Цифровая экспансия: как новый банковский актив поможет Займеру выйти на новый уровень? 🏛 Друзья, мы с вами за последнее время уже успели привыкнуть к тому, что один из лидеров отечественного микрофинансового рынка Займер ( ZAYM) радует нас щедрыми дивидендами, и у многих из нас после снижения нормы выплат со 100% от чистой прибыли до 50%, которые предусмотрены див. уставом, было определённое недопонимание. Но буквально сегодня компания анонсировала новость о покупке банка ЕВРОАЛЬЯНС, и теперь всё стало на свои места! Предлагаю вместе с вами разобраться, какой синергетический эффект даст эта сделка для Займера? 📊 Начнём традиционно со знакомства. ЕВРОАЛЬЯНС представляет собой региональный банк с основным фокусом на Ивановскую область. Сумма сделки составила 490 млн руб. при мультипликаторе P/BV=1,1х. Несмотря на небольшую премию к капиталу, сделка выглядит обоснованной, а ценник выглядит весьма адекватным и рыночным. На 1 июня 2025 года достаточность капитала банка по нормативу Н1.0 составил впечатляющие 39,9% (!!), что значительно превышает средние показатели по сектору, составляющие около 11%. Таким образом, факт №1: у ЕВРОАЛЬЯНСА крепкий баланс, что не может не радовать. Ранее, весной этого года, Займер заполучил контрольный пакет акций платформы Seller Capital, предоставляющей кредиты продавцам на маркетплейсах. И вот теперь нынешняя сделка выводит компанию на качественно иной уровень, позволяя ей войти в сферу банковских услуг и укрепить собственную экосистему. ❗️Помимо традиционного M&A, за этой сделкой прячется один очень важный момент: наличие собственной банковской лицензии откроет возможности для увеличения срока сотрудничества с клиентами и среднего количества предоставляемых каждому клиенту продуктов, учитывая ожидаемое расширение продуктовой линейки за счет данной M&A сделки. Вот теперь становится ещё более понятной мотивация менеджмента Займера, и это классный "ход конём"! Вы и без меня прекрасно знаете, что рынок МФО в России с каждым годом динамично развивается, а услугами микрофинансовых организаций хоть раз воспользовались уже в общей сложности около 15 млн граждан. Займер, будучи высокотехнологичной компанией, теперь будет способен оперативно развить на базе приобретаемого банка сильного игрока, действующего преимущественно в онлайне и предлагающего разнообразные кредитные и платежные инструменты. Думаю, у эмитента есть неплохие шансы добиться хорошего синергетического эффекта на свой бизнес. «Как профессиональный кредитор, мы видим потребности граждан нашей страны в кредитных продуктах банковской и микрофинансовой отрасли и планируем предложить свои услуги как розничным, так и корпоративным клиентам», - поведал генеральный директор Займера Роман Макаров. 👉 Подводя итоги всему вышесказанному, я искренне считаю, что Займер (#ZAYM) очень удачно воспользовался моментом, приняв решение о сделке в условиях начинающегося цикла смягчения кредитно-денежной политики. Компании открываются великолепные перспективы для закрепления лидерских позиций, ведь фин. учреждения традиционно выигрывают от снижения ключевой ставки ЦБ. И пусть вас не смущает сегодняшнее снижение котировок акций ZAYM - это лишь дивидендный гэп, не более того, т.к. после вчерашнего закрытия торгов состоялась отсечка. По факту треть этого гэпа сегодня оказалась уже отыграна, что говорит о позитивном настрое участников рынка в отношении компании. Покупай на долгосрок акции Займера или проиграешь!© P.S. Завтра на грядущей конференции Смартлаба обязательно загляну на выступление Займера, и по итогам подготовлю пост со своими мыслями и шептаниями в кулуарах с представителями компании. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

Что делать инвесторам после отказа дочек ГЭХа от дивидендов? 💰Эта неделя ознаменовалась проведением ГОСА дочерних структур ГЭХа: MSNG, OGKB и TGKA . Примечательно, что участники голосования в каждом из трёх случаев отвергли рекомендации Совета директоров о выплате дивидендов, несмотря на предварительное согласие руководящих органов. Давайте попробуем разобраться, как жить и что делать теперь акционерам этих трёх компаний? Если заглянуть немного назад в историю, то можно вспомнить, как три года назад Газпром ( GAZP) создал опасный прецедент, отказавшись утвердить ранее одобренную директиву Совета директоров по выплате рекордных дивидендов. Этот шаг тогда буквально шокировал фондовый рынок и спровоцировал мощный обвал стоимости акций компании. Что мы получили сейчас: 📌В ходе недавнего ГОСА TGKA акционеры не поддержали решение о распределении прибыли за 2024 год, несмотря на майскую рекомендацию Совета директоров о выплате 0,0828802 коп. на акцию, что на тот момент сулило двузначную ДД. 📌Аналогичная ситуация сложилась на ГОСА OGKB и MSNG на этой неделе, где также ожидалась высокая ДД. Однако многие инвесторы, памятуя о недавнем казусе с ТГК-1, не питали особых надежд на утверждение выплат. И, как оказалось, не зря: грустный вердикт "решение не принято" по дивидендам получили в итоге акционеры и OGKB, и MSNG . Ухудшение прогнозируемости по дивидендам - это серьёзный негативный фактор для акционеров этих трёх компаний. И это притом, что и без этого участников рынка давно тревожит недостаточная прозрачность дочерних компаний ГЭХа: начиная с 4 кв. 2023 года, все три публичные компании отказываются публиковать отчетность по МСФО, ссылаясь на правительственную директиву, разрешающую самостоятельно выбирать степень раскрытия информации. Однако что им мешает публиковать фин. отчётность в сокращённом формате, как это делают нефтегазовые компании? 