🤔 «А что если я не пойму момент выхода —

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Норникель GMKN в I полугодии увеличил выручку по МСФО на 28%, до 8,3 млрд$, EBITDA — на 50%, до 3,9 млрд$, а чистую прибыль — в 2,4 раза, до 2 млрд$. Рентабельность EBITDA выросла с 41% до 47%, однако свободный денежный поток сократился на 20%, до 1,2 млрд$, а капитальные вложения выросли до 1,4 млрд$. Чистый долг достиг 9,1 млрд$ при ND/EBITDA 1,3, Владимир Потанин предупредил о неустойчивости конъюнктуры. Новые финансовые результаты показывают рост маржинальности, но инвестиции и оборотный капитал ограничивают конвертацию прибыли в денежный поток. 2️⃣ Россети FEES в I полугодии сократили чистую прибыль по РСБУ на 18%, до 64,73 млрд ₽, при росте выручки до 196,81 млрд ₽ и валовой прибыли на 12,5%, до 83,98 млрд ₽. Прочие расходы выросли с 20,1 млрд ₽ до 53,98 млрд ₽. 30 июля зарегистрирована допэмиссия почти 902,96 млрд акций по цене 0,5 ₽ для приобретения новых активов по закрытой подписке Росимуществу. Рост основной деятельности сопровождается давлением прочих расходов, а масштабная допэмиссия существенно изменит структуру капитала. 3️⃣ АЛРОСА ALRS в I полугодии получила чистый убыток по РСБУ 10,67 млрд ₽ против прибыли 39 млрд ₽ годом ранее, включавшей около 30 млрд ₽ от продажи доли в ангольской "Катоке". Выручка сократилась на 36%, до 74,2 млрд ₽, валовая прибыль — с 29,16 млрд ₽ до 4,62 млрд ₽. Убыток от продаж составил 5 млрд ₽ против прибыли 19,2 млрд ₽, при этом РСБУ не учитывает дочерние компании. Даже без прошлогодней разовой сделки отчетность отражает сильное сжатие выручки и операционной рентабельности. 4️⃣ Аэрофлот AFLT во II квартале увеличил выручку по РСБУ на 3,3%, до 193,2 млрд ₽, а в I полугодии — на 4,4%, до 365,6 млрд ₽. Скорректированная прибыль второго квартала выросла до 6,4 млрд ₽, но по итогам полугодия получен убыток 1,5 млрд ₽ против прибыли 15,8 млрд ₽ годом ранее. Себестоимость за полугодие выросла на 8,1%, а расходы на топливо — на 16%, или 15 млрд ₽. Умеренный рост выручки пока не компенсирует опережающее увеличение себестоимости и расходов на топливо. 5️⃣ Мосэнерго MSNG в I полугодии увеличило чистую прибыль по РСБУ на 6,1%, до 11,66 млрд ₽, EBITDA — на 12,9%, до 23,47 млрд ₽. Выручка выросла на 25,1%, до 178,95 млрд ₽, благодаря реализации тепла и повышению цен на электроэнергию. Себестоимость увеличилась на 25,4%, до 163,94 млрд ₽, из-за расходов на топливо, а прибыль от продаж — с 11,29 млрд ₽ до 13,98 млрд ₽. Рост операционных показателей устойчив, но близкая динамика выручки и себестоимости ограничивает расширение маржи. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅ #мегановости #новости #норникель #россети #алроса #аэрофлот #мосэнерго #отчетность

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Ozon OZON во II квартале 2026 года удвоил чистую прибыль до 10,1 млрд ₽, а выручка выросла на 47%, до 334,2 млрд ₽. Скорректированная EBITDA достигла 57,9 млрд ₽, оборот с учетом услуг — 1,3 трлн ₽, а выручка финтех-сегмента — 69,7 млрд ₽. Рост прибыли и финтех-направления показывает, что маркетплейс улучшает рентабельность одновременно с расширением оборота. 2️⃣ Чистая прибыль НЛМК NLMK по МСФО за I полугодие 2026 года снизилась в 2,2 раза, до 20,5 млрд ₽. Выручка сократилась на 11,6%, до 387,7 млрд ₽, операционная прибыль — в 2,1 раза, до 26 млрд ₽, при снижении себестоимости на 8%. Падение прибыли быстрее выручки указывает на сохраняющееся давление слабого стального рынка на маржинальность группы. 3️⃣ Чистая прибыль РусГидро HYDR по РСБУ за I полугодие 2026 года выросла на 62,8%, до 48,4 млрд ₽, а выручка — на 18,9%, до 165,8 млрд ₽. Прибыль от продаж увеличилась на 29,9%, до 92,8 млрд ₽, однако кредиты и займы выросли на 10%, до 641,2 млрд ₽, из-за активной реализации инвестпроектов на Дальнем Востоке. Сильная прибыль сопровождается ростом долговой нагрузки, поэтому масштаб инвестиционной программы остается ключевым фактором финансового профиля компании. 4️⃣ Интер РАО IRAO в I полугодии 2026 года увеличила чистую прибыль по РСБУ на 29,6%, до 17,8 млрд ₽. Выручка выросла на 31,5%, до 31,5 млрд ₽, валовая прибыль — на 47,4%, до 5,1 млрд ₽, а доходы от продажи электроэнергии и мощности на оптовом рынке — на 16,3%, до 12,5 млрд ₽. Опережающий рост валовой прибыли отражает улучшение эффективности энергохолдинга на фоне расширения выручки. 5️⃣ Нижнекамскнефтехим NKNC признал по РСБУ убыток от обесценения оборудования, зданий и сооружений в размере 1,2 млрд ₽ за I полугодие 2026 года. После мартовского инцидента на производстве синтетического каучука из строя выбыло около 6% мощности завода, при этом основные производственные узлы продолжили работу. Компания предупредила, что сумма обесценения может быть уточнена. Ограниченный масштаб остановленных мощностей смягчает операционный эффект, но окончательная оценка ущерба остается неопределенной. 6️⃣ Разработчик ПО на основе ИИ "Фабрика ПО" (бренд FabricaONE.AI, входит в ГК "Софтлайн" SOFL ) отказался от IPO в 2026 году из-за рыночной конъюнктуры, геополитики и уровня ключевой ставки. Компания ранее отложила апрельское размещение и рассматривала новую попытку осенью, но теперь допускает IPO при оживлении рынка и ставке 11,5–12%. Вместо продажи акций разработчик планирует выпустить облигации и направить средства на рефинансирование долга в 1,4 млрд ₽. Отказ от размещения показывает, что слабый рынок акций продолжает сдерживать новые IPO даже в технологическом секторе. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅ #мегановости #новости #ozon #нлмк #русгидро #интеррао #нкнх #ipo

