🗓 В нашем облигационном календаре этой недели есть купон

🔍 **Один эмитент, два рейтинга: BBB и C. Мы поверим тому, что хуже** ⚠️ «А что если я сделал всё правильно и всё равно ошибся — просто потому что поверил не тому источнику?» Стоит хоть раз задать себе этот вопрос и запомнить ответ. Потому что с кредитным качеством облигаций дело редко в нехватке информации. Дело в том, что источников несколько, и они не обязаны совпадать. У одной и той же бумаги на кредитное качество эмитента смотрят одновременно несколько наблюдателей. Рейтинговое агентство, которое присвоило оценку в конкретный день и не обязано пересматривать её ежедневно. Биржевой агрегатор, который обновляет сводку постоянно. Наша собственная внутренняя заметка по эмитенту — она тоже существует, просто обновляется не автоматически, а руками, когда есть повод. В этом году у нас по одному из эмитентов эти два взгляда разошлись до предела — и разошлись не на день и не на неделю. Ручная заметка ещё показывала инвестиционный уровень — BBB. Параллельный автоматический источник к тому моменту уже давно показывал C — уровень, на котором по классическим рейтинговым шкалам эмитент либо уже не обслуживает обязательства в срок, либо стоит в шаге от этого. Не соседняя ступень отличия, а фактически два разных мира: «в целом надёжно» и «тревога». Расхождение заметили далеко не сразу. Никто не ошибся при вводе данных. Дело в конструкции: ручная заметка не портится демонстративно — она просто молча продолжает выглядеть как действующее мнение, пока её кто-нибудь не тронет руками. Пока разбирались, что показывает какой источник, время уже стоило денег — часть решения по бумаге к тому моменту принималась человеком вручную, а не по обновлённому правилу, и цена промедления оказалась настоящей, а не гипотетической. Именно поэтому правило переписали так, чтобы больше не зависеть от человеческой памяти о том, что где обновить: если два источника по одному эмитенту расходятся, в дело идёт худшая из двух оценок — а не та, что считается более официальной по статусу, и не та, что свежее по дате обновления. Дело не в осторожности ради самой осторожности, а в арифметике ошибки, и она несимметрична. Зря понизить оценку нормальному эмитенту стоит немного: продали чуть раньше положенного, недополучили часть купона, всегда можно откупить бумагу заново. Вовремя не заметить реальное ухудшение стоит другого — тела облигации, которое рискует не вернуться вовсе. Когда информация с двух сторон расходится, а не совпадает, разумно качнуть решение в ту сторону, где ошибка обходится дешевле. Похожей логикой — при расхождении оценок опираться на более осторожную, а не на среднюю и не на самую свежую по дате — пользуются во многих практиках оценки риска. У нас в Мега Облигации нижний порог рейтинга работает по тому же принципу: если по эмитенту существует больше одного взгляда на его кредитное качество и они расходятся, в отбор идёт худший из них, а не тот, что оказался под рукой первым. Проверить логику на своём портфеле можно сегодня, не выходя за пределы своего брокерского приложения. Откройте карточку любой корпоративной облигации и посмотрите: рейтинг там один или их несколько, от разных агентств. Если несколько и они не совпадают — это не техническая помарка и не повод для паники. Это повод посмотреть на эмитента внимательнее, а не выбрать цифру поудобнее. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущих. 👍 А у вас в приложении рейтинг облигации показывается один или сразу от нескольких агентств? #рейтинг #кредитныйриск #облигации #финграмотность #фундаментальныйанализ

