$GMKN Прогноз по цене акций ГМК Норильский никель

. Вслед за металлами Акции Норникеля во вторник упали на 2,18% и достигли 157,78 руб. Объем торгов был выше среднего — 3,5 млрд руб. Сегодня утром бумаги в плюсе на 0,4% относительно закрытия вторника. 🔸️Краткосрочная картина • Акции Индекса МосБиржи торговались преимущественно в минусе. Сам бенчмарк снизился на 0,37% по итогам основной сессии, а на вечерних торгах индекс потерял 1,05% относительно закрытия понедельника. • После возникновения локальной эйфории в понедельник наблюдаем умеренную коррекцию. Компании нефтегазового сектора замедлили рост, несмотря на сохраняющуюся геополитическую премию в котировках нефти. Золотодобытчики теряли в цене вслед за золотом. Инвесторы закладывают в рынки скорое прекращение конфликта в Иране. • Умеренным негативом для рынка выступает рост неопределенности в отношении следующего раунда переговоров по украинскому конфликту. Несогласованность заявлений со стороны России и Украины намекает на отсутствие четких договоренностей. Фокус мировой общественности смещен в сторону Ближнего Востока. • Триггером для вчерашнего падения акций Норникеля стала коррекция ключевых металлов. Платина потеряла более 9,5%, палладий упал на 7%, медь снизилась на 2,15%, никель закрылся в умеренном минусе. Подобная динамика вызвана падением золота с $5400 до $5000. Рост курса доллара (DXY) продолжается, доверие к валюте США не страдает от конфликта на Ближнем Востоке. • Ситуация может измениться, если иранский конфликт затянется. Даже небольшой намек на трудности США при достижении своих целей может стать негативным сигналом, который усилит внимание инвесторов к золоту. Так или иначе часть интереса будет направлена и на другие металлы. • В перспективе видим продолжение боковой динамики акциями Норникеля. Нижняя граница остается на уровне 152,3 руб., а поиск верхней еще предстоит на ближайших торгах. В случае отскока от 152,3 руб., после локальной нисходящей коррекции, ориентиром выступит зона 164–165 руб. 🔸️Внешний фон Во вторник S&P 500 упал на 0,94%. Сегодня фьючерс на S&P 500 в минусе на 0,4%. Индексы АТР сегодня двигаются преимущественно в красной зоне. На мировых рынках котировки платины растут на 2,2%, палладий в плюсе на 2%, медь прибавляет 1,3%, никель повышается на 1,6%. Уровни сопротивления: 174,4 / 183,4 / 196 Уровни поддержки: 152 / 147,4 / 143 🔸️Долгосрочная картина • Норникель опубликовал хорошую отчетность за 2025 г. по МСФО. По итогам года выручка выросла на 10% в годовом выражении и достигла $13,7 млрд. EBITDA выросла на 9%, до $5,7 млрд. Скорректированная чистая прибыль за год сократилась на 7%, до $ 1,9 млрд, на фоне роста налоговой ставки и процентов по долгу. Свободный денежный поток за 2025 г. увеличился на 360%, до $ 1,6 млрд. Чистый долг упал на конец года до $9,1 млрд, а соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 1,9х до 1,6х. • Компания ожидает выраженный профицит в 2026 г. лишь по никелю. По меди и платине прогнозируется дефицит. Рынок палладия будет близок к сбалансированному, но избыточный инвестиционный спрос может сформировать дефицит. • Медвежье закрытие январской свечи сглаживается февральским бычьим пинбаром. Скорое достижение 183,4 руб. находится под вопросом, однако допускаем возможность достижения январских максимумов около 174 руб. • Долгосрочная техническая картина, скорее, нейтральная. До сих пор котировки поддерживаются высокими ценами на ключевые металлы. Золото откатилось от рекордных уровней, но металл остается дорогим. В перспективе ожидаем постепенное снижение ключевой ставки ЦБ, вплоть до 12% к концу 2026 г. Возобновление дивидендных выплат ожидается не раньше, чем по итогам 2026 г. и при условии достаточных выплат от ГРК «Быстринское». • Целевая цена акции Норникеля на горизонте года — 180 руб., взгляд на бумагу — «Нейтральный». 💡 БКС