A771: ещё один IT-эмитент готовится к IPO

Кто оплатит счёт в битве за российский алкоголь? 🍷 На Московском финансовом форуме на днях накануне кипели нешуточные страсти, причём вовсе не о нефти или цифровизации, а на тему....алкоголя! Участники пленарной сессии «Алкогольный рынок - основные тренды 2025 года» вскрыли главные противоречия отрасли: водочный консерватизм против винной революции, запреты против технологий, акцизные войны против потребительских предпочтений. Готовы ли вы узнать, куда дует ветер перемен в мире российского алкоголя? Тогда располагайтесь поудобнее во вторник вечером, сейчас всё расскажу! Итак, согласно исследованию Минфина, проведенному в августе, многие жители нашей страны по-прежнему отдают предпочтение водке и пиву, хотя в последние годы заметно растет потребление других видов спиртных напитков. 🇷🇺 Причём начиная с 2022 года отмечается устойчивый тренд на переход к отечественному алкоголю - импортозамещение прочно закрепилось в сознании российского потребителя. И несмотря на то, что цена по-прежнему остается ключевым фактором при выборе алкоголя, всё больше людей уделяют внимание вкусу напитка и его качеству. «Как совместить демократичную цену с премиальным качеством?» - этот вопрос стал главным лейтмотивом форума. Да, отечественные бренды всё ещё проигрывают импортному алкоголю в стабильности - каждая пятая партия вызывает нарекания. Но есть и козырь: патриотичный тренд! Именно по этой причине 67% респондентов сознательно выбирают российское. О как! 💻 Ну а тем временем, отечественные производители алкоголя продолжают мечтать о легализации онлайн-продаж, как это принято во всем мире. Безусловно, такой шаг мог бы стать драйвером роста для всех публичных представителей этой отрасли - Novabev Group, Группы Кристалл и Абрау-Дюрсо. Более того, с удовольствием нарастили бы вечерние продажи и наши продуктовые ритейлеры - MGNT, X5, OKEY и LENT, однако власти пока не спешат менять своё решение и категорически против онлайн-торговли алкоголем. Поэтому пока что этот спор напоминает диалог глухих: бизнес теряет выручку, государство - налоги. Что касается мирового рынка, то здесь стремительно набирает популярность тренд на слабоалкогольные напитки в миниатюрных алюминиевых банках. Россияне пока не оценили прелесть маленьких баночек, но эксперты уверены, что эта мода рано или поздно придёт и к нам. Потенциальным победителем в этом сегменте может стать KLVZ, специализирующаяся именно на ликёро-водочных изделиях (ЛВИ). 🍾 Борис Титов, владелец ABRD, и вовсе провозгласил настоящую винную революцию в России. Количество виноделов за последние годы выросло многократно, а популярность отечественного вина растет с каждым днем. Разумеется, водочники возражают, что государство чрезмерно поддерживает виноделов, устанавливая для них самые низкие акцизы в отрасли. Но что поделать - во-первых, вино и на вкус приятней, и для здоровья полезней в малых дозах, а во-вторых - давайте не забывать про лоббирование интересов со стороны бизнес-омбудсмена Бориса Титова. 👉 В любом случае отметим, что во второй половине текущего года рынок алкоголя демонстрирует уверенное восстановление, после провала в первом полугодии. Лидерство по-прежнему удерживает винный сегмент, который привлекает все больше поклонников, ну а в тренде остаются малые партии, крафтовые линейки и авторские купажи. При этом отечественные алкогольные напитки уверенно вытесняют импортные бренды, благодаря мощной поддержке государства. В этом контексте бумаги NovaBev Group ( BELU), Абрау-Дюрсо ( ABRD) и Кристалл ( KLVZ) фундаментально выглядят привлекательными для долгосрочных покупок, однако я всё-таки отдаю предпочтение первой компании из этого списка, в надежде на благополучную реализацию Стратегии 2025-2029, подразумевающей под собой удвоение выручки и количества магазинов Винлаб. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! И много не пейте! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #рынок #акции #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

