Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Пульс
Investing_Glossary
29 мая 2025 в 21:16

Рентабельность собственного капитала: формула ROE

Рентабельность собственного капитала, или ROE, — финансовый показатель, который помогает оценить эффективность использования инвестиций собственников и акционеров. В статье разбираем, как рассчитать ROE и что о нем важно знать.

Что вы узнаете

Что такое рентабельность собственного капитала

Формулы для расчета ROE

Как рассчитать рентабельность собственных средств по балансу

Анализ показателей рентабельности собственного капитала

От чего зависит рентабельность собственного капитала

Как повысить рентабельность собственного капитала

Увеличение ROE: частые вопросы собственников

Заключение

Что такое рентабельность собственного капитала

  • ROE (Return on Equity), или рентабельность собственного капитала, — это финансовый коэффициент, который показывает, насколько эффективно компания использует капитал владельцев и акционеров для получения прибыли. Чем выше ROE, тем лучше компания генерирует прибыль на вложенные средства.


ROE — это «финансовый термометр» бизнеса, который помогает понять, эффективно ли работает компания и стоит ли вкладывать в нее средства. Этот показатель важен как для инвесторов, так и для собственников.

В частности, ROE помогает:

  • Рассчитать доходность инвестиций

    Фактически ROE измеряет, сколько прибыли компания генерирует на каждый вложенный рубль.
  • Сравнить вложения в компанию с альтернативными инвестициями

    Например, при ROE = 23% вложения в бизнес приносят больше, чем банковский депозит со ставкой 19%. Также ROE позволяет сравнить эффективность компании с другими фирмами в отрасли. Чем выше ROE, тем интереснее компания для инвестиций.
  • Оценить работу менеджмента

    Если ROE растет, то менеджмент эффективно использует капитал, и наоборот.
  • Спрогнозировать динамику роста бизнеса

    Высокий ROE означает, что компания может быстрее реинвестировать прибыль и увеличивать капитал. Низкий ROE сигнализирует о возможных проблемах — например, о низкой маржинальности.

Оптимальное значение зависит от отрасли, но ROE выше 15—20% обычно считается хорошим показателем. 

Однако важно анализировать его в комплексе с другими финансовыми метриками (например, с ROA и коэффициентом долга).

Формулы для расчета ROE

ROE измеряется в процентах и рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Рассмотрим два самых распространенных способа расчета.

Классическая формула

Пример расчета: компания заработала 10 млн рублей чистой прибыли, а ее собственный капитал составляет 50 млн рублей. 

Формула Дюпона

Классический расчет ROE слишком упрощен, и его недостаточно для принятия инвестиционных решений, поэтому часто применяются расширенные методики. Одна из них — «модель Дюпона», разработанная корпорацией DuPont еще в начале XX века. Формула Дюпона определяет ROE через три ключевых коэффициента.

Как рассчитать рентабельность собственных средств по балансу

Чтобы рассчитать ROE по балансу, потребуются данные из отчета о финансовых результатах и бухгалтерского баланса.

Если собственный капитал сильно менялся в течение года и требуется более точное значение, то его рассчитывают как среднее за период. 

Анализ показателей рентабельности собственного капитала

Чтобы понять, насколько эффективно работает компания, сначала нужно рассчитать ROE по классической формуле — разделить чистую прибыль на собственный капитал. Затем сравнить полученное значение с конкурентами и оценить динамику, как оно менялось в последние три-пять лет. 

Для более глубокого анализа стоит использовать модель Дюпона и разложить ROE на три составляющие: 

1. прибыльность продаж — сколько бизнес зарабатывает с каждого рубля выручки;
2. оборачиваемость активов — как интенсивно активы приносят новые продажи;
3. финансовый рычаг — какую роль играют заемные средства. 

Если ROE растет за счет первых двух факторов — это отлично, значит, бизнес действительно становится эффективнее. А если показатель улучшается только благодаря кредитам — стоит насторожиться, ведь это может сигнализировать о росте рисков. 

Такой анализ помогает не просто увидеть цифры, а понять, что за ними стоит.

От чего зависит рентабельность собственного капитала

На ROE влияют разные факторы, которые можно разделить на внутренние и внешние. 

Внутренние факторы

  • Операционная эффективность
    • Производительность, ценовая политика, себестоимость, управление затратами влияют на рентабельность продаж.
    • Управление запасами и дебиторской задолженностью влияет на оборачиваемость активов.

  • Финансовая политика
    • Структура капитала определяет соотношение заемных и собственных средств (финансовый рычаг). Заемные средства увеличивают ROE, если их доходность выше стоимости обслуживания долга. При этом слишком высокий рычаг повышает финансовые риски.
    • Дивидендная политика: реинвестирование прибыли увеличивает собственный капитал, а выплата дивидендов — снижает.
    • Управление затратами: оптимизация постоянных и переменных расходов увеличивает прибыль.

  • Инвестиционная деятельность
    • Доходность инвестиционных проектов влияет на выручку и прибыль.
    • Оборачиваемость активов показывает, насколько эффективно компания использует свои активы для генерации выручки. Чем выше оборачиваемость, тем выше ROE.


Внешние факторы

  • Особенности отрасли
    • Высокая конкуренция может снижать маржинальность.
    • В капиталоемких отраслях, таких как нефтегаз, ROE обычно ниже, чем в IT или секторе услуг.
    • В некоторых секторах, например металлургии, прибыльность сильно зависит от фазы экономического цикла.

  • Конъюнктура рынка
    • Спрос на продукцию влияет на выручку и прибыль.
    • Цены на сырье и расходные материалы влияют на себестоимость.
    • Политические и правовые изменения — санкции, изменения налогового законодательства.

