Об алмазах и $ALRS (часть 3)

О перспективах рынка: 1. Индия - главный огранщик камней, а США - главный потребитель бриллиантов. В 2024 году Индия сократила импорт российских алмазов на 96%, а в октябре 2025 начала вновь наращивать спрос. От части это связано с опасением вторичных санкций и тарифами Трампа. В начале 2025 года Трамп наложил 25% тарифы на Индию, а в августе ввел 50% тарифы. Однако Индия решила, что её такая ситуация не устраивает и нужно отстаивать собственный суверенитет и переориентировалась на Восток, что позволило восстановить спрос и найти нового потребителя бриллиантов в виде среднего класса из стран Азии. 2. Из недавних событий мы видели новости о приезде российской делегации во главе с Путиным в Индию и теплых взаимоотношениях глав стран. При этом в составе делегации был Антон Силуанов (напомню, министр финансов и член набсовета АЛРОСА). Не могу заявлять однозначно, но думаю в неофициальной части в паре строк торговых соглашений вопросы поставки алмазов имели место быть. 3. Туда же 10 декабря приехали представители США для проведения нового раунда обсуждения торгового соглашения между странами, которое, потенциально, поможет снизить тарифы и нарастить товарооборот. 4. Нынешняя администрация США пытается восстановить торговые отношения с Россией (меры по снятию санкций и реализации совместных проектов включены в мирный план Трампа). Со стороны России в данном процессе активно участвует глава РФПИ Кирилл Дмитриев (раз ссылка, два ссылка), который, по совместительству, является членом набсовета АЛРОСА. Его фонд владеет частью активов компании. Опять же, предполагаю, что в неофициальной части могла идти речь и о российских алмазах. Возможно, хотя бы, в ключе очередности снятия санкций. 5. В тех же США начался сезон снижения ставки ФРС (раз ссылка, два ссылка), которая, как и наша ставка ЦБ, увеличивает стоимость кредитов и снижает спрос на все товары и услуги, особенно на предметы роскоши. 6. Глава АЛРОСА Павел Маринычев говорит о нормальном положении дел в компании и возможном росте цен на алмазы в 2026-2027 годах. 7. В марте 2024 года Гохран, федеральное казённое учреждение при Министерстве Финансов, оказал меры поддержки АЛРОСА в виде покупки её продукции. В сентябре 2025 года замминистра финансов Алексей Моисеев объявил о прекращении мер по поддержки компании. Кажется, что член набсовета АЛРОСА имеет наилучшую осведомленность в делах компании и, если бы компания была на грани банкротства, то закупки не прекратились бы. Кстати, хороший пример, почему компаниям нужна «политическая крыша». О преспективах компании 1. Если судить по финансовой отчетности, то складывается впечатление, что всё плохо (выручка упала, прибыль упала, долг вырос). Но если в 2024 году и первой половине 2025 года компания выпускала облигации и наращивала долги, то во второй половине 2025 года компания сокращает долг. Это может быть хорошим знаком в сторону снижения финансовой нагрузки, дальнейшего развития компании и выплаты дивидендов. 2. С 2021 года чистая стоимость активов компании выросла с 224 млрд руб. до 410 млрд, а капитализация акций, за то же время, упала с 902 млрд руб. в 2021 году до 302 млрд. То есть акции компании сейчас стоят дешевле, чем стоимость активов компании. 3. Согласно ожиданиям приближенных к власти лиц, курс на снижение стоимости рубля возобновится в 2026 году, что поможет увеличить выручку всех экспортеров, включая АЛРОСА. 4. Судя по информации на официальном сайте компании, продолжается реализация проекта «Мир-Глубокий». Стоимость проекта составляет около $1,8–2 млрд. Добыча может начаться в 2032 году, а производительность составит 3 млн карат алмазов в год (около 10% от российских поставок и 3% мировых поставок). 5. В случае возникновения структурного дефицита алмазов (с текущими объемами производства на мировом рынке, разведанных мировых запасов хватит на 18-20 лет), Алроса останется единственным поставщиком природных камней уже через 5-10 лет.