Оптимизация налогооблагаемой базы для инвесторов: фиксация убытков и уменьшение налогов

Войти

До конца года каждому инвестору стоит зафиксировать убыточные позиции, чтобы в следующем году заплатить меньше налогов. Все, кто на рынке не первый год, наверняка об этом знают, но для тех, кто только начинает инвестировать, это может быть в новинку, поэтому расскажу немного про процесс. Когда в течение года вы фиксируете прибыль по каким-либо позициям, у вас накапливается налогооблагаемая база (если фиксируете убыток, она уменьшается). Когда год заканчивается, от этой базы рассчитывается налог в размере 13% (для налоговых резидентов РФ), который вы должны заплатить. Если у вас есть в портфеле убыточные позиции, с их помощью можно уменьшить налоги, которые вы заплатите в следующем году. Для этого нужно продать позицию (или откупить, если это шорт), тем самым зафиксировав убыток. Затем эту позицию можно тут же восстановить. В результате, ваш портфель никак не изменится, а сумма налога к уплате в следующем году уменьшится. Важный момент - при такой операции налоговое обязательство не исчезает, а просто переносится на более поздний срок, но пока вы можете использовать эту сумму для инвестиций. Несколько простых критериев, как определить, стоит ли фиксировать убыток по позициям для уменьшения налогов: 1) В целом процесс имеет смысл, если у вас есть накопленная зафиксированная прибыль по году. Если нет, то можно ничего не делать. 2) Убыток по позиции должен быть хотя бы 5-10%, если он совсем небольшой, но смысла фиксировать позицию нет. 3) Актив, по которому хотите зафиксировать убыток, должен быть достаточно ликвидным относительно вашей позиции. Перед тем, как фиксировать убыток, откройте стакан заявок в терминале и посмотрите, сможете ли сразу откупить позицию почти по такой же цене (в пределах нескольких десятых долей процента). 4) Самое главное - после того, как зафиксировали убыток, не пытайтесь спекулировать, ждать лучшей цены и т.д. Просто сразу восстановите позицию и занимайтесь дальше своими делами. Описанное выше касается как российского, так и зарубежных рынков. Весь процесс очень простой и занимает всего пару минут. Такую оптимизацию налогооблагаемой базы стоит проводить в конце года любому инвестору. Если у вас есть знакомые начинающие инвесторы, поделитесь с ними этим постом - им будет очень полезно.

#LTI_интересное EUTR TSLA Не стоит обещать будущую доходность Одна из негативных характеристик российского фондового рынка - плохая коммуникация большинства публичных компаний с инвесторами. Зачастую ее вообще нет, некоторые компании даже отчетность нормально не раскрывают (крестики Сургута и т.д.). Но бывают случаи, когда коммуникация с инвесторами есть, но она настолько странная, что лучше бы ее не было. И ярким таким примером является Евротранс. Компания недавно опубликовала “Стратегию повышения акционерной стоимости”, где обозначила следующие цели по росту бизнеса, а еще дала прогноз по стоимости собственных акций на 3, 7 и 10 лет вперед. Евротранс прогнозирует TSR (доходность собственных акций с учетом дивидендов) на уровне 30-50% годовых до 2027 года и 25-35% годовых далее. Обычно обещание высокой будущей доходности - это жирный красный флаг, после которого можно дальше даже не рассматривать инвестиционную возможность. Особенно на 10 лет вперед, и особенно в России (я вообще не уверен, что могу хоть что-то спрогнозировать на такой срок). В целом обещания высокой будущей доходности обычно дают только мошенники. Но исходя из презумпции невиновности пока можно сделать оговорку, что мошенники и очень странные публичные компании вроде Евротранса. Интересно, куда смотрит регулятор - на развитых рынках за такие обещания компания бы в лучшем случае отделалась штрафом и корректировкой материалов, а в худшем кто-то мог бы сесть за решетку. За самим бизнесом Евротранса я особо не слежу, это один из редких случаев, когда компания, как говорят, “non-investable”, т.е. лучше просто держаться от нее подальше. P.S. В мире, наверное, есть только один громкий пример, когда кто-то публично обещал огромную доходность инвесторам и действительно смог ее обеспечить, построив большой успешный бизнес. Речь про Илона Маска и Tesla. Он, конечно, говорил от своего лица, в официальных презентациях компании целевую цену акций через 5-10 лет никто не рисовал. Tesla официально раньше ограничивалась формулировкой, что долгосрочная цель - растить бизнес с CAGR 50%, а затем вообще ее убрала и стала более консервативной. Но Маск и Tesla - лишь исключение, подтверждающее правило. К тому же это действительно инновационная компания, которая сильно изменила огромную глобальную автоиндустрию, а не сеть заправок в Подмосковье. И еще чем дальше, тем выше база и более безумны прогнозы Маска, и далеко не факт, что они сбудутся (сейчас я скорее не вижу кратного апсайда на обозримом горизонте и думаю, что этого не произойдет). Последняя версия, что Tesla будет стоить дороже, чем следующие 5 компаний вместе взятые. Сейчас это почти $15 трлн - в 15 раз больше, чем стоит Tesla. И другие компании тоже не будут стоять на месте. Намного больше успешных примеров среди компаний, которые придерживаются обратной стратегии - under promise and over deliver. Т.е. не давать громких обещаний, особенно на длинном временном горизонте, а просто хорошо делать свою работу и показывать на деле ее плоды. Покупать акции таких компаний обычно намного безопаснее и доходнее. P.P.S. Есть еще интересное мысленное упражнение. Допустим прошло 10 лет и акции Евротранса выросли в 10 раз от текущих значений (рост около 26% годовых, и еще дивиденды сверху немного добавят). Это примерно середина диапазона, который дала компания. Если вы точно знаете, что у акций компании будет такая цена через 10 лет, то можете ли быть уверены, что их покупка сейчас будет хорошей инвестицией? Я сходу придумал 3-4 сценария, в которых покупка акций с такими вводными сильно расстроила бы инвестора через 10 лет. @long_term_investments

#LTI_новости ЦБ снизил ставку до 20% Сегодня ЦБ впервые за 3 года снизил ставку, с 21% до 20%. Как писал вчера, это был скорее ожидаемый сценарий, хотя была значимая вероятность, что ставку сохранят. А вот реакция рынка сегодня стала скорее неожиданной. Во-первых, ЦБ дал достаточно жесткий сигнал на пресс-конференции. Сказали, что снижение больше 100 бп вообще не рассматривали, были варианты 0, 50, 100 бп (хотя по рынку ходили “инсайды”, что будет кат 200 бп). И в целом, что жесткая ДКП с нами надолго, быстрого снижения ставки ждать не стоит и т.д. Во-вторых, выяснилось что рынок уже по сути заложил снижение ставки как базовый сценарий, а многие еще и спекулятивно забились в акции и длинные ОФЗ с плечами перед заседанием ЦБ. В итоге на факте после небольшой свечки вверх все начали фиксировать позиции и в итоге укатали рынок, от пиков дня в 13:30 индекс упал на 5%, а чувствительные к ставке акции вроде Системы и застройщиков и вовсе до 10%. Если бы ЦБ не снизил ставку, похоже на рынке была бы кровавая пятница. Следующее заседание ЦБ будет 25 июля, и оно будет опорным (ЦБ обновит среднесрочный прогноз). Вероятно, нас снова ждет интрига - ЦБ может как оставить ставку, так и продолжить плавно ее снижать, в зависимости от данных по инфляции и другим макро параметрам, которые накопятся за 1.5 месяца. Разве что рост ставки в ближайшее время можно почти исключить - любой центробанк в мире старается не делать “пилу”, так как это сильно подрывает доверие рынка. Так что можно сказать, что начался цикл снижения и основной вопрос теперь - как быстро будет снижаться ставка и будут ли по дороге продолжительные паузы на каких-то уровнях. Снижение ставки явно позитивно для длинных ОФЗ, вероятно многие управляющие ждали начала цикла снижения ставки, чтобы начать увеличивать дюрацию своих портфелей. Для акций при прочих равных тоже, но здесь уже больше нюансов. Для компаний с большим уровнем долга разницы между 20% и 21% ставкой почти нет, так что начало цикла снижения ставки само по себе не поможет, важна его скорость, а здесь пока много неизвестных. Мой взгляд на рынок не изменился, никаких сделок сегодня не делал и значимых изменений в портфеле пока не планирую. @long_term_investments