Если вы фанат инвестиций в растущие IT компании, то этот

Яндекс: верим в дальнейший бурный рост? Смотрим неаудированные финансовые показатели Яндекса 📡 за 2025 год. Прошёл месяц с предыдущего обзора. Посмотрим, что изменилось. Крупнейшая российская IT-компания, куда входят поисковик, такси, маркетплейс, медиасервисы (Кинопоиск, Музыка, Книги), умные устройства, облачные технологии и беспилотники. Выручка и прибыль 📈 Выручка выросла с ₽1 094,6 млрд до ₽1 441,0 млрд на +31,6% 📈 Операционная прибыль выросла с ₽51,5 млрд до ₽173,5 млрд на +236% 📈 EBITDA выросла с ₽188,6 млрд до ₽280,5 млрд на +48,7% 📈 Чистая прибыль взлетела с ₽11,5 млрд до ₽79,5 млрд на +593%!!! При этом скорректированная чистая прибыль ещё выше: ₽141,4 млрд Невероятные результаты. Отмечу только слабый рост выручки от рекламы (всего +8,7%) и поисковика (+10%). Зато за счёт остальных сегментов смогли впечатляюще улучшить результаты - в основном за счёт Городских (+36%) и Персональных (+61%) сервисов. Долг, дивиденды, мультипликаторы и оценка ➕ P/E улучшился (если считать по скорректированной чистой прибыли) с 15 до 13,5 (у HeadHunter 📡 - 6,7, у ВК 📡 вообще убыток) ➕ EV/EBITDA улучшился с 8,9 до 7,7. (у HeadHunter 📡 - 5,8, у ВК 📡 - 42). И выглядит дешевым, так как HH 📡 сейчас под давлением и все ждут негативного отчета за 2025 год, а также не все верят в то, что ситуация выправится в 2026. ➕ Долг/EBITDA на комфортном уровне с 0,5. (у HeadHunter 📡 минус 0,8, у ВК 📡 - 12,3) ❗️ Компания платит дивиденды с 2024 года. Доходность чисто символическая - 3,6-4%. Но не за это мы любим Яндекс, а за взрывной рост прибыли и умение удивлять новым приятным сервисом. За 2025 год Яндекс планирует рекомендовать к выплате ₽110 дивидендов (2,2% доходности). Но, на самом деле, все эти мультиприкаторы и даже дивиденды особого смысла при оценке акций не имеют, так как компании роста, к которым относится Яндекс, оцениваются по росту выручки и прибыли. И уровне маржинальности. А вот тут у Яндекса немного подкачал прогноз, он же гайденс. На 2026 компания планирует рост выручки в 20% (₽1 730 млрд), а рост EBITDA на уровне 24% (₽350 млрд). То есть, если спроецировать эти параметры в будущее и прикинуть чистую прибыль на уровне ₽175-190 млрд, то при P/E=12 и количестве акций в 398 млн штук, даёт нам цену акций около: 12х190/0,398=₽5 729 Расчёт грубо на коленке. Но апсайд к текущим ценам - это примерно 20%. Что-то не похоже на акцию роста. Выводы о компании Отчет шикарный. Но вот перспективы уже не кажутся такими стремительными. Яндекс превращается из ракеты в крепкую компанию... Сможет ли он повторить свой бурный рост 2025 года в 2026? Кто-то может мне возразить, что оценивать Яндекс по P/E=12 это странно, мол, хватит пессимиздеть! Но я ещё раз обращаю внимание, что рост выручки в 20% не заставит меня купить компанию с P/E в 15 и, тем более, 20, как раньше платили за Яндекс. Если кого-то устроит потенциал прибыли в +20% при покупке по текущим ценам - велком. Но сейчас в преддверии снижающейся ставки есть кандидаты поживее и подешевле. С моего предыдущего обзора, когда акции стоили ₽4458, рост составил уже 7,8%. Потенциал роста снизился, но всё еще может быть кому-то интересен. Не ИИР YDEX VKCO HEAD #яндекс #вконтакте #хэдхантер #акции #прибыль #дивиденд #дивиденды #доход

Спекулянт или инвестор: зачем я купил новую акцию? В начале года Аренадата 💻 выпустила гайденс, где объявила о планируемом росте выручки в 2025 году на 40%. Это внутренний прогноз компании, которым она делится публично с инвесторами. Летом прогноз компании скорректировали до 20-30%. Аренадата - это ИТ-холдинг, который разрабатывает системы управления базами данных. Молодая компания. Основана в 2016 году. 11 февраля 2026 года компания выпустила операционные результаты, где выручка подтвердилась на уровне 40%. Это значит, что в 4-м квартале рост составил 160%! 📈 Рынок, безусловно не ожидал от них такой прыти и акции резко выросли с ₽97 до ₽124 на 27,8%! Сейчас акции торгуются в районе ₽111-112. Если темпы роста выручки сохранятся в первых двух кварталах, то акции могут вырасти и до ₽140-160. Плюс выплатят жирный дивиденд после такого рекордного года. Не удивлюсь див. доходности в 7-9%. Что может пойти не так? ➖ Компания грешила трюками с отчетностью перед IPO (завышала выручку перенося заключение контрактов на начало года). Тут возможна схожая ситуация, когда на 4 квартал 2025 года были перенесены результаты начала 2026 года. ➖ Дополнительно, компания может объявить SPO, что может укатать цену вниз ➖ Сезонность бизнеса не позволяет нормально прогнозировать результаты не то, что года, а даже следующего квартала. ➖ Аренадата в 2025 купила IT-разработчика УБИК, который убыточен. Но он покажет рост выручки плюсом к отчётности группы. Только вот дивиденды платятся из прибыли и FCF, а не из выручки... Взял по ₽112 на 1,5% от портфеля. Увеличивать долю не планирую, так как считаю идею довольно рискованной. Вы спросите, почему на картинке кот? В его глазах отражается зеленый логотип Аренадаты 💻. Также продолжаю покупать в портфель Сбер 🏦. Довел долю до 9%. Не ИИР SBER DATA #аренадата #сбер #акции #доход #прибыль #дивиденды

Почему компании с прибылью могут не платить дивиденды. Дивиденды. Ещё одна ключевая точка российского инвестиционного климата. На Западе, например, особо не смотрят на них. Заплатят - хорошо, не заплатят - на ценах это особо не отразится, так как большинству важнее рост компании. В России ситуация кардинально отличается. Стоит только заикнуться о дивидендах - акции взлетают вверх 📈. Если пошёл слух о том, что дивидендов не заплатят - народ бежит продавать и всё падает 📉. Тут самое сложное - отделить правду от вымысла и не поддаться общей эйфории или панике. Грамотный инвестор должен понимать, когда могут заплатить дивиденды, а когда их ждать точно не стоит. Давайте разбираться. Казалось бы, всё просто: есть прибыль - дивиденд будет, если убыток - дивиденда не жди. Но не всё так просто. Есть ещё один показатель, на который надо обращать внимание. Часто бывает, что у компании есть прибыль, но дивиденды она не платит, либо платит их в долг. Надо смотреть на Свободный денежный поток (Free CashFlow или FCF). Это деньги, полученные от операционной деятельности остающиеся после фактической уплаты налогов и расходов на инвестиционную деятельность. Расчётов этого денежного потока существует несколько, более того, компании, при подготовке отчётности по МСФО могут делать важные пояснения в отчётах и давать сноски, как именно они считали прибыль и FCF. Если прям очень упрощать, для общего понимания, приведу аналогию (или метафору) Представьте, есть инвестор Леонид (или Алексей) с зарплатой ₽250 тыс. У него есть ежемесячные траты: ипотека - ₽50 тыс., он любит поесть - ₽40 тыс., пешком не ходит, передвигается на метро, иногда берет такси - ₽20 тыс., за коммуналку отдает ₽10 тыс. ну и так по-мелочи тратит ₽20 тыс. Чистая прибыль инвестора Леонида 250 - 50 - 40 - 20 - 10 - 20 = ₽110 тыс. А теперь реальность. В этом месяце Леонид сделал ремонт кухни - ₽300 тыс., купил ноутбук - ₽120 тыс. Итого свободных денег у Леонида осталось: ₽110 - 300 - 120 = -₽310 тыс. Да, все эти траты Леонид успешно записал себе на баланс в раздел активы. Но что, прикажете делать с дырой в кошельке? Тут только кредит брать, иначе дыру в расходах не закрыть. Так же и в отчётах компаний. Смотря на одну лишь прибыль, вы не увидите всей картины. Яркий пример - МТС 📱. У них прибыль за 9 месяцев 2025 выше ₽16 млрд, при этом свободный денежный поток околонулевой. Что не позволяет платить дивиденды, но МТС их платит. Набирая долгов. Почему это плохо? Краткосрочно, может и не плохо, ведь можно порадовать инвесторов дивидендами. Однако, если вы посмотрите на график акций, то за последние четыре года цена акций упала с ₽350 до ₽225 (а иногда опускалась и до ₽155). Пока что не видно особо очереди из новых абонентов, желающих купить сим-карты. Бизнес МТС стабильный, но не растущий. И позволить себе платить такие высокие дивиденды не может. Вот соотношение размера дивиденда к чистой прибыли у МТС за последние 5 лет: 2020 - 115% 2021 - 140% 2022 - 210% 2023 - 126% 2024 - 218% 2025 - ожидается больше 400%! Представьте, что произойдёт с ценой акций, как только эта дивидендная бизнес-модель даст сбой? Что будет, если МТС не выплатит дивиденд в следующем году? А что будет, если она его опять выплатит в долг? Я, конечно, не предсказатель, но что-то мне подсказывает, что МТС и дальше особо расти не будет. Даже когда понизят ставки, иксов роста эта компания не покажет. Пишите, если надо разобрать подробнее, как именно считать FCF, и куда именно смотреть в отчёте, чтобы увидеть эти цифры. MTSS #мтс #прибыль #доход #дивиденды Не ИИР