🤖 $YDEX : цель 5600, и это не шутка

🛢 SNGSP : гигант с секретом на дне кубышки Смотрю я на Сургутнефтегаз и понимаю, что это не просто нефтяная компания, а какой-то финансовый ребус. Выручка у них гуляет туда-сюда: в 2020 году было чуть больше триллиона, потом в 2022 подскочила до 2,3 триллиона, а в 2023 слегка просела до 2,2. Чистая прибыль вообще ведет себя как невменяемая: в 2021 заработали 513 миллиардов, в 2022 рухнули до 60 миллиардов, зато в 2023 выстрелили 1,3 триллиона, а в 2024 уже минус 923 миллиарда убытка. И это еще не всё, потому что в 2025 году убыток составил 251 миллиард рублей . Такие цифры выглядят дико, но объяснение у них простое. У Сургута на балансе лежит гигантская валютная подушка, так называемая кубышка, и её переоценка полностью переворачивает отчетность с ног на голову. Когда рубль слабеет, компания показывает фантастическую прибыль, а когда укрепляется, получается убыток. Поэтому вся эта волатильность не имеет ничего общего с реальным нефтяным бизнесом, который работает стабильно и без сюрпризов. Если посмотреть на мультипликаторы, то картина получается странная. P/E болтается в отрицательной зоне из-за убытков, но исторически среднее значение около 8. А вот P/BV всего 0,12, при среднем 0,86, что намекает на серьезную недооценку . ROE тоже ушел в минус, но долговая нагрузка нулевая, а PEG 0,8 говорит о том, что компания стоит дешевле своих перспектив. DDM модель дает ориентир в районе 52 рублей, а ожидаемая годовая доходность оценивается примерно в 19 процентов. Но вот в чем загвоздка: весь инвестиционный кейс Сургутнефтегаза держится на одном факторе, и это не нефть, а курс рубля. Если рубль ослабнет, кубышка переоценится в плюс, прибыль вырастет, и дивиденды могут оказаться очень щедрыми . Если же рубль укрепится, то вся математика рассыпается, и дивидендов почти не будет. Поэтому бумага больше похожа на ставку на девальвацию, чем на классическую нефтяную историю. Моё мнение тут такое: недооценка действительно есть, но она существует годами и сама по себе не является катализатором. Пока кубышка лежит на балансе и не распределяется между акционерами, рынок оценивает компанию так, будто этих денег не существует . Валютный фактор решает всё, и предсказать его движения на год вперед практически невозможно. Так что это история не для тех, кто ищет стабильность, а для тех, кто готов ждать и верить в ослабление рубля. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

📊 VTBR и его дивидендные качели: что там по цифрам Смотрю я на дивидендную историю ВТБ и честно говоря, впечатление двойственное. Началось всё в 2017 году с 5,85 рубля на акцию, а уже через год банк выстрелил 17,27 рублями, что дало рост почти на 195 процентов. Потом резкий обвал в 2019 до 5,49, падение на 68 процентов, дальше 2020 год с 3,87 рубля, минус ещё 30 процентов. В 2021 отскочили до 7 рублей, плюс 81 процент, и вот тут начинается самое интересное. С 2022 по 2024 год выплат не было вообще, ноль, полная тишина, хотя в 2025 случился просто невероятный скачок до 25,58 рубля, что на 270 процентов больше уровня 2021 года. Но дальше маятник качнулся обратно, и на 2026 год прогноз уже 9,71 рубля, то есть минус 62 процента к предыдущему году. Если смотреть на горизонт двенадцати месяцев, то ожидания ещё скромнее, около 7,9 рубля, что означает снижение на 26 процентов. При этом дивидендная доходность оценивается в 15,33 процента, доля от прибыли всего 25 процентов, а вероятность выплаты характеризуется как средняя. Такая вот арифметика, которая заставляет задуматься о стабильности. Теперь про саму политику. Формально банк обещает направлять на дивиденды не менее 25 процентов от прибыли по МСФО, но на практике всё гораздо интереснее. За 2019 год решили отдать лишь 10 процентов от чистой прибыли, а по итогам 2020 года, наоборот, направили 50 процентов, что вполне типично для госкомпаний. Однако в 2022 году не заплатили ничего, и в целом выплаты носят крайне нерегулярный характер. В 2023 и 2024 годах тоже не было никаких дивидендов, так что предсказуемости здесь явно не хватает. Есть ещё один нюанс, который многие упускают из виду. У ВТБ существуют префы, которыми владеет Минфин, и по ним дивиденды выплачиваются, но эти бумаги на бирже не торгуются. Соответственно, выплаты по таким привилегированным акциям ощутимо снижают дивидендную доходность обыкновенных акций, которые доступны всем остальным. Это важный фактор, который стоит держать в голове при оценке перспектив. Моё мнение такое: история с дивидендами ВТБ напоминает американские горки, где предсказать следующий поворот практически невозможно. С одной стороны, потенциал в виде 15 процентов доходности выглядит заманчиво, но с другой, отсутствие стабильности и регулярные пропуски выплат сильно охлаждают интерес. Волатильность здесь высокая, и риски никто не отменял, так что каждый сам для себя решает, насколько такая неопределённость приемлема. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🛒 MGNT : рост есть, а денег нет Посмотрел я на результаты Магнита за первое полугодие 2026 года и вижу, что компания продолжает расти, но этот рост оплачивается все более дорогими деньгами. Выручка выросла на 12,8% и составила 1887 млрд рублей, но при этом количество открытых магазинов снизилось на 77%. Мое мнение, что это уже само по себе тревожный звонок, потому что сеть вроде наращивает обороты, а точек становится меньше. Валовая маржа улучшилась до 23,2%, и это пока единственный по-настоящему яркий операционный показатель. Он стал результатом оптимизации промо-активностей и снижения потерь. Операционная прибыль тоже подросла до 84,4 млрд рублей, плюс 15,6%. Такое дело, что на операционном уровне компания выглядит вполне себе неплохо, но дальше начинается самое интересное. А самое интересное в том, что вся эта прибыль практически полностью нивелирована финансовыми расходами. Они достигли 116 млрд рублей и выросли на 45,3%. Из них 37 млрд это проценты по кредитам и облигациям, а 46 млрд это проценты по аренде. Я смотрю на это и понимаю, что компания платит банкам и арендодателям больше, чем зарабатывает на операционном уровне. Как следствие, чистый убыток составил 9,5 млрд рублей против прибыли 0,15 млрд годом ранее. Долговая нагрузка вышла на уровни, которые требуют пристального внимания. Совокупный долг на конец июня составил 922 млрд рублей без учета аренды. Если добавить арендные обязательства в 620 млрд, то общий долг превышает 1,54 трлн рублей. Чистый долг к EBITDA без аренды равен 2,9х, а по МСФО 16 с арендой уже 3,5х. Мое мнение, что игнорировать аренду нельзя, это неотъемлемая часть операционной деятельности сети, и такой уровень характерен для закредитованных компаний. Свободный денежный поток отрицательный. Операционный поток составил 51 млрд, но CAPEX это 36,8 млрд, а уплаченные проценты 113 млрд. В результате отток денежных средств колоссальный, и чистый долг за полугодие вырос почти на 90 млрд рублей. Я смотрю на это спокойно, но понимаю, что пока ставка на долг не окупается, и это главный риск всей истории. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны