Транснефть ⛽

Очень люблю обсуждать отдельных личностей публичных компаний, так как от их действий и высказываний зависит капитализация компания, а также восприятие инвесторами (как в позитивную, так и в негативную сторону). Был в свое время приятный IR у ЕМЦ 🩺 Дмитрий Иванов (слева на картинке), который часто ходил на конференции и интересно рассказывал о компании. В общем качественно выполнял свою работу, но перед редомициляцией с Кипра дал два обещания: 1) Компания выплатит сочный дивиденд из накопленной кубышки за несколько лет 2) Компания перейдет на публикацию отчетности в рублях Как Вы прекрасно знаете оба эти обещания были не выполнены (кидок с дивидендами даже заслужил в попадание топ-10 за 2024 год). Понятно, что IR транслирует позицию, переданную сверху, но после такого репутация Дмитрия для большинства (и инвесторов, и компаний) стала ниже плинтуса, поэтому он пропал надолго из публичного поля! Знаете, где нарисовался наш ''друг'' Дмитрий? В компании Фабрика - дочка Софтлайна. Аахахахах, в дочерней компании (хотят выйти на IPO) у которой материнская компания имеет одну их худших репутаций на нашем рынке (это надо сильно постараться)! GEMC SOFL

Дивидендная весна. Есть ли интересные имена 😮 Наступает очередной сезон по выплате дивидендов, на этот раз весенний сезон по итогам 2025 года. Собрал небольшую подборку из 8 компаний (скромный улов) с дивидендами больше 2% и добавил субъективное мнение по каждой компании! 📌 Великолепная восьмерка — Черкизово 🍗. Неожиданно решили заплатить 230 рублей (5,5%) по итогам 2025 года. Неожиданно, потому что компания в 2025 году урезала Capex с 37 до 24 млрд рублей, чтобы закончить год с символическим FCF в несколько млрд рублей и нормализовать NET DEBT. Только нормализовали NET DEBT / EBITDA до 2.5 и сразу платят дивиденды, не самое рациональное решение при текущих ставках и размерах долга! Акции опять стоят дорого из-за взлета на дивиденде и маленького фрифлоата в 3%. Неинтересно! — Новатэк 🔋. Заплатят 47 рублей (почти 4%) за второе полугодие 2025 года. При нулевом NET DEBT и cтабильном FCF дивиденды платить можно и нужно, но вопрос в дивидендной доходности для компании стоимости и при растущих рисках (прекращение поставок в ЕС с 2027 года и прилеты по НПЗ в Усть-Луге). Из-за улучшения конъюнктуры на рынке СПГ могут за 2026 год заплатить 100 рублей, но интересна ли форвардная 8% доходность? Нет! — Яндекс 📱. Повысили пейаут на 2 полугодие с 80 до 110 рублей (2,7%). Компания понемногу перестает быть компанией роста в отдельных сегментах, но работает над маржинальностью и будущие мультипликаторы выглядят интересно с учетом коррекции в последние месяцы. Продали задорого Авто.Ру, что даст 35 млрд рублей, которых хватит на выплату будущего дивиденда! — Лукойл ⛽️. Несмотря на мощные санкции в виде SDN компания неожиданно заплатит 278 рублей (5%) за второе полугодие 2025 года. Выплата сформирована за счет частичного высвобождения оборотного капитала на 300 млрд рублей с деконсолидируемых иностранных дочек! Из-за резкого улучшения в конъюнктуре акции стали неплохи для удержания! — БСП 🏦. Тихоня, который даст 26 рублей (почти 8%) за 2 полугодие 2025 года, при этом банк попутно делает байбек с последующим погашением акций и наращивает кредитный портфель. Вроде все отлично, но беда кроется в дешевых пассивах, которые позволяли делать экстра ЧПД, но из-за смягчения ДКП сверхдоходы ушли... Для удержания неплохо, но чем это лучше Сбера? — Хэдхантер 🔖. Мощный дивиденд в 233 рубля (8%) за 2 полугодие 2025 года, который стал возможен из-за роста тарифов, накопленной кубышки и увеличения кредиторской задолженности через авансирование от крупных клиентов. Проблема заключается в ухудшающемся месяц к месяцу индекса HH - количество резюме растет, а вакансий падает, что максимально негативно для бизнес - модели компании. Размер дивиденда за 2026 год будет сильно ниже 2025 года, но вопрос насколько... — Позитив 📱. Спустя 2 года неожиданно решили выплатить 28 рублей (2,6%), хотя прогнозный NET DEBT / EBITDAC по итогам 2025 года советует этого не делать. Компания дорогая по мультипликаторам и сильно хуже Яндекса и HH. Неинтересно! — Fix Price 🍏. Сегодня СД компании рекомендовал дивиденд в 11 копеек (17%) за 2025 год. Вау, вроде надо бежать и покупать, но нет! LFL компании падает постоянно из-за устаревшей бизнес-модели, а EBITDA на фоне растущих расходов на ФОТ продолжает сжиматься. Дивиденд за 2026 год может быть в 2 раза ниже текущего, поэтому неинтересно! Вывод: из подборки выше личный интерес присутствует только к Яндексу, в остальном супер-джуса не вижу или есть лучше альтернативы из сектора! FIXR NVTK HEAD YDEX LKOH BSPB POSI

#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Оферта Пика 🏠. Происходящее вокруг Пика требует отдельного поста, так как история тянет на отдельную главу в учебнике по российскому фондовому рынку. Впервые за долгое время скажу спасибо ЦБ, который не дал провести оферту по совсем заниженной цене, но даже оферта в 551 рубль от Недвижимых Активов - это невысокая цена. Делистинг все ближе! — Прошел Сургут ⛽️. Рубль на фоне притока нефтедолларов крепнет, а любовь к Сургут - П прошла, хотя недавно с руками отрывали по 50 рублей. Оказывается Сургутнефтегаз - это не про нефть и газ 😁 Учитывая непостоянство в нашем мире, то Cургут - П после коррекции снова может стать интересным, ведь операционный бизнес и рублевая часть кубышки никуда не ушли! — Дефицит ликвидности 😱. На рынке наблюдается падение акций широким фронтом, хотя где-то ситуация неплохая на фоне притока нефтедолларов и снижения ключевой ставки с 21 до 15%! Видно, что на рынке акций стало совсем мало денег, и приток в отдельные акции вызывает отток у всего остального рынка. Но даже небольшой приток ликвидности на рынок может повторить ситуацию декабря 2024 года! Банальные советы в такой ситуации: 1) Не покупать/не держать акции без идеи в портфеле, так как можно долго переписывать лои 2) В случае притока шальных денег избавляться от актива. Сургут-П - идеальный пример! — Сезон отчетов ✍. Сезон отчетов за 2025 год в самом разгаре. На этой неделе отчитались такие эмитенты, как Роснефть, Башнефть, Астра, Россети, Инарктика и прочие. Все отчеты разбираю в попытках найти новые идеи для портфеля! — Ущерб НКНХ 🏭 и Куаза 🌾. Мало того, что у компаний вышли слабые отчеты за 2025 год, так еще сверху пришел физический ущерб - в виде пожара у НКНХ и прилета БПЛА в Куазе. Остановка производства/снижение продаж/внеплановый Capex - это явно не добавляет оптимизма в текущей ситуации. Учитывая закрытость компаний, то лучше понаблюдать со стороны до отчетов за 1 полугодие, несмотря на обманчивую дешевизну на графике! PIKK SNGSP NKNC KAZT ROSN AQUA