Распадская: ставка на разворот угольного цикла, а не на прибыль

Войти

прибыль Распадская сейчас переживает далеко не лучшие времена. Это один из крупнейших производителей коксующегося угля в стране, но рынок для этого сырья серьезно просел. Пик был в 2023 году, когда выручка достигала 2,2 миллиарда долларов, а уже в 2025 году она скатилась до 119 миллиардов рублей — и с учетом перехода на рублевую отчетность, суть тренда все равно очевидна. Причина банальна: упали цены на уголь, добавилось санкционное давление, а рубль окреп, что для экспортеров смерти подобно. Годовая чистая прибыль компании перешла в глубокий минус: если в 2023 году еще была прибыль, то 2025-й принес убыток около 53 миллиардов рублей. Более того, EBITDA впервые за последние десять лет ушла в отрицательную зону — минус 16,6 миллиарда. Это означает, что операционная деятельность сейчас просто не генерирует денег, и классические мультипликаторы типа P/E или EV/EBITDA тут просто неприменимы. Смотреть на компанию через привычные оценочные метрики сейчас бессмысленно. Но есть и позитивный момент — баланс. У Распадской нет критической долговой нагрузки, на счетах сохраняется около 10,9 миллиарда рублей, а чистый долг фактически отрицательный. В сырьевом секторе это огромное преимущество, когда весь цикл находится на дне. Компания может переждать кризис, не опасаясь банкротства, в отличие от более закредитованных конкурентов. Но это не делает бумагу автоматически привлекательной для покупки. В текущем состоянии Распадская — это чистая ставка на разворот угольного цикла. Она не выглядит дешевой в классическом понимании, потому что ее прибыльность отсутствует. Это инструмент для тех, кто верит, что цены на коксующийся уголь вернутся к нормальным уровням, а спрос со стороны металлургов восстановится. Но пока рынок не развернулся, компания будет оставаться убыточной, и дивидендов тут точно не будет. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🏦 SVCB я бы оценил на твёрдую четвёрку с плюсом — и это при том, что в прошлом отчёте я уже хвалил их результаты Процентный доход вырос на 70%, комиссионный — на 25%, а чистая прибыль подскочила в 2,6 раза до 45,3 млрд рублей, и это при том, что резервы даже немного выросли. ROE достигла 21,1% — уровень, который в текущей среде могут показать единицы, и я смотрю на эти цифры и понимаю, что банк реально перестроил свою модель. Отдельно радует контроль над издержками — операционные расходы выросли всего на 4,7%, и это при таком рывке в доходах даёт колоссальный операционный рычаг. Страховой сегмент пока стоит на месте, но это даже не минус, а скорее потенциал для будущего роста, когда руководство доберётся и до него. Если они продолжат в том же духе и удержат маржинальность на текущем уровне, то следующая оценка уже может быть на пятёрку. Пока что банк уверенно движется в правильном направлении, и я рассматриваю его как одного из фаворитов в секторе, особенно на фоне более тяжёлых конкурентов. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🚗 DELI отчитался, и я бы назвал этот результат «три с минусом» — вроде живы, но с большим скрипом Выручка упала на 4% год к году, EBITDA просела на 6%, и это на фоне того, что компания активно работает над эффективностью — прибыль с одного автомобиля выросла, а чистый убыток сократился на 13,6% до 1,7 млрд. Вроде бы позитивные сдвиги есть, но они пока перекрываются более серьёзными проблемами. Главная боль — долговая нагрузка, которая выросла до 35 млрд рублей при соотношении чистого долга к EBITDA 5,8х. Это уже уровень, который для любого бизнеса, а особенно для каршеринга с его высокой капиталоёмкостью, становится критическим. Процентные расходы превышают EBITDA, и это означает, что компания фактически работает на кредиторов, а не на акционеров. Для погашения долгов приходится продавать парк, который сократился на 12% год к году, и это создаёт порочный круг: меньше машин — меньше выручка — меньше возможностей для обслуживания долга. В такой ситуации даже рост эффективности на одну машину не компенсирует общее сжатие бизнеса. Я смотрю на эту историю и не вижу поводов для оптимизма, пока долг не будет реструктурирован или компания не найдёт другой источник финансирования. С текущим уровнем ставок и падающей выручкой Делимобиль остаётся скорее объектом для наблюдения, чем для инвестиций. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

📉 RENI отчитался за полугодие, и здесь классический случай, когда бухгалтерский убыток не отражает реального состояния бизнеса Брутто-премии выросли на 8,3% до 100 млрд рублей, причём основной драйвер — страхование жизни с ростом на 27,5% в первом квартале и НСЖ на 33,5%, что говорит о сдвиге спроса в сторону накопительных продуктов. Non-life прибавил скромные 4,2%, автострахование вообще почти стоит на месте, а ДМС показывает 7,9% — неплохо, но без сюрпризов. Операционные расходы растут медленнее премий — всего 6%, и компания активно автоматизирует процессы: до 45% обращений по ДМС уже проходят без участия сотрудника. Это позитивный сигнал, потому что в страховом бизнесе контроль над издержками — ключевой фактор долгосрочной маржинальности, особенно при текущей ставке. Теперь главный нюанс — убыток в 1,4 млрд пришёл исключительно из-за отрицательной переоценки инвестиционного портфеля на 2,6 млрд. Без этого эффекта компания была бы в плюсе примерно на 1,2 млрд, и это не денежный отток, а просто бумажное изменение стоимости облигаций на балансе. И уже в июле движение рынка компенсировало эту просадку, так что на конец года картина может быть совсем другой. По капиталу всё стабильно: достаточность 130% при минимуме 105%, долг 13 млрд против собственного капитала почти 54 млрд — запас прочности приличный. Плюс группа развивает НПФ Ренессанс Накопления, который уже привлёк 4,6 млрд и 53 тыс. клиентов, что даёт дополнительную диверсификацию. В целом я смотрю на этот отчёт без паники — страховой бизнес растёт, а убыток носит технический характер. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

⛏️ $RASP : ставка на разворот, а не на

⛏️ : ставка на разворот, а не на