Допэмиссия МВидео: коварный план спасения или капкан для акционеров? 💩 Ритейлер МВидео накануне анонсировал планы по внушительной допэмиссии акций, и эта новость вчера наделала много шума в инвестиционном сообществе. Поэтому предлагаю по горячим следам проанализировать её и порассуждать вместе с вами, поможет ли эта мера спасти «тонущий корабль»? 💼 Итак, на ВОСА 13 октября СД компании предложит утвердить допку в размере 1,5 млрд акций номиналом 10 руб., увеличив тем самым уставный капитал на 15 млрд руб. Это поистине масштабный план, учитывая, что сейчас в обращении находится всего лишь около 180 млн бумаг. Таким образом, действующая доля акционеров будет размыта почти в 9 раз, если они не воспользуются преимущественным правом приобретения акций. Но вряд ли у них появится такое желание. С точки зрения поддержки бизнеса МВидео на плаву, допэмиссия - это лишь одно из орудий в арсенале антикризисных мер. Компания также ведёт переговоры с банками о реструктуризации кредитов, одновременно с этим было закрыто более сотни убыточных магазинов, в целях оптимизации сети и сокращения издержек. 🤦‍♂️ Основная головная боль компании - отрицательный операционный денежный поток, который за 6m2025 вырос более чем в 6 раз до 27,4 млрд руб. Cамое печальное, что возникший кассовый разрыв вызван не только разовым падением продаж из-за внешних факторов, но и хроническими проблемами с управлением оборотным капиталом. Всё это напоминает снежный ком, катящийся с горы и сметающий на своём пути остатки былой стабильности. Похоже, М.Видео решила повторить путь SGZH . Летом этого года лесопромышленный гигант провёл масштабную допэмиссию и добился реструктуризации долгов, сократив их в итоге со 150+ до 50+ млрд руб. Однако последствия оказались болезненными для акционеров Сегежи: бумаги подешевели на -11% по сравнению с ценами до допэмиссии, в то время как индекс Мосбиржи за этот период снизился всего лишь на -2%. Этот пример наглядно демонстрирует, что инвесторам стоит трижды подумать, прежде чем покупать бумаги М.Видео сразу после допэмиссии. 📊 Справедливости ради, стоит отметить, что проблемы МВидео - не изолированный случай в секторе розничной торговли электроникой и бытовой техникой. Даже лидер рынка, компания DNS, ощущает на себе серьёзное давление падающего спроса. Дмитрий Алексеев, совладелец DNS, справедливо заметил, что покупатель сейчас стоит перед выбором: потратить деньги на дорогой гаджет или подождать снижения цен, попутно заработав на банковском депозите. Это яркое свидетельство того, что потребительский спрос сейчас переживает глубокий кризис, а также хороший пример влияния высокой ключевой ставки на поведение покупателей, через снижение потребительского спроса. Алексеев также выразил возмущение действиями маркетплейсов Ozon и Wildberries, обвинив их в потворстве торговле контрафактной продукцией. По его словам, подозрительно низкие цены на технику наводят на мысли о том, что техника попадает в страну, минуя таможню. Это серьёзная проблема для традиционных сетей, которые не могут конкурировать с такими схемами, хотя, честно говоря, вину маркетплейсов в этой истории я не вижу - больше это похоже на крик души. 📉 Отчетность МВидео за 6m2025 оказалась провальной, и третья четверть, судя по свежим данным СберИндекса, вряд ли принесёт облегчение: падение потребительских расходов на технику и электронику только ускоряется. 👉 Поэтому неудивительно, что акции MVID уже достигли своих 16-летних минимумов. И сейчас ими умело манипулируют спекулянты, способные отправить котировки к историческим лоям в районе 30+ руб. Это означает, что падение может составить ещё 40% от текущих уровней! Рынок бытовой техники переживает системный кризис, и сейчас стоит проявить максимальную осторожность. А вот для облигационеров МВидео ( RU000A106540, RU000A109908 и RU000A10BFP3) это станет глотком свежего воздуха и неплохим драйвером поддержки! Но с бондами действуйте тоже очень осторожно и без фанатизма. #пульс_оцени #облигации #допэмиссия

