КУАЗ 🌾 Темная лошадка 🐴

Личный скепсис на Дом РФ 🏠 Вот я скептически относился к IPO Дом РФ, а акции компании выросли на 12% с цены IPO, а также гайдят неплохой отчет за 2025 год с последующей выплатой дивидендов в 245 рублей (12%)! В данном посте напишу о причинах личного скепсиса к компании! 📌 Что по-прежнему смущает 🧐 — Виталя Мутко 🤡. Данный персонаж в свое время безумно бесил (на уровне Леши З.) из-за своих управленческих ''талантов'', но потом пропал с радаров, оказавшись в Дом РФ. Пессимистичен к компаниям с фронтменами уровня Костина - Кириенко младшего - Мутко! — Цель IPO 1️⃣. ''Любимый'' фронтмен перед IPO заявил, что в качестве одной из целей публичного размещения является привлечение капитала на строительство жилья и инфраструктуры (вопрос отдачи от вложений сомнителен для меня)! — Докапитализация 😈. До публичной жизни банк находил средства на свои проекты в бюджете через регулярную докапитализацию, но в этот раз в бюджете не оказалось средств, поэтому пошли на фондовый рынок! Внимание вопрос: а как компания в будущем будет находить средства на другие проекты при дефиците капитала? Ответ: либо отказ от дивидендов, либо допки (ВТБ научит)! — Повторение Европлана 🚗. Выходивший в 2024 году на IPO Европлан многим нравился (мне тоже), но как оказалось компания вышла в максимально удачный момент для себя и лучшей конъюнктуре, потом начался мрак... Это стандартная практика для IPO, поэтому вероятность повторения подобного пути для Дом РФ далеко ненулевая! Вывод: заработавшие на Дом РФ - молодцы, но личный скепсис никуда не ушел! Сбер спокойнее и понятнее по текущим оценкам! DOMRF