  • Макроэкономические условия
    • Процентные ставки влияют на стоимость заемного капитала.
    • Инфляция может искажать себестоимость и выручку.
    • Для компаний с экспортно-импортными операциями важны курсы валют.

Внутренние факторы компания может оптимизировать, внешние требуют адаптации стратегии. Оптимальный ROE достигается при балансе роста прибыльности (за счет регулирования внутренних факторов) и управления рисками (за счет анализа внешних).

Как повысить рентабельность собственного капитала

Повышение ROE требует комплексного подхода. Рассмотрим основные стратегии, как увеличить рентабельность собственного капитала.

  • Увеличить чистую прибыль
    • За счет снижения затрат.
      В этом поможет оптимизация себестоимости или сокращение накладных расходов на логистику, аренду, энергопотребление и другое. Также можно автоматизировать процессы для снижения трудозатрат.
    • За счет увеличения выручки.
      Этого можно достичь с помощью повышения цен, если позволяет рыночная позиция, или увеличения продаж, если расширить клиентскую базу.
    • За счет налоговой оптимизации.
      Например, можно использовать налоговые льготы.

  • Ускорить оборачиваемость активов
    • За счет более эффективного управления оборотными активами — например, с помощью снижения запасов или уменьшения дебиторской задолженности.
    • За счет оптимизации внеоборотных активов — продажи неиспользуемых основных средств или инвестиций в более производительное оборудование.

  • Повысить эффективность использования финансового рычага
    • За счет привлечения заемного капитала, реинвестирования прибыли или оптимизации структуры капитала.


Увеличение ROE: частые вопросы собственников

Когда собственники видят рост или падение ROE, у них возникают типичные вопросы. Разберем самые частые из них.

1. Почему ROE снижается, хотя прибыль растет?

Возможные причины:

  • Увеличение собственного капитала — например, собственники внесли дополнительные средства или компания получила большую нераспределенную прибыль.
  • Рост долговой нагрузки — если прибыль растет за счет кредитов, ROE может падать из-за увеличения активов.
  • Снижение оборачиваемости активов — деньги «заморожены»‎ в запасах или дебиторской задолженности.


2. Как увеличить ROE без роста прибыли?

Способы:

  • Уменьшить собственный капитал — например, выплатить дивиденды или выкупить акции.
  • Оптимизировать активы — продать непрофильные или неэффективные.
  • Реструктуризировать долги — заменить часть собственного капитала заемным (но осторожно, это повысит риски).


Пример: если чистая прибыль компании равна 10 млн рублей, а собственный капитал — 50 млн рублей, то ROE = 20%. Если выплатить 10 млн рублей (100% чистой прибыли) в виде дивидендов, то капитал уменьшится до 40 млн рублей, а ROE вырастет до 25%.

3. Высокий ROE — это хорошо?

Не всегда. Высокий ROE может объясняться чрезмерными долгами, если прибыль формируется за счет заемных средств, или спекулятивными доходами, если была разовая продажа активов или валютные операции.

Чтобы убедиться в эффективности бизнеса, важно проверить соотношение заемных и собственных средств и рентабельность продаж (ROS).

4. Какой ROE считать «‎хорошим»?

Зависит от отрасли:
▪️ 15—35% для IT-компаний;
▪️ 10—20% для банков;
▪️ 12—25% для розничной торговли;
▪️ 5—12% для капиталоемких отраслей (металлургия, энергетика).

Хороший ориентир: ROE должен быть выше доходности безрисковых активов (например, ставки по вкладам или ОФЗ).

5. Почему ROE ниже, чем рентабельность активов (ROA)?

Основная причина: компания мало использует заемные средства (финансовый рычаг работает слабо). В таком случае можно разумно увеличить долговую нагрузку, чтобы поднять ROE.

Заключение

Рентабельность собственного капитала показывает, насколько эффективно компания превращает вложения в прибыль. Это важный индикатор для владельцев и инвесторов, помогающий оценить привлекательность бизнеса и его операционную эффективность.

Анализ ROE в динамике и сравнении с конкурентами помогает принимать взвешенные управленческие и инвестиционные решения. Главное — понимать, чем обусловлен рост или падение этого показателя.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Весь текст дисклеймера
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
11 июня 2025
5 недооцененных акций: подборка от аналитиков
10 июня 2025
Сбер: рекордная прибыль против регуляторных рисков
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
PIHKIH
+34,5%
5K подписчиков
co34k
+53,6%
288 подписчиков
Kot.Finance
+49,4%
2,4K подписчиков
5 недооцененных акций: подборка от аналитиков
Обзор
|
11 июня 2025 в 15:31
5 недооцененных акций: подборка от аналитиков
Читать полностью
Investing_Glossary
Словарь инвестора
Другие термины
Рантье: кто это, чем занимается и как им стать
Кто такой рантье, как люди заставляют деньги работать и можно ли в нынешних условиях самому стать рантье — разбираем в пошаговой инструкции.
Акцепт — что это такое простыми словами: определение, виды и примеры
Каждый раз, когда вы заказываете онлайн и оплачиваете, вы совершаете акцепт ー то есть соглашаетесь на сделку. В статье разберем, что это для вас значит.
Пенсии самозанятых: как рассчитать и оформить
Разберем, какая будет пенсия у людей, не имеющих официального трудоустройства, в том числе у фрилансеров, и расскажем, как увеличить пенсию при самозанятости.
PnL-отчет — что это такое, структура, примеры и анализ
В статье разберем, как читать и анализировать финансовый результат бизнеса.
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673