🎟 Оферта: как ваш купон 21% превращается в 9% — и вас даже не спросят 🪤 Самый неприятный сюрприз в облигациях — не дефолт. Дефолты редкие и громкие, про них пишут все. Куда чаще человек просто открывает приложение через полгода и видит: купон, за который он покупал бумагу, стал в два раза меньше. Ничего не сломалось. Всё по проспекту. Просто была оферта. Разберём, что это за зверь. Оферта — это дата, в которую вы имеете право продать бумагу эмитенту по номиналу, не дожидаясь погашения. Звучит как подарок инвестору: досрочный выход по 100% от номинала. На практике это инструмент эмитента, и работает он так. Эмитент занял деньги под высокий купон, когда ставки были высокими. Ставки пошли вниз — платить много ему больше не хочется. Ждать погашения через четыре года он не обязан: в проспекте зашита оферта, и перед ней эмитент объявляет новый купон на следующий период. Хочет — оставляет прежний. Хочет — режет вдвое. Бывают выпуски, где после оферты купон становится в десятые доли процента: это законный способ сказать «сдавайте бумагу, деньги мне больше не нужны под такие проценты». И вот тут начинается то, из-за чего люди теряют деньги. Первое. Заявку на выкуп нужно подать самому. Оферта — это ваше право, а не автоматическое действие брокера. Есть окно в несколько дней, в него надо успеть подать поручение. Не подали — остались в бумаге с новым купоном на весь следующий период. Второе, и это главное. Доходность, которую вы видите в скринере или в карточке бумаги, чаще всего считается к погашению. То есть калькулятор берёт текущий купон и честно тянет его на все четыре года вперёд — хотя эмитент уже через семь месяцев имеет право этот купон обнулить. Цифра красивая, а срок её жизни — до оферты. Условный пример, чтобы было видно масштаб. Купон 21% годовых, погашение через четыре года, оферта через семь месяцев. Скринер показывает «21% на четыре года» — и бумага уверенно занимает верх списка. Эмитент на оферте ставит 9%. Дальше два варианта: успели предъявить — получили свои 21% ровно семь месяцев, а потом ищете, куда переложить деньги по ставкам, которые к тому моменту уже ниже; не успели — сидите с 9% на три с лишним года. Ни один из вариантов не равен тому, что было нарисовано в скринере. Почему это важно именно сейчас. Ключевая ставка 14%, и цикл идёт вниз. Это ровно та фаза, в которой эмитентам выгодно резать купоны на офертах: дешёвые деньги на рынке уже есть, платить старую высокую ставку незачем. Чем длиннее спуск, тем больше выпусков пройдут через это. Что делать. Три вещи, все бесплатные. Смотреть дату оферты до покупки, а не после. Она есть в карточке выпуска на Мосбирже и в проспекте эмиссии. Если оферта раньше погашения — ваш реальный горизонт по этой бумаге до оферты, и точка. Считать доходность к оферте, а не к погашению. Это другая цифра, и часто она сильно скромнее. Бумага с «22% к погашению» и офертой через год — это бумага на год, а не на пять. Держать календарь. Даты оферт по своим бумагам выписать заранее и поставить напоминание за неделю. Пропущенное окно предъявления — самая обидная потеря доходности, потому что она не требует ни обвала рынка, ни ошибки в анализе. Достаточно просто не посмотреть в приложение. И честная часть. Мы наступили на это сами: в нашем отборе облигаций доходность считалась к погашению, и бумаги с офертами всплывали вверх списка с завышенными цифрами. Нашли, разбираемся, чиним расчёт. Пишем об этом не потому, что приятно, а потому что грабли одинаковые у всех, кто считает доходность по формуле из учебника и не смотрит в проспект. Облигации кажутся простым инструментом — купил, получаешь купон. Простота заканчивается там, где начинаются детали проспекта. Оферта — самая дорогая из них. #облигации #оферта #обучение #инвестиции #доходность