Оборотные активы: ключевые аспекты для бизнеса

📱 Отчет ВК за I полугодие 2025. Рост рентабельности и позитивный прогноз VKCO ВК отчиталась по МСФО за I полугодие 2025 г. Ключевые показатели Выручка: 76,2 млрд руб. (+13 год к году (г/г)) Скорректированная EBITDA: 10,4 млрд руб. (+11 млрд руб. г/г) Рентабельность: 14% (+15 п.п. г/г) Чистый долг: 77 млрд руб. (снижение более чем в 2 раза к аналогичному периоду прошлого года). Улучшение рентабельности, повышение прогноза компании по EBITDA на год. Выручка выросла на 13% г/г, EBITDA составила 10,4 млрд руб. (маржа 14%) против убытка год назад, чистый убыток сократился в 2 раза, но всё ещё значительный (12,7 млрд руб., 18% выручки). Выручка – на уровне консенсуса, а EBITDA выше (консенсус 9,7 млрд руб.). ВК повысила свои ожидания по EBITDA на год до более 20 млрд руб. с предыдущих более 10 млрд руб. Это предполагает возможность превышения текущего консенсуса Петербургской Биржи на год (17 млрд руб.). Рост выручки в I полугодии 2025 оставался в 2 раза медленнее Яндекса. Рекламная выручка ВК прибавила всего 8%, но выручка VK Tech росла хорошим темпом (+48%). Источником же улучшения рентабельности стал более строгий подход к расходам, после их активного наращивания в 2023-24гг. Компания повышает прогноз на 2025 год и ожидает, что скорректированная EBITDA составит более 20 млрд руб. по итогам года. Приоритетом VK в 2025 году остается развитие точек будущего долгосрочного роста и повышение рентабельности. БКС, мнение. #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

✍️ Алроса ALRS публикует собственную отчетность по МСФО за 1 полугодие. На фоне ослабления рубля и снижающихся цен на алмазы выручка снизилась на 25% и составила 134.2 млрд. руб. Валовая прибыль снизилась на 39% и составила 41.8 млрд. руб. при валовой рентабельности 31.1% (ниже прошлогодней на 6.6%). Коммерческие расходы, а также регулярные прочие расходы (на геологоразведку, социальные расходы, прочие) увеличились на 38% и превысили 11 млрд. руб. В то же время нерегулярные прочие расходы и курсовые разницы, прежде всего связанные с продажей бизнеса в Анголе, увеличили финансовый результат более, чем на 30 млрд. руб., за счёт чего прибыль до налогообложения осталась на уровне прошлого года и составила 45.9 млрд. руб. За счёт налоговых эффектов чистая прибыль выросла до 40.6 млрд. руб. против 36.6 в прошлом году, однако учитывая вышеуказанное данный результат никак нельзя назвать устойчивым. EBITDA в собственном определении снизилась на 41% и составила 37.5 млрд. руб. Обращает на себя внимание сезонность бизнеса компании – выручка в первом полугодии как минимум с 2022 года сильнее второго – на 43%, 29% и 67% (в среднем – на 46%) в 2022-2024 гг. В связи с этим я ожидаю выручку второго полугодия на уровне ниже 80 млрд. руб. при EBITDA около 20 млрд. и финансовом результате второго полугодия ниже нуля (-17 млрд. в 2024 г. при выручке 60 млрд. руб.). Для первого полугодия показанные результаты являются слабыми и поддерживаются исключительно за счёт разовых эффектов. Соответственно, бумага торгуется на немалом уровне P/E 2025>9. Допускаю, что она продолжит падение как минимум до уровня 40 руб./акц. (P/E около 7 при нулевом результате второго полугодия). Рынок алмазов слаб, конъюнктура валютного рынка слаба, как наметившийся процесс урегулирования конфликта на Украине мог бы радикально повлиять на ситуацию также не ясно. #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