​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг индекс мосбиржи упал на 0,6% до 2805 пунктов. Юань вырос на 0,2% до 10,97. Нефть в боковике на $69. Тремасов из ЦБ, говорил что нет сомнений что ЦБ будет рассматривать снижение ставки не меньше чем на 1 процентный пункт. Трамп: звонок Путину ПУТИН СКАЗАЛ ТРАМПУ, ЧТО РФ НЕ ОТСТУПИТ ОТ СВОИХ ЦЕЛЕЙ ПО УСТРАНЕНИЮ ПРИЧИН УКРАИНСКОГО КРИЗИСА ПУТИН И ТРАМП ОБСУДИЛИ ВОЗМОЖНОСТЬ ОБМЕНА ФИЛЬМАМИ, ПРОДВИГАЮЩИМИ ТРАДИЦИОННЫЕ ЦЕННОСТИ, БЛИЗКИЕ РФ И АДМИНИСТРАЦИИ ПРЕЗИДЕНТА США - УШАКОВ Трамп недоволен звонком и отсутствием прогресса. Сказал что продолжат поставлять оружие Украине, но мы должны быть уверены что у нас достаточно оружия. Байден опустошил наши склады. Поговорили без прогресса, ждем окончания летней кампании - тогда стороны снова пойдут на переговоры, пока не стоит чего-то ждать. Компании: 1)ЮГК: под флагом неопределенности Бумага вчера делает снова -17%. Прокуратора подала в суд на Струкова, предлагая обратить долю олигарха в доход государства. Суд будет 8 июля. Сама ситуация дурацкая и вредная для рынка, да Струков может быть не самый лучший мажор, типичный олигарх из 90-ых, но 20 лет спустя приходить и забирать актив это просто вредно для общества. И тут непонятно, может ли быть сценарий СМЗ, где миноритарии потеряют свои акции(Альфа пишет что приостановит торги из-за обеспечительных мер суда, другие брокера молчат). Или будет сценарий ДВМП, где мажор лишиться актива, но миноритарии сохраняют свои права. Но это риск неконтролируемый, тут непонятно что будет с инвесторами. Если 1 сценарий - надо продавать, если 2 - надо покупать. Но по пути тоже будет много горок. Прошло в бумаге 30 миллиарда, каждую акцию из фрифлоата прокрутили аж 3 раза! Тяжело было закрывать бумагу в среду в стратегиях, но как видим это было правильным решением. Порой приходится признавать ошибку, дабы не отращивать лося и потерять не так много. Сейчас тут можно увидеть как +100% (если миноры не пострадают), так и -100% (если пойдет все пойдет по плохому сценарию). Ситуация супер неопределенная. upd: Вопреки сообщениям Альфы о приостановке торгов - они продолжаются. 2)МТС: последний день с дивидендом Компания заплатит 35 рублей дивиденда. Это 15,4% ДД. Базово, по дивполитике заплатят в 2025 те же 35 рублей. Получается, цена после отсечки сейчас 197, а ДД за 2025 будет 17,8% ДД. Почему верится в дивиденды за 2025: 1)Системе нужны деньги. МТС главный донор. 2)Ставки снизятся. Рефинансировать и набирать новый долг будет дешевле. В целом, МТС должен по хорошему стоять выше текущих, снижение ставки позволит и выделить дорогие бизнесы (рекламный бизнес, самокаты, башенный бизнес), ну и требуемая инвесторами дивдоходность упадет. Но пока инвесторы не наигрались в облигации и не особо смотрят на акции, но МТС будет одним из первых кандидатов. Да, МТС это не идеальный актив и у него есть проблемы, но на цикле снижения ставки он опять станет интересным. Пока скорее смотрю нейтрально - на рынке акций особо нет аппетита. Резюме Рынок остается слабым, даже интереса к дивидендным бумагам особо нет. Сегодня будем тестировать 2800 сверху, удержим или опять пойдем ниже? Трамп особо ничего нового не сказал, но реакции сейчас истеричные, да и объемов особо нет. На весь позитив реакции умеренные. Всем хороших выходных! MTSS UGLD

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи упал на 1% до 2822 пунктов. Юань вырос на 0,1% до 10,95. Нефть выросла на 3% до $69,2. Геополитика США снял ограничено часть санкций до 19 декабря. Там почти все банки, НКЦ - это нужно для завершения строительства ядерной станции в Венгрии (по другим операциям санкции не сняты) Вроде мелочь, но так окно Овертона и расширяют, постепенно могут начать и другие санкции отменять. Также Трамп нанес удар в спину Украине, приостановив поставку ряда зенитных ракет и наступательного оружия. Объяснив это «запасы кончились, нужно пополнять». В NYT пошли выходить заголовки «США выходит из войны на Украине», но скорее пугали для обывателей на западе. Чем меньше оружия => тем выше будет договороспособность Украины. Новость умеренно позитивна. Инфляция:приятные сюрпризы Инфляция за последнюю неделю составила 0,07%. В годовом выражении осталась на уровне 9,4%. За месяц составила 0,15% - это супер низко. За 2кв инфляция составила 4,5% SAAR VS 7% SAAR (с корректировкой на сезонность), которую ждал ЦБ. Набиуллина сказала, что инфляция замедляется быстрее ожиданий ЦБ, так и в случае замедления экономики и торможения инфляции ЦБ сможет получить пространство для более быстрого снижения ставки. Риторика ЦБ меняется - это хорошо. Также Греф жаловался, что 1-2% это не серьезно для экономики, нужен более ощутимый шаг. Ну и для роста привлекательности рынка нужна реальная ставка 4% vs текущих 10%. Компании: 1)Южуралзолото: новый удар Вчера в офисах компании прошли обыски по старым экологическим делам. Бумага на этом сделала -13%. Даже на остановке карьеров такого не было. Все после Русагро очень боятся повторения кейса. И то ли это дежурная проверка с продолжением предыдущего дела, то ли это новое дело с новой уголовкой (например, Струкова посадят). Компания выпустила пресс-релиз, мол производство не останавливается, в деле разбираемся, но это рынок не успокоило. Сам кейс ЮГК это на самом деле пример как оказаться правым (золото выросло на 40% г/г) и неправым (здесь мы по итогу потеряли). Если бы все было норм мы бы тут увидели +100% по прибыли и рост котировки. Но тут наложилось: 1)Струков не меняется. Платит себе ЗП в несколько миллиардов, а не дивиденды (налог 25%, а не 15%). 