Китай ужесточает контроль над сталелитейной отраслью: что ждёт мировые цены на металл? 🇨🇳 Пекин сегодня официально утвердил новый план реформирования сталелитейной промышленности на 2025–2026 гг., который предусматривает жёсткие меры по ограничению предложения стали на рынке. Согласно документу, опубликованному Министерством промышленности и информационных технологий КНР, китайские власти вводят запрет на ввод новых сталелитейных мощностей и ставят задачу по систематическому сокращению объёмов производства. 📌 Ключевые меры нового плана: ▪️Полный запрет на расширение мощностей: новые проекты в отрасли фактически блокируются. ▪️Стимулирование закрытия устаревших производств: неэффективные предприятия будут вытеснены с рынка. ▪️Фокус на высокотехнологичную продукцию: правительство активизирует выпуск высококачественных сталей для машиностроения и высокоскоростных магистралей. ▪️Поддержка «зеленого перехода»: металлургические компании получат льготы для внедрения экологических стандартов. 📉 Китай уже третий месяц подряд сокращает выплавку стали. По итогам августа 2025 года производство снизилось на -0,7% (г/г) до 77,37 млн тонн. С начала года падение составляет -2,8%, а общий объём производства за 2024 год опустился до 1,005 млрд тонн — минимального уровня за последние 5 лет. Последствия для глобального рынка на ум приходят следующие: ✅ Рост мировых цен на #сталь: сокращение предложения со стороны крупнейшего мирового производителя усилит дефицит на международном рынке. ✅ На фоне перераспределения долей сталелитейного рынка, китайские экспортеры могут уступить часть позиций конкурентам из Индии и Южной Кореи. ✅ Давление на сырьевые рынки: снижение спроса на железную руду и коксующийся уголь со стороны Китая окажет влияние на горнодобывающие компании. 👉 В общем, Китай всеми силами пытается решить структурные проблемы отрасли, где перепроизводство сочетается с падением внутреннего спроса из-за кризиса в строительном секторе. Власти делают ставку на качество вместо количества, чтобы повысить конкурентоспособность китайской металлургии на мировом рынке. Судите сами: несмотря на то, что на долю китайских сталелитейных компаний приходится более половины мирового производства, средняя рентабельность у компаний в 2024 году составила минус 0,26%. Проблема, как говорится, налицо. И такая ограничительная политика Китая создаёт поддерживающий фон для цен на сталь в среднесрочной перспективе. Соответственно, в выигрыше окажутся производители с низкой себестоимостью вне КНР, а также компании, ориентированные на высокотехнологичные сорта стали. На этом фоне акции российских публичных сталеваров (ММК, НЛМК и Северстали) начинают выглядеть привлекательно для инвесторов с долгосрочным горизонтом, однако их потенциал и риски существенно различаются. CHMF, несмотря на все сложности последних лет и глубокую трансформацию бизнеса, остается открытой перед акционерами и инвестиционным сообществом, и есть большие основания полагать, что дивидендная повестка в эту историю может вернуться уже в этом году! Поэтому, когда рынок даёт хороший шанс прикупить бумаги Северстали по трёхзначным ценникам - пользуйтесь этим хорошим моментом. По крайней мере, я так и делаю, и крайний раз подкупал их в середине июля по 986,6 руб. У MAGN меня смущает более высокая себестоимость производства, которая делает его уязвимым перед лицом конкуренции, особенно при неблагоприятных рыночных условиях. Что касается NLMK, то он мне нравится меньше всего среди публичных сталеваров. Компания остаётся всё такой же закрытой, результаты публикуются теперь раз в полгода, а тот факт, что НЛМК до сих пор удалось избежать санкционного давления и сохранить значительную часть экспорта - это, скорее, потенциальный риск и уязвимость, нежели надёжное преимущество. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Успешной вам рабочей недели! 📌Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #рынок #акции #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест