Анализ МКПАО Яндекс за 1 квартал 2025: финансовые результаты

Войти

Анализ МКПАО «Яндекс» за 1 квартал 2025 г. (данные в тыс. руб., если не указано иное) 1. Выручка - Значение: 0 ₽ (стр. 5 отчёта о финрезультатах). Вывод: 🚫 Компания не генерирует операционную выручку. Весь доход — бумажная переоценка активов. 2. EBITDA - Расчёт: Прибыль до налогообложения (60.1 млрд) + проценты (0) + амортизация (н/д). - Значение: ~60.1 млрд ₽ (только за счёт переоценки активов). Вывод: 📈 «Прибыль» иллюзорна — это бухгалтерская переоценка, а не денежный поток. 3. Capex (инвестиции) - Значение: 10 ₽ (платежи на стр. 11: приобретение долей участия). Вывод: 💸 Фактически отсутствуют. Компания не инвестирует в развитие. 4. FCF (Свободный денежный поток) - Расчёт: Денежный поток от операций (н/д) – Capex (10 ₽). - Значение: Невозможно рассчитать (операционный поток не раскрыт). Вывод: 🕳️ Критично! Нет данных для оценки реальной ликвидности. 5. Темп роста чистой прибыли - 1 кв. 2024: -427 тыс. ₽ (стр. 5). - 1 кв. 2025: +60.1 млрд ₽ (рост на 14,000,000%). Вывод: 📉➡️🚀 Рост фиктивный — исключительно за счёт переоценки активов. 6. Общая задолженность - Краткосрочная: 167.4 млн ₽ (займы 150 млн + кредиторка 17.4 млн, стр. 4). - Долгосрочная: 0 ₽ (стр. 4). - После отчётной даты: + 40 млрд ₽ (облигации, стр. 19). - Итого долг: ~40.17 млрд ₽. 7. Закредитованность (D/E) - Расчёт: Заёмные средства / Собственный капитал = 40.17 млрд / 1,900.4 млрд = 0.021. - Норма: < 1.0 (низкий риск). Вывод: ✅ Формально низкая закредитованность, но долг свежий — взяли под дивиденды! 8. Equity/Debt - Расчёт: Собственный капитал / Долг = 1,900.4 млрд / 40.17 млрд = 47.3. - Норма: > 1.5 (оптимально). Вывод: 💪 Превосходно, но долг искусственный (выпущен для выплат акционерам). 9. Debt/Assets - Расчёт: Долг / Активы = 40.17 млрд / 1,900.6 млрд = 0.021. - Норма: < 0.7. Вывод: ✅ Долг минимален относительно активов. 10. Net Debt / EBITDA - Расчёт: (Долг – Деньги) / EBITDA = (40.17 млрд – 0.15 млн) / 60.1 млрд ≈ 0.668. - Норма: < 3.0 (приемлемо). Вывод: 📉 Рискованно! EBITDA — не денежный поток, а долг реален. 11.Риск дефолта по облигациям (ставка 22%) - Проценты/квартал: ≈2.21 млрд ₽ (40.17 × 22% / 4). - Покрытие EBITDA: 27.2x (60.10 / 2.21) — формально безопасно. - Реальность: → Денег на счетах: 0.00015 млрд ₽ (150 тыс. ₽) 😱. → EBITDA = бумажная переоценка, а не кэш. → Платёж зависит от рефинансирования/продажи активов. - Вероятность дефолта: 15-20% (☢️ санкции + нулевая выручка). - Вывод: 🔥 Высокий риск! Компания может не собрать 2.21 млрд ₽ к дате купона. 12. Рекомендации держателям облигаций - ⚠️ Мониторьте: - Динамику денежных средств (сейчас почти 0). - Санкционные риски (раздел 13 отчёта). - Платёж по купонам 21 июля 2025 г. (предположительно). - Не увеличивайте долю в портфеле: эмитент не генерирует операционный cash flow. 13. Гипотетический кредитный рейтинг - S&P: B+ («высокий спекулятивный риск»). - Moody’s: B2 (аналогично). - Fitch: B (низкая надёжность, чувствительность к шокам). - Аргумент: 💣 Санкции + нулевая выручка + зависимость от переоценки активов. 💎 Итог: Яндекс — компания-«призрак»: 1.9 трлн активов на бумаге 💨, 0 рублей выручки 🚫, дивиденды из новых долгов 🤡. Держателям облигаций: следите за деньгами и санкциями!

Анализ отчета АО ГК «Азот» за 6 месяцев 2025, РСБУ Отчетность за 9 месяцев не опубликована. 1. Общая характеристика компании. АО Группа компаний «Азот» — российский химический холдинг, производитель азотных удобрений (аммиачная селитра, карбамид), капролактама и сопутствующей продукции. Активы в РФ, продукция продаётся внутри страны и на экспорт. Контролируется Ореховым А.В. (60%) и Рыбальченко С.Ю. (40%). 2. Выручка · Выручка за 1П 2025: 66 709 млн руб. · Выручка за 1П 2024: 60 754 млн руб. · Темп роста: +9.8% 🟢 · Вывод: Выручка растёт, спрос сохранён. 3. EBITDA. · за 1П 2025 (из отчёта): 23 878 млн руб. · за 1П 2024 (из отчёта): 19 696 млн руб. · Темп роста EBITDA: +21.2% 🟢. · Вывод: Операционная рентабельность растёт быстрее выручки — хороший операционный менеджмент. 4. Capex: · за 1П 2025: 5 361 млн руб. · за 1П 2024: 8 167 млн руб. · Темп роста Capex: -34.4% 🔻. · Вывод: Инвестиции в основные средства резко сократились. 5. FCF · за 1П 2025: 4 213 млн руб. · за 1П 2024: -7 355 млн руб. · Вывод: Впервые за период получен положительный свободный денежный поток 🟢 — результат роста OCF и снижения Capex. 6. Темп роста чистой прибыли. · за 1П 2025: 7 314 млн руб. · за 1П 2024: 9 924 млн руб. · Темп роста: -26.3% 🔴. · Вывод: Чистая прибыль упала из-за взрывного роста финансовых расходов (+132.4%). 7. Общая задолженность. · Краткосрочные займы: 44 397 млн руб. · Долгосрочные займы: 5 895 млн руб. · Общая процентная задолженность: 50 292 млн руб. 8. Закредитованность: 0.68. · Норма: 1.5. · Вывод: 🟢 Собственный капитал в 2.4 раза превышает долг — сильный показатель. 10. Debt/Assets: 0.25. · Норма: 1.5-2.0, Быстр. > 0.7-1.0. · Вывод: 🟡 Текущая ликвидность ниже нормы (потенциальный риск с краткосрочными платежами). Быстрая — на границе нормы. 14. Коэффициенты финансовой устойчивости. · Коэффициент автономии: 0.59. · Коэффициент финансовой зависимости: 0.41. · Норма: Автономия > 0.5, Зависимость < 0.5. · Вывод: 🟢 Структура капитала устойчива (капитал 59%, долг 41%). 15. Гипотетический рейтинг: по шкале S&P / Moody’s/ Fitch BB (S&P/Fitch) / Ba (Moody’s) — спекулятивный уровень с умеренным риском. Фактические российские рейтинги: ruA+ («Эксперт РА», «АКРА») и АА-.ru («НКР») — высокий уровень по нац. шкале. 16. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС = 65/100 🟡 · Уровень ФС: Удовлетворительный. · Инвестиционный риск (по ОФС): Умеренный. 17. Каким инвесторам подходит: 1. 🛡️ Консервативным дивидендным инвесторам: Стабильный OCF, умеренный долг и история выплат. 2. 📈 Инвесторам, ищущим восстановительную историю: Низкая оценка из-за валютных потерь может дать потенциал роста при стабилизации финансового рынка. 18. Финансовое состояние ухудшилось 🔻 по ключевым итоговым показателям (чистая прибыль -26.3%, ликвидность ниже нормы), но операционная основа укрепилась (выручка +9.8%, EBITDA +21.2%). Долговая устойчивость осталась сильной. #Финанализ_гк_азот

Анализ отчета ООО МФК «СОВКОМ ЭКСПРЕСС» за 9 месяцев 2025, РСБУ 1. Общая характеристика компании Микрофинансовая компания, дочерняя структура ПАО «Совкомбанк», специализирующаяся на выдаче POS- и КЭШ-микрозаймов физическим лицам. За 9 месяцев 2025 года активы выросли в 5,7 раза (с 3 203 106 до 18 401 835 тыс. руб.). 2. Выручка · За 9 мес. 2025: 3 660 601 тыс. руб. · За 9 мес. 2024: 180 553 тыс. руб. · Темп роста: +1 927% 🟢 · Вывод: Экспоненциальный рост процентных доходов на фоне масштабирования портфеля и высокой ключевой ставки. 3. EBITDA: ~3 423 581 тыс. руб. · Темп роста: С убытка в 2024 до положительной величины 🟢 · Вывод: Компания вышла на высокую операционную рентабельность. 4. Capex: · За 9 мес. 2025: 34 тыс. руб. · За 9 мес. 2024: 43 тыс. руб. · Темп роста: -20,9% 🟡 · Вывод: Капитальные затраты минимальны, что типично для МФК. 5. FCF: -13 135 307 тыс. руб. 🔴 · Вывод: Сильный отрицательный FCF из-за агрессивного роста выдачи займов. 6. Резервы · На 30.09.2025: 2 033 519 тыс. руб. · На 31.12.2024: 641 457 тыс. руб. · Темп роста: +217% 🟡 · Вывод: Резкое увеличение резервов свидетельствует о консервативной политике в условиях роста рисков. 7. Качество активов · Доля резервов в портфеле (FAC): ~10.2% · Вывод: 🟡 Качество активов требует мониторинга — рост резервов опережает рост портфеля. 8. Достаточность капитала (Н1.0) · Фактическое значение: 12,3% · Норма ЦБ: ≥8% · Вывод: 🟢 Норматив выполняется с запасом. 9. Норматив ликвидности (НМКК2) · НМКК2 = 2,1% 🔴 · Вывод: Норматив не выполняется (минимум 50%), критически низкая краткосрочная ликвидность. 10. Equity/Debt: 0,14 · Норма для МФК: >0,2 · Вывод: 🔴 Доля собственного капитала недостаточна, высокая зависимость от заёмного финансирования. 11. Debt/Assets: 87,7% · Вывод: 🔴 Высокая доля заёмных средств в активах. 12. NET DEBT / EBITDA (годовая): ~3,46 🔴 · Норма: 1,5 и >0,8 соответственно · Вывод: 🔴 Ликвидность критически низкая, компания зависит от рефинансирования. 15. Коэффициенты финансовой устойчивости · Коэффициент автономии: 12,3% · Финансовый леверидж: ~8,1 · Вывод: 🔴 Крайне низкая автономия, высокая зависимость от заёмных средств. 16. Гипотетический рейтинг · S&P/Fitch: B- (спекулятивный) · Moody’s: B3 17. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС = 35/100 🟡 · Уровень ФС: Низкий · Инвестиционный риск: Высокий 18. Каким инвесторам подходит? 1. Инвесторам, готовым к высоким рискам в обмен на потенциально высокую доходность. 2. Стратегическим инвесторам, заинтересованным в микрофинансовом рынке РФ через дочернюю структуру крупного банка. 19. Финансовое состояние улучшилось в части прибыльности и масштаба, но ухудшилось по ликвидности и долговой нагрузке. Итог: нейтрально-негативный тренд. 🟡 #Финанализ_мфк_совком