2)Производство остановили в 2024. Четверть добычи фактически больше года простаивала. 3)Планы не выполняют. Данные при IPO, интересно выполнят ли гайденс за 1п 2025. Поэтому, да актив дешевый, да если хоть что-то поменяется, то мы увидим рост. Но сейчас неконтролируемый риск, который просчитать супер сложно. Заведут на Струкова дело и поедет второй волной. Это ошибка и приходится за нее дорого платить. Я как и все ошибаюсь - быть на рынке оптимистом последние пару лет губительно для депозита. Но надо идти дальше, благо прибыльных сделок больше и они позволяют оплачивать вот такие неудачи. Пока вышел в стратегиях из бумаги, такие движения по инерции могут быть несколько дней с маржинколами. 2)Аэрофлот: дивиденды одобрили Компания заплатит 5,27 рублей дивиденда за 2024 год. Это 8% ДД. 4 EBITDA 2025 это вроде недорого, но бизнес особо не будет расти, возможно увидим снятие санкций и снижение расходов, но базово 2025 будет хуже 2024. У Аэрофлота есть очень прикольный комикс про компанию (разные самолеты, операционные метрики и закрученную историю) от Market Power - прочитал его на смартлабе. По текущим считаю компания скорее стоит справедливо. Резюме Рынок слаб, на позитив почти не реагирует. Но это позитивные долгосрочные изменения, мягкая риторика открывает пространство для более мягкой денежно-кредитной политики и умеренной девальвации рубля. Пока в моменте рынок мертвый, объемов, торгов особо нет. Продолжаем торговаться 2800-2850. UGLD AFLT Стратегия роста РФ Стратегия роста v 2.0

РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи пытался пробить 2850, но по итогу откатился и закрылся в ноль. Юань упал на 0,15% до 10,94. Нефть выросла на 1% до $67,1. Макрон позвонил Путину Это первый разговор за 3 года, причем это один из главных союзников Украины. Без прорывов, Путин опять напомнил что переговоры должны идти с учетом реалий на земле, а Макрон предложил прекратить огонь без условий. Но сам факт контакта - это уже хоть что-то, пусть в моменте и без результатов. Компании: 1)ВТБ: фикс на факте Акционеры компании утвердили дивиденд за 2024. Заплатят 25,58 рублей дивиденда. Это 24% дивидендной доходности. 10 июля последний день с дивидендом. На факте одобрения увидели свечу вниз. Слишком уж много тут набилось спекулянтов. В понедельник прикрыл 1/3 позиции в стратегиях, остаток я продолжаю удерживать. Перед дивидендом будет идти борьба плечевики и автоследы vs недогруженные банки. Скорее будем видеть флэт, может даже немного порастем. Банк все равно супер дешевый и стоит 2,5 P/E, если продолжат выплату в 2025 (хотя бы 1/4 прибыли), то будем выше. В моменте тут слишком много спекулянтов просто - это мешает бумаге расти. Правда май по МСФО был слабым, все 68 миллиардов прибыли заработали на нерегулярном бизнесе. 2)Ленэнерго: последний день с дивидендом Компания заплатит 26 рублей дивиденда. Сейчас ДД составляет 11%. Вроде мало, не интересно. Вчера повысили тариф на коммуналку на 12,6%. Благодаря этому, в 2025 году увидем буст прибыли. Компания заплатит 35 рублей дивиденда за 2025 - это 16,3% ДД к цене после отсечки. Много для такого стабильного и защитного бизнеса. За 2026 может быть и под 20% ДД. Это очень много для такого консервативного бизнеса, Россети ЦП отыграли 30% дивгэпа вчера. 3)Транснефть: утвердили дивиденды Акционеры вчера утвердили рекордный див в 198 рублей. Это 14% ДД. На этом бумага попробовала пробить уровень 1400, прошлый пробой провалился из-за новостей о высоком CAPEX и медленном росте выручки. По факту ничего нового не сказали, дивидендам это не угрожает, выручка будет индексироваться примерно на уровень инфляции (а она будет в следующие 10 лет ниже, чем в последние 10 лет по прогнозам ЦБ). Отсечка будет 17 июля, думаю, ближе к ней подрастем. Ставки снижаются, доходность дивидендных акций падает, а их тоже не очень много со стабильным и понятным бизнесом. Поэтому, в стратегиях продолжаем удерживать, к отсечке цена может быть выше. Резюме: Сбросили вчера часть пара, Макронралли не увидели. Теперь снова будет пробовать пробивать 2850. На этой неделе в Питере с 2 по 4 июля идет финансовый конгресс, тоже интересные вещи могут рассказать. Пока же продолжаем ходить в боковике 2800-2850. Новостей по компаниям особо нет, только дивотсечки из интересного. P.S инфляция на этой неделе без шоков - увидим замедление г/г, а вот н/н не факт (может показать небольшой рост). LSNGP VTBR TRNFP Стратегия роста РФ Стратегия роста v 2.0