Крупные дивиденды за 2025 год 🤑 2025 год подошел к концу, но финальные отчеты еще впереди, как и дивидендные выплаты по отдельным эмитентам (платят 1 раз в год). Собрал небольшой список компаний, где ожидаю дивидендную доходность за 2025 год больше 10%, а также добавил немного субъективного мнения о выплатах! 📌 Дивидендные киты 🧐 — Сбер 🏦. Как и весь рынок жду +- 38 рублей (12.7%), сам недавно купил по текущим, так как появился дисконт к капиталу (форвардный P/BV около 0.8), также идет рост по ЧПД из-за снижения ключа + компания без ущерба для финансовой устойчивости платит половину прибыли, оставляя вторую половину прибыли в капитале. Наверное, одна из немногих акций, которая нравится на текущем рынке! — МТС 📱. Как и весь рынок жду 35 рублей (16%), которые прописаны в дивидендной политике, но дивиденды опять будут заплачены через наращивание долговой нагрузки, так как FCF за 9 месяцев составил 29 млрд рублей (почти все заработал МТС - банк + на дивиденды надо 70 млрд), поэтому история только для спекуляций перед отсечкой с целью продать подороже фанатам дивидендов! — НМТП 🚢. Как и весь рынок жду 1 рубль (11%). Скучная история, зато недорогая и крепкая по балансу (35 млрд кэша на конец сентября). Держу, так как актив по цифрам лучше почти всего рынка, да и за 2026 год рисуется 1 рубль! — Транснефть ⛽️. Как и весь рынок жду +- 180 рублей (13%), но с ростом котировки к 1400 джус из актива почти полностью ушел, так как процентные доходы падают, а индексации тарифов в 5% хватает только на покрытие инфляции затрат! — ИнтерРАО 🔌. Как и весь рынок жду +- 38 копеек (12%), но важно понимать, что дивиденд за 2026 год будет меньше из-за сжатия кубышки и падения процентных доходов! Конвертация затрат на Сapex в EBITDA планируется в 2027 году, но это неточно... — Башнефть-П ⛽️. Хоть и не было никаких отчетов за 2025 год, но базово закладываю дивиденд в 100 рублей (11%) из-за нормальной ситуации в переработке. Наверное, неплохой актив для ковбоев, но нужны хоть какие-то цифры и понимание по продаже акций от республики Башкортостана! — Циан 📱. Жду еще одну выплату в 100 рублей (17%), но с этой выплатой обнуляется накопленная кубышка и уходят процентные доходы - основополагающая статья для прибыли, поэтому неинтересно из-за завышенных мультипликаторов! — Мосбиржа 🏦. При пейауте в 75% от чистой прибыли жду дивиденд в +- 19 рублей (11%). Пока неинтересно из-за ''гениального'' Вити Жидкова и его выросшей на четверть ''талантливой'' команды с ''перспективными'' Финуслугами и другими идеями + чистые процентные доходы будут продолжать падать на фоне снижения ключевой ставки! Нужно ждать хотя бы одного нормального отчета квартал к кварталу (пока непонятно когда) + прибыль за 2026 год рисуется меньше прибыли 2025 года! — ВТБ 🏦 и Дом РФ 🏠. Объединил в одну строчку оба чудесных банка, так как уверенности по ним нет: ВТБ никогда не вызывал доверия, а Дом РФ только начинает публичную жизнь! По ВТБ жду 25% пейаут (10 рублей или 14%) и по Дом РФ 245 рублей (12%), но чем они лучше Сбера, да и количество подводных камней зашкаливает! — Дочки Россетей 🔌. Тут надо смотреть в зависимости от дочки, но умные ребята заработали свое в прошлом году на росте тела, а не на дивидендах! Вывод: рынок розничных инвесторов продолжает гнаться за высокой дивидендной доходностью, поэтому на радаре в первую очередь такие истории, правда прибыль за 2026 год у большинства эмитентов из списка вряд ли превысит результат за 2025 год, поэтому не забываем сравнивать дивиденды с безрисковой доходностью! SBER MTSS TRNFP NMTP IRAO MOEX CNRU BANEP

Немного интересной статистики о брокерских счетах 😮 ЦБ ежеквартально публикует исследование о брокерских счетах, поэтому любопытно посмотреть на цифры и выделить для себя некоторые тенденции! 📌 Субъективные наблюдения 🧐 1) Средний размер счета (выкидываем мелкие счета до 10 тысяч рублей) розничного инвестора составляет 2.2 млн рублей. Вроде большая сумма, только она почти не поменялась с 2021 года, что грустно с учетом накопленной инфляции и вероятных пополнений инвесторов. Розничные инвесторы в основном теряют деньги на бирже! 2) Но на самом деле средняя сумма сильно меньше 2.2 млн рублей, так как почти четверть от всех активов приходится на счета от 1 млрд, еще почти четверть на счета от 100 млн до 1 млрд рублей. Забавно, что доля активов биржевых олигархов выросла в 2 раза в 2023 году и больше не росла! 3) Заметно изменилась структура портфелей физиков в пользу LQDT и облигаций, при этом доля акций в портфелях ушла на минимальные отметки в 25%! Кажется, что это очередной сигнал на то, что с бондами надо быть аккуратнее (толпа пошла сюда) в 2026 году с учетом огромного навеса в ОФЗ и потенциальных дефолтов в ВДО из-за накопившихся проблем и невозможности рефинансирования по текущим ставкам! 4) У юридических лиц тоже похожая картина в структуре активов - явный перекос в сторону бондов, единственное только доля акций находится на постоянном уровне в +-22%! Вывод: не получается у массового розничного инвестора зарабатывать на российском фондовом рынке в последние годы. Физики и юрики чрезмерно верят в долговой рынок, пожалуй, стоит быть аккуратнее (хотя бы не лезть в ВДО слабых эмитентов)! SU26248RMFS3 LQDT