Продолжение следует... OZON