Анализ отчета ООО МФК «ПСБ ФИНАНС» (Ранее - ООО МФК «КарМани») за 9 месяцев 2025, РСБУ RU000A1087G4 1. Общая характеристика компании.🏦 ООО МФК «ПСБ Финанс» – микрофинансовая компания, дочернее общество ПАО «СмартТехГрупп». Основная деятельность – выдача займов и микрозаймов физлицам в РФ. 2. Выручка (Чистые процентные доходы) · 9 мес. 2025: 2 001 769 тыс. руб. 📊 · 9 мес. 2024: 1 976 173 тыс. руб. · Темп роста: +1.3% 🟡 · Вывод: Незначительный рост в условиях высокой ставки ЦБ. 3. EBITDA · 9 мес. 2025: 953 243 тыс. руб. 📊 · 9 мес. 2024: 945 803 тыс. руб. · Темп роста: +0.8% 🟡 · Вывод: Операционная прибыль стабильна. 4. Capex · 9 мес. 2025: 172 524 тыс. руб. 📊 · 9 мес. 2024: 357 727 тыс. руб. · Темп роста: -51.8% 🟢 · Вывод: Резкое сокращение инвестиций в ОС и НМА. 5. FCF · 9 мес. 2025: -635 270 тыс. руб. 📊 · 9 мес. 2024: -133 971 тыс. руб. · Темп роста: Ухудшение 🔴 · Вывод: Сильный отток из-за отрицательного операционного потока и роста кредитного портфеля. 6. Резервы (на кредитные убытки) · 30.09.2025: 3 319 243 тыс. руб. 📊 · 31.12.2024: 3 075 862 тыс. руб. · Темп роста: +7.9% 🟡 · Вывод: Рост резервов опережает рост портфеля, что сигнализирует о возросших кредитных рисках. 7. Качество активов: 🟡 Типично для МФО: >85% – микрозаймы. Резерв покрытия высокий – 32.1% от портфеля (рост). Качество ухудшается. 8. Достаточность капитала (Н1.0) · Фактическое значение: Капитал (5 386 млн руб.) многократно превышает мин. норму ЦБ. · Вывод: Показатель более чем достаточен. 🟢 9. Норматив ликвидности (НМКК2) · Вывод: Норматив соблюдается (факт ≥2%). 🟢 10. Equity / Debt 2.17 🟢 · Норма: >1.0 · Вывод: Отличное соотношение, высокая автономия. 11. Debt / Assets 0.29 (29%) 🟢 · Норма: <0.5-0.6 · Вывод: Низкая долговая нагрузка. 12. NET DEBT / EBITDA (годовая): 1.56 🟢 · Норма: <3.0 · Вывод: Умеренный уровень чистого долга. 13. Покрытие процентов (ICR) · Классический ICR (EBIT/Проценты): 1.80 🟡 · Cash Coverage (EBITDA/Проценты): 2.07 🟡 · Вывод: Покрытие процентов удовлетворительное. 14. Коэффициенты ликвидности · Вывод: 🟡 Нормативы ЦБ соблюдаются, но бизнес-модель предполагает низкую ликвидность из-за длинных микрозаймов. 15. Коэффициенты финансовой устойчивости · Коэффициент автономии: 62% 🟢 · Вывод: Очень высокая финансовая устойчивость. 16. Гипотетический рейтинг · По шкале S&P / Moody’s / Fitch: B / B2 / B 🟡 17. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС = 73/100 🟡 · Уровень ФС: Средний. · Инвестиционный риск: Умеренный. 18. Каким инвесторам подходит? 1. Консервативным инвесторам, ищущим диверсификацию в финансовый сектор с высокой капитализацией. ✅ 2. Инвесторам, толерантным к высоким отраслевым рискам (микрозаймы, регулирование ЦБ). ⚠️ 19. Финансовое состояние... Осталось на прежнем уровне с тенденцией к небольшому улучшению по капитализации, но с нарастанием кредитных рисков. 🟡 #финанализ_мфк_кармани

$RU000A10BF48