ВТБ-банк 🔵

Разбираю финансовый сектор - банки 🏦 На разборе - ВТБ Банк Тикер - $VTBR Банк ВТБ (ПАО «Банк ВТБ») — российский универсальный коммерческий банк с государственным участием. Один из двух крупнейших банков России по активам. Фундаментальные показатели 📊 📌 P/E - 1,79 📌 P/BV - 0,29 📌 ROE - 19% 📌 Капитализация - 831 млрд ₽ Окупаемость за 1,79 года, а такж и за 1₽ получаем - 3₽ капитала - почему так дешево? Самый дешевый банк из всех, но почему? 🧐 Достаточно своеобразный банк, известный своими особыми SPO (дополнительную эмиссию акций) ВТБ провёл семь дополнительных эмиссий с момента IPO в 2007 году. Последняя из них — в 2026 году для финансирования стратегического партнёрства с группой RWB. Также с 2007 года акции упали дополнительно на -90% 📉 с самых пиков момента IPO И это поверх размытия из-за доп.эмиссий Выплаты дивидендов давят дополнительно на необходимость в доп.эмиссии. так как снижается норматив в достаточности капитала. Самая низкая достаточность капитала Н1 среди публичных банков. Достаточность капитала H1 - банка ВТБ составил 10,5% против минимально допустимого значения 10,0%. То есть банк втб постоянно находится в самой нижней границе допустимого по нормативам ЦБ банка. И дальше продолжает выплачивать дивиденды даже в таком состоянии, кроме обычных требуемых ресурсов для функционирования банка и его роста. А каждый кризис встречает в таком слабом состоянии, в последствии чего делают дополнительные доп.эмиссии. Какой-то замкнутый круг 🔄 Доп.эммисия => надежда на дальнейшие восстановления => какое-то событие (дивиденды/покупка бизнеса/инвестирование/кризис) => новое SPO Так как почти всегда находится в догоняющем режиме из-за достаточности капитала. Например, новые сложности связанные с достаточности капитала у ВТБ: ВТБ для прохождения базельских надбавок к достаточности капитала в 2027-2028 годах необходимо до 700 млрд рублей дополнительного капитала, заявил глава банка Андрей Костин в рамках бизнес-диалога с клиентами. ЦБ с 2024 года поэтапно повышает минимальные значения надбавок к нормативам достаточности капитала. “Это значит, что в ближайшие годы, 2027-2028 годы особенно, нам потребуется до 700 млрд рублей вложить в капитал (...), чтобы эти надбавки реализовать. И вы знаете, моя позиция к этому достаточно негативная. Я считаю, что увеличение таких надбавок могло бы идти более медленным темпом”, - сказал он. Кроме этого со всем недавно новое SPO из-за вайлдбериса Допэмиссия — до 6,3 млрд акций (до 49% от текущего количества) по 87 руб. для альянса с Wildberries-Russ. Привлеченные средства пойдут на финансирование партнерства с RWB и развитие основного бизнеса банка. Итоговый объем будет определен с учетом потребностей банка и рыночной конъюнктуры. У ВТБ 30 млн розничных клиентов, у Wildberries — 80 млн активных клиентов и много данных. Альянс обещает значительную синергию. Объявленная допэмиссия планируется исключительно под указанную сделку и не связана с какими-то проблемами в самом ВТБ. Допэмиссия будет осуществляться по открытой подписке, но корневые инвесторы уже определены Время покажет эффективность данного слияния Дивиденды 💸 😁 Дивиденды за 2025 год — 9,71 руб. на акцию (25% от чистой прибыли, нижняя граница ожиданий). 17 июля 2026г - 9,71₽ (15%) Сам не рассматриваю данный актив в плане вложений из-за слишком сложной конъектура и не понятной долгосрочной перспективы. Банк может постоянно быть недооценен из-за своих сложностей связанных с достаточности капитала и SPO #пульснамиллион