Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Пульс
Konin
14 апреля 2025 в 4:34
Китай vs США Мне кажется интересным, что Китай впервые за долгое время начал активное противостояние США. Ранее Китай старался или договориться с кем-то, или словесно реагировать, а фактически ничего не делать (отсюда и пошло выражение «последнее китайское предупреждение», означающее пустое предупреждение, за которым, вероятно, пойдет еще одно «последнее предупреждение»). Но теперь в ситуации с тарифами Китай уперся. И вероятная причина в смене поведения — Китай с 2000 года поменялся местами с США в системе мировой торговли и стал доминирующим игроком. В 2000 г. объем внешней торговли США составлял 2 трлн. $, и до 2024 г. он рос в среднем по 4,2%. В 2000 г. объем внешней торговли Китая составлял 0,474 трлн. $, и до 2024 г. он рос в среднем по 11,3%. В итоге в 2024 г. общий объем торговли США — 5,3 трлн. $, а Китая — 6,2 трлн. $. И стоит помнить, что рядом с Китаем находится Тайвань, у которого объем внешней торговли еще 0,86 трлн. $, и Китай намерен в текущее правление Си решить вопрос с независимостью острова. Экономическая война сейчас идет за подтверждение лидерства в мировой торговле и нового «статуса-кво». Однако, вероятно, Китай не успел поменяться ментально, чтобы занять место США в системе мировой торговли, а США эту систему мировой торговли разрушают. Мне еще нравится мысль, который транслирует политолог Павел Щелин, что США с приходом Трампа (и, вероятно, позже прихода Вэнса на пост президента) уходят из проекта глобальной мировой торговли и морской державы в сторону континентальной державы, перемещая внимание на включение территорий Северной Америки в свое юридическое управление, ну и по результату США идут в построение Технологической республики (ген. дир. Palantir недавно выпустил книгу с таким названием, и, кажется, это идеологический ориентир Трампа). России и нашему рынку на фоне этих тектонических изменений в мировой торговле здорово иметь свои «альтернативы» основным внешним производственным возможностям, отсюда при инвестировании на долгострок здорово выбирать не экспортные компании, которые могут потерять долю рынка из-за развалившейся мировой торговли, а компании, создающие внутренний продукт как замену иностранным решениям. В этом плане, вероятно, с заключением мировых соглашений через Украину вновь может пойти российский газ, но экономика ЕС уже вступила на путь деиндустриализации, когда США радеют за перемещение к себе производственных компаний, а Китай ищет рынок сбыта для своей продукции. И толку думать, что ЕС сможет потреблять столько же газа, если промышленность оттуда уходит.
34
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 июля 2025
Корпоративные облигации: низкие доходности больше не пугают
21 июля 2025
Российский ритейл: дивидендные фавориты на фоне роста цен
1 комментарий
Ваш комментарий...
gor80
14 апреля 2025 в 4:55
Да, все меняется..
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
fundamentalka
+14,6%
1,4K подписчиков
roman_invest29
+20,6%
258 подписчиков
The_Buy_Side
+33,6%
6,3K подписчиков
Корпоративные облигации: низкие доходности больше не пугают
Обзор
|
Сегодня в 16:07
Корпоративные облигации: низкие доходности больше не пугают
Читать полностью
Konin
8,7K подписчиков • 95 подписок
Портфель
до 10 000 000 ₽
Доходность
−15,78%
Еще статьи от автора
22 июля 2025
Сценарий рецессии в экономике Вслед за спорами на полях ПМЭФ в разрезе «рецессия в экономике или нет» начались рассуждения на эту тему у разных блогеров из мира фондового рынка. Если исходить из определения рецессии как падение ВВП на протяжении 2-х кварталов подряд, то вводные у нас не предполагают нахождения в рецессии на текущий момент. В рамках сравнения год к году у нас показатели следующие: ВВП в 1Q вырос на 1,4% ВВП во 2Q вырос от 1,9% (по мнению ЦБ) до 2,6% (по мнению ВШЭ https://economics.hse.ru/mirror/pubs/share/1067495340.pdf) В рамках сравнения квартала к кварталу следующие: ВВП в 1Q 2025 относительно 4Q 2024 снизился на 0,4% ВВП во 2Q 2025 относительно 1Q 2025 вероятно вырос на 0,1-0,5% (https://www.kommersant.ru/doc/7854607) При этом есть ряд «опережающих» данных: - В рамках отчетов портов мы видим падение в 1П 2025 г. на 5,7% экспорта нефти, рост на 4% экспорта нефтепродуктов, экспорт СПГ стабильный, однако объем перевалки контейнеров сильно упал (в июне аж на 15% г/г), но это из-за снижения потребления импорта из-за высокой стоимости кредитов. - Погрузка на сети РЖД в 2025 г. вероятно упадет на 7% г/г https://www.vedomosti.ru/business/articles/2025/07/21/1125617-eksperti-ozhidayut-snizheniya-pogruzki-rzhd - Промышленный PMI в июне составил 47,5%, а это значит среди опрашиваемых лиц в промышленности происходит сокращение активности. В целом в 1П 2025 г. 3 месяца были про повышение активности, а 3 месяца про снижение активности. Оно в целом логично при ставке в 21%. Помимо снижения объемов перевозок, на экспортеров давит сильный рубль и высокая ставка, поэтому в экспортной части экономики не все хорошо и явно можно о них говорить как о пострадавшей части экономики. В целом можно опираться на прогнозы ЦБ, который ждет замедления роста ВВП до 0-1% в 4Q 2025 года и значения по году в 1-2%. Учитывая, что безработица у нас находится на рекордно низком уровне (2,2%), и ВВП России находится на около нулевом росте, то о сценарии рецессии говорить не приходится. Однако в данном сценарии у ЦБ явно развязываются руки для снижения ставки, поскольку при замедляющейся экономике это будет высвобождать ресурсы для увеличения темпов инвестирования. Ряд аналитиков уже заявляли, что ЦБ будет снижать ставку до уровня менее 15% к концу года, а через 12 месяцев мы можем увидеть ставку в 7-8,5%. Фактически цикл снижения ставки с 21% до 15% является очень резким для переоценки растущих компаний, а снижение ставки до 7-8,5% вызовет самый большой рост фондового рынка на горизонте последних лет. При этом фондовый рынок явно будет расти неравнозначно (возможно и индекс поменяет свою структуру более явно на этом фоне) — нефтегаз будет в аутсайдерах, компании внутреннего рынка будут лидерами роста. И если в 2025 г. вероятно ритейлеры и возможно другие защитные отрасли (телеком, медицина) покажут себя хорошо, то в 2026 г. мы увидим рост недвижки, банков.
15 июля 2025
Пришло 1,48 млн. ₽ дивов по X5 Вернул все в рынок, от X5 вполне можно ждать еще 600 руб. дивов на акцию в следующие 12 мес. (в декабре 2025 и в мае 2026), по мере снижения ставки и наращивания долга со стороны X5 за короткое время можно увидеть цену в 6к и див. доходность 10% при ставке в 15% в конце года. Итого от текущих 100% на росте цены можно сделать и 40% на дивах.
15 июля 2025
50 дней до TACO moment Геополитика вновь вернулась на российские рынки, вначале уронив индекс Мосбиржи до уровней конца прошлого года и локальных минимумов, а затем дав огромные обороты на вечерней сессии и рост ряда бумаг на 5+%. В чем суть? На прошлой неделе Трамп заявил, что расстроен Россией и сделает важное заявление в понедельник по конфликту на Украине. Такая история логична для американской политики: если публичный политик вначале избирается с одними посылами («мы выйдем из конфликта на Украине»), а затем хочет сменить линию поведения, то он собирает конференцию и объявляет о новом курсе. В чем новый путь? США будут поставлять оружие Украине по новой схеме: вначале продают оружие НАТО за счет ЕС, а затем НАТО передает оружие Украине. Предыдущие поставки вооружения должны были иссякнуть к концу лета, и фактически новые поставки просто продолжают линию США при Байдане. Второе, более страшное оружие — это санкции. В конгрессе США готовился законопроект о вторичных санкциях в размере 500% на торговых партнеров России. Фактически это санкции против Китая и Индии, ЕС выводили из-под законопроекта. Трамп заявил, что этот законопроект не нужен, и он введет вторичные санкции в 100%, если в течение 50 дней не будет сделки. Логика этого шага со стороны США проста: им нужно, чтобы Россия пошла на предложенный переговорной группой вариант решения. Хоть все участники конфликта и хотят мира, но мира на своих условиях, я об этом ранее писал — https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Konin/cf2a9758-d815-4fbe-8d21-7ae73979430c/. Проблема лишь в том, что конфликт является экзистенциальным для России и Украины, и решение без смены парадигмы одной из сторон невозможно. Здесь сразу стоит отметить, что параллельно на другой части света Лавров занят челночной дипломатией и встречей с МИД Китая — главой КНДР — вновь с МИД Китая — и вскоре с главой Китая. И эта синхронизация должна дать возможность действовать России в прошлой логике действий и после 50 дней Трампа и с 100% пошлинами, а также иметь возможность эскалировать ситуацию за счет большего вовлечения КНДР. Если бы Трамп ранее не начал мировую торговую войну со всеми, то 100% пошлины были бы страшны для РФ, но сейчас уже действуют заградительные пошлины для многих стран: - Бразилия 50% - Китай 30% (с риском роста до 40%, а вообще недавно было 145%) - Индия 26% - За участие в БРИКС +10% Поэтому разницы в пошлинах между 40% и 100% фактически нет, можно поставлять только что-то очень высокомаржинальное, а валюта должна очень сильно обвалиться, чтобы можно было с прежней эффективностью торговать. Для Трампа война пошлин — это такой же разгон инфляции в стране (поэтому Пауэл и не снижает ставки в США), по идее рост пошлин должен привести к росту промышленного производства в США, но это только вероятность события. А фактически без поставщиков ресурсов (например, Китая, который производит до 90% всех редкоземельных металлов в мире), США столкнется не только с дорогим производством, но и с отсутствием ресурсов для производства. Отсюда я предполагаю, что через 50 дней, которые Трамп отвел России, ничего не произойдет. Если фронт на Украине не развалится и она не пойдет на условия России, то Трамп, вероятно, может заявить, что появились новые условия, и вводить санкции он не будет. Россия без исключения угрозы от Украины не будет заканчивать конфликт. Ну и стоит сказать сразу, что милитарийские настроения в ЕС с фондом в 800 млрд. евро предполагают, что России надо убирать возможных союзников ЕС в возможном конфликте, к которому они начали готовиться. И заканчивать один конфликт в хорошей позиции «на земле», чтобы через XX лет получить тот же конфликт, но с иным положением на земле, никто не будет. В этом плане я все также избегаю нефтегазовых компаний, экспортеров разных планов могут сильно ограничить, а вот внутренний рынок у нас все также силен. Поэтому нет Газпрому (как бы он не рос в моменте), Роснефти и Лукойлу (хоть они и дешевы сейчас), и да X5 и локальным IT чемпионам.
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673