🤔Возвращаясь к дивидендам дочек ГЭХа, стоит отметить, что TGKA и OGKB последовали примеру Газпрома и не выплачивали их, начиная с 2021 и 2023 гг. соответственно. Относительно стабильным в этом плане оставалась лишь MSNG, т.к. её результаты меньше зависели от истечения договоров о ДПМ. Однако в этот раз и здесь ожидания инвесторов не оправдались, и почему дивы за 2024 год в итоге были не одобрены - большой вопрос, на который однозначного ответа нет. Честно говоря, ситуация выглядит как системная, а "дивидендная баранка" по GAZP за прошлый год будто намекает, что большого желания у материнской компании поднимать дивы с "внучек" вроде как и не было. На этом фоне риски невыплаты дивидендов со стороны дочерних структур ГЭХа были достаточно высокими, и в итоге эти риски реализовались. Ни на что не намекаю, но согласно предварительным параметрам федерального бюджета на 2026 год, акционеры GAZP вряд ли могут рассчитывать на дивиденды и по итогам 2025 года. Со всеми вытекающими отсюда рисками для потенциальных выплат MSNG, OGKB и TGKA . Анализируя рыночную конъюнктуру, можно прийти к выводу, что в этом году в наихудшем положении находится OGKB, у которого должна существенно сократиться прибыль из-за истечения договоров о ДПМ. При этом TGKA и MSNG могут продемонстрировать более устойчивые результаты, благодаря существенной индексации тарифов в сфере ЖКХ. 👉Среди рассматриваемых компаний MSNG представляется наиболее вероятным кандидатом на возобновление дивов в следующем году, благодаря относительной стабильности бизнеса и отсутствию иностранных акционеров в структуре капитала, в отличие от TGKA, где эта проблема ярко выражена. Однако надеясь на лучшее, не забывайте готовиться к худшему! К счастью, я несколько лет назад очень своевременно избавился от всех дочек ГЭХа, также как и от акций самого GAZP, и пока жалеть об этом совершенно не приходится. Куда перспективней сделать ставку на SIBN, которая неукоснительно придерживается своей дивидендной политики и с каждым годом только наращивает норму выплат! ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Как Совкомфлот выживает в штормовых условиях? 📣 Глава Совкомфлота ( FLOT) Игорь Тонковидов дал интересное интервью Интерфаксу, основные тезисы которого мы предлагаем вашему вниманию: ✔️ Компания уже несколько лет работает в условиях санкционного давления, однако наиболее серьёзные рестрикции были введены 10 января 2025 года, что повлекло утрату ряда заказчиков и ухудшение финансовых показателей. Дно по финансовым показателям было пройдено в 1 кв. 2025 года, и сейчас менеджмент рассчитывает на постепенное восстановление объёма грузоперевозок. ✔️ Игорь Тонковидов отметил, что компания сохраняет приверженность своей дивидендной политике, хотя подобные заявления часто звучат шаблонно в аналогичных ситуациях. Компания обладает минимальным уровнем долговых обязательств, и даже в условиях сложной рыночной конъюнктуры она имела возможность распределить прибыль среди акционеров за прошедший период, однако предпочла придержать кэш на своих счетах. ✔️ Как и в рамках панельной сессии ПМЭФ 2025 «Суверенитет морского транспорта России: роль национальных судовладельцев», глава «Совкомфлота» указал на одну из ключевых проблем отрасли - предоставление судам под российским флагом приоритетного доступа к российской грузовой базе. Этот законопроект осенью 2023 года был принят Госдумой в первом чтении. Прошло уже почти два года, и до сих пор ситуация не сдвинулась с места, а представители отрасли продолжают выражать надежду на скорое принятие акта. Фактически это создает ситуацию внутреннего санкционного давления на российский флот внутри самой страны. ✔️ Совкомфлот занимается перевозкой около 15% экспортных объёмов нефти и нефтепродуктов, и компания планирует сохранить эту долю в текущем году. Объёмы перевозок в рамках арктических проектов остаются стабильными, и руководство не ожидает изменений. ✔️ Компания завершает ходовые испытания газовоза ледового класса Arc7 «Алексей Косыгин». Ожидается, что судно будет готово к эксплуатации во второй половине 2025 года для участия в проекте «Арктик СПГ 2», и NVTK этого события очень ждёт! Газовоз приступил к испытаниям в конце декабря 2024 года, таким образом, весь процесс занимает чуть более шести месяцев. ✔️ Потенциальная девальвация рубля может улучшить финансовые результаты Совкомфлота, т.к. вся выручка эмитента номинирована в долларах. На ПМЭФ часто обсуждался равновесный курс доллара на уровне 100 руб., и, вероятно, в среднесрочной перспективе мы увидим эту отметку. ✔️ Что касается роста перевозок углеводородов, то в 2025 году эмитент ожидает поставку ещё двух газовозов с судоверфи «Звезда». С учётом ходовых испытаний они смогут участвовать в перевозке газа с «Арктик СПГ 2» только в 2026 году, да и то, скорее всего, во второй половине года. Это связано с тем, что судоверфь «Звезда» регулярно переносит сроки реализации проектов. 👉 В общем, пока не стоит спешить с покупкой акций Совкомфлота ( FLOT). Рынок ожидает слабой фин. отчётности за 2 кв. 2025 года, и котировки, которые в последнее время уверенно закрепляются ниже 80 руб., могут снизиться ещё ниже. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и конечно же верьте в российский фондовый рынок, и тогда он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса