Взгляд БКС

💰 Аналитики «Сбера» обновили топ дивидендных акций перед новым сезоном Аналитики SberCIB Investment Research обновили подборку самых привлекательных дивидендных акций на российском рынке, исключив акции Х5 и добавив бумаги «Дом.РФ». 📌 X5 Эксперты исключили бумаги X5 из подборки из-за ограниченного объема выплат. В январе ретейлер выплатил ₽368 на акцию с доходностью 12,2%. Аналитики считают, что следующие дивиденды летом составят около ₽150 на акцию с дивдоходностью около 6% по текущим ценам. А дальше, по прогнозам аналитиков, выплата будет только в январе 2027 года. Согласно дивполитике, утвержденной в марте 2025 года, X5 выплачивает дивиденды дважды в год — по итогам девяти месяцев и по итогам года; решение о размере дивиденда принимается, исходя из свободного денежного потока при целевом значении коэффициента чистый долг/EBITDA на конец года не менее 1,2х и не более 1,4х. Размер дивиденда рассчитывается без четкой привязки к показателям свободного денежного потока (FCF) или чистой прибыли. Несколько лет X5 не делился прибылью с инвесторами, так как холдинг был зарегистрирован в Нидерландах и инфраструктурные проблемы не позволяли это сделать. Компания провела редомициляцию и в начале 2025 года на Мосбирже начались торги акциями российской компании. После переезда ретейлер смог выплатить инвесторам спецдивиденд в размере ₽648 на акцию. 📌 DOMRF «Дом.РФ» «Дом.РФ» эксперты «Сбера» назвали одним из лидеров банковского сектора и финансирования недвижимости. По оценкам SberCIB, в 2026 году чистая прибыль компании вырастет на 20%, а доходность ее акций в ближайшие годы будет двузначной. «Дом.РФ» вышел на биржу осенью прошлого года, его IPO стало крупнейшим в России с 2021 года. Компания привлекла ₽25 млрд. Инвесторам были предложены акции, выпускаемые в рамках дополнительной эмиссии. Привлеченные в ходе размещения средства планировалось направить на реализацию стратегии дальнейшего роста и развития бизнеса. Дивполитика «ДОМ.РФ» предполагает выплаты акционерам 50% от чистой прибыли. Ранее компания выплачивала дивиденды раз в год, новая дивполитика дает возможность делать это ежеквартально. В предыдущий раз аналитики пересматривали подборку в декабре 2025 года и оставили ее без изменений. Еще ранее, в конце октября, эксперты исключили из топа дивидендных акций LKOH ЛУКОЙЛа на фоне введенных против компании санкций. ✅️ С учетом последних обновлений топ дивидендных акций от Сбербанка выглядит следующим образом: •HEAD «Хэдхантер» с ожидаемой дивдоходностью в этом году на уровне 15,7%; •MTSS МТС — 15,5%; •TRNFP «Транснефть», привилегированные акции — 12,3%; •SBER «Сбер», согласно консенсус-прогнозу Петербургской биржи, — 12,3%; •DOMRF «Дом.РФ» — 11,5%. ___________________________________ 🙋‍♂️ Ежедневный теханализ, аналитика по рынку, разбор компаний по вашим заявкам и мой план торговли в закрытом канале для "своих" 👇 ✅️ @TehAnaliz_MOEX ✅️ ___________________________________ #новости #пульс #топ #псвп #прояви_себя_в_пульсе #дивиденды

Котировки драгметаллов вернулись к консенсусу аналитиков На рубеже января–февраля 2026 г. мы наблюдаем крайне высокую волатильность на рынке драгоценных металлов. Золото, серебро, платина и палладий развернулись от исторических или долгосрочных максимумов и просели на десятки процентов. После обвала ключевые драгметаллы нашли поддержку около прогнозных среднегодовых значений, которые ожидают аналитики в текущем году. 📌 Цены на золото, серебро и платину были высоки как никогда Напомним, что в конце января золото, серебро и платина обновили исторические ценовые максимумы, а палладий подорожал до уровня четырехлетней давности. Однако затянувшийся рост цен все же сменился назревшей коррекцией. За пару торговых дней ключевые драгметаллы просели в цене на 17–36%. Динамика их роста на годовом горизонте и величина недавней просадки приведены ниже. Вполне логично, что в ходе всеобщей коррекции в секторе минимальные потери понесло золото. Однако для металла, выполняющего монетарную функцию, падение цены на 17% в течение трех торговых сессий носит экстраординарный характер. В любом случае недавний спад биржевого курса золота, серебра, платины и палладия можно охарактеризовать как обвал. Укажем основные предпосылки столь быстрой смены устоявшегося тренда. Стоит сказать, что торговля драгметаллами происходит в значительной степени через производные инструменты, где позиции обеспечены лишь частично. Аналитики БКС полагают, что снижение курса доллара, наблюдавшееся до обвала, могло привести к повышению требований для обеспечения позиций у крупных западных финансовых компаний. Вторым следствием такой рыночной конъюнктуры является самоподдерживающееся снижение после сильного роста. До этого цена драгметаллов выросла на 103–288% в течение года. Сильное движение усиливается массовым закрытием позиций, в том числе принудительным. К моменту обвала биржи в США и других регионах уже прибегали к повышению маржинальных требований, что сокращало спекулятивные возможности. Это стандартная процедура сокращения рисков. Цены на драгметаллы оторвались от себестоимости производства. Например, средние мировые затраты на поддержание добычи золота (AISC) сейчас несколько выше уровня $1500 за тройскую унцию. Недавнее рекордное значение $5626,8 в 3,75 раза дороже. 📌 В качестве информационного фона в пользу коррекции можно выделить ряд новостей. Президент США выдвинул на пост главы ФРС Кевина Уорша, который имеет репутацию сторонника более жесткой денежно-кредитной политики, чем другие кандидаты. Всемирный совет по золоту сообщил, что покупки этого драгметалла со стороны мировых ЦБ в 2025 г. оказались ниже, чем годом ранее. 📌 Цены на драгметаллы вернулись к прогнозным значениям Довольно любопытно, что после коррекции биржевые цены на драгметаллы приблизились к консенсус-прогнозам, представляющим собой усредненную оценку по результатам опроса трех десятков отраслевых аналитиков. Соответствующий материал был опубликован Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA) в середине января 2026 г. •GDH6 Согласно указанному обзору, средние цены на золото в 2026 г. составят $4742 за тройскую унцию. •SVH6 Среднегодовая цена на серебро прогнозируется на уровне $79,6 за тройскую унцию. •PTH6 Среднегодовая цена на платину может составить порядка $2222 за тройскую унцию. •PDH6 Усредненная цена палладия в 2026 г. ожидается в районе $1740 за тройскую унцию. На данный момент амплитуда колебаний цен на драгметаллы остается высокой. Участники рынка в поиске баланса. Средние прогнозные значения здесь могут выступать некоторым ориентиром. 💡 БКС

☝️ Сегодня акции Инарктики оживились после затяжного снижения, а общая техническая картина указывает на потенциальную смену тренда. 🧐 Разбираемся с фундаментальными факторами. ✔️ Структурные драйверы: устойчивый спрос на «красную» рыбу, импортозамещение и ограниченное предложение качественного лосося внутри страны создают долгосрочный запрос на продукцию компании. ✔️Финансовый профиль Инарктики в целом хороший: последние несколько лет уверенный рост выручки, высокая маржинальность по EBITDA (40-45 %) и комфортная долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA 1,1х). В первом полугодии 2025 года метрики были на негативном контрасте в основном из-за разовых факторов: последствия биологического шока в начале 2024 г., а также крепкий рубль и волатильность цен. Тем не менее, биомасса в воде активно восстанавливается (+34% г/г) и осенью компания завершила сезон зарыбления с историческим рекордом – при благоприятной эпизоотической ситуации монетизировать это компания сможет уже в 2026–2027 гг. В частности, в этом году мы ждем рост выручки до 20% г/г, маржинальности до уровня 40% и двукратное увеличение прибыли. ✔️ Дивидендный кейс для Инарктики не менее важен: по мере восстановления финансового состояния компания может вернуться к дивидендным выплатам (годовую дивдоходность ждем на уровне 7-9%), более того, вопрос по дивиденду за 2025 г. еще открыт, его планируется рассмотреть в конце 1 квартала 2026 года. В итоге Инарктика сейчас выглядит как история активной реабилитации и дальнейшего органического роста с дивидендной перспективой. 🔸️Наше мнение: Сейчас цена акции находится на достаточно низком уровне (около 495 руб.) и сегодняшнее движение вверх — сигнал, что рынок начинает смотреть за пределы сложного 2025 года и переоценивать перспективы Инарктики. Видим в акциях компании хороший потенциал и считаем бумаги привлекательными. Повышаем наш таргет до 660 руб./акция. 💡 Аналитический центр ПСБ