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Совет директоров "ПИК" PIKK 7 сентября рассмотрит вопрос о вынесении делистинга компании на внеочередное собрание акционеров. Одновременно совет определит цену выкупа акций у миноритариев, которым принадлежит менее 2% компании, тогда как мажоритарий "Недвижимые активы" контролирует уже свыше 98%. Цена выкупа сохранена на уровне апрельской оферты — 551,4 ₽ за акцию, повышенной по требованию ЦБ на 17%; реестр фиксируется 20 октября. Уход с биржи крупнейшего публичного девелопера после консолидации почти всего капитала в одних руках закрывает историю ПИК как истории для миноритарных инвесторов. 2️⃣ Гендиректор Аэрофлота AFLT Сергей Александровский заявил на Восточном экономическом форуме, что при положительном финансовом результате совет готов рекомендовать дивиденды за 2026 год. За 2025 год компания направила на дивиденды 21 млрд ₽, по 5,29 ₽ на акцию — 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО. По итогам же I полугодия 2026 года скорректированная прибыль по МСФО составила лишь 472 млн ₽ против 4,3 млрд ₽ годом ранее. Готовность выплатить дивиденды при почти нулевой прибыли I полугодия показывает, что компания рассчитывает на восстановление результатов во II полугодии. 3️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX в пятницу вырос на 1,8%, до 2253,41 пункта, а индекс РТС прибавил 2,1%, до 819,85 пункта. За неделю оба индекса выросли на 5,3-6,5% на фоне геополитических надежд на возобновление переговоров по украинскому урегулированию. Лидером роста стал Аэрофлот AFLT , подорожавший на 6,5%, при объеме торгов 82,18 млрд ₽, тогда как нефть Brent снизилась на 0,1%, до 95,43$ за баррель. Широкий недельный рост индексов на геополитическом оптимизме, а не на сырьевом факторе, показывает, что рынок закладывает снижение премии за риск быстрее, чем меняются цены на нефть. 4️⃣ Русал RUAL ведет работу над строительством боксито-глиноземного комплекса в Индонезии, сообщил представитель компании "Интерфаксу". Президент Индонезии Прабово Субианто на Восточном экономическом форуме заявил, что Русал "очень серьезно зашел" в страну и уже строит мощности вместе с индонезийскими партнерами. Проект развивается как часть стратегии диверсификации компании в Тихоокеанском регионе на фоне усилий Русала обеспечить поставки глинозема через доли в китайских и индийских производителях. Углубление индонезийского проекта на фоне поиска альтернативных источников сырья показывает, что компания выстраивает сырьевую независимость от традиционных рынков. 5️⃣ Газпром GAZP с начала 2026 года нарастил поставки газа в Казахстан, Киргизию и Узбекистан почти на 70%, сообщил глава правления компании Алексей Миллер. Узбекистан, ставший чистым импортером газа в 2023 году, в 2025 году получил от Газпрома 6,48 млрд кубометров — на 15% больше, чем в 2024 году. Поставки идут через газопровод "Средняя Азия — Центр" в реверсном режиме, а с Киргизией заключены долгосрочные контракты до 2040 года под будущие электростанции. Быстрый рост поставок в Центральную Азию закрепляет за Газпромом роль регионального поставщика на фоне ограниченного доступа к традиционным европейским рынкам. 6️⃣ Группа FESCO FESH рассчитывает завершить 2026 год с ростом чистой прибыли и EBITDA по МСФО к 2025 году, заявил "Интерфаксу" на Восточном экономическом форуме гендиректор Петр Иванов. По его словам, слабые показатели I полугодия — прибыль упала до 36 млн ₽ с 709 млн ₽, а EBITDA снизилась на 33,7%, до 13,12 млрд ₽ — отражают более слабый рынок, чем в I полугодии 2025 года. Выручка группы при этом выросла на 5%, до 92 млрд ₽, а основной финансовый результат менеджмент ожидает во II полугодии. Прогноз роста прибыли по итогам года после провального I полугодия закладывает риск того, что менеджменту придется наверстывать результат в оставшиеся четыре месяца. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅ #мегановости #новости #пик #аэрофлот #мосбиржа #русал #газпром #феско

📊 **Один день, один рынок (+1,36%) — и пять разных ответов наших стратегий: от +1,59% до −0,07%** 🎯 2 сентября индекс Мосбиржи закрылся на 2185,04. 3 сентября — на 2214,76. Плюс 1,36% за одну сессию — заметное движение рынка. Неделя в целом ещё резче: 27 августа было 2093,40 — с начала недели индекс уже прибавил 5,80%. Пять стратегий автоследования MegaStrategy в тот же день, 2→3 сентября, показали разную динамику: &Мега_Акции: +1,59% &MegaStrategy_RUB: +1,27% &RFV_MegaStrategy_RUB: +1,00% Мега Облигации: +0,01% Фонд FREE: −0,07% Разброс между самой сильной и самой слабой реакцией — 1,66 п.п. на один и тот же рыночный день. Это не разная удача и не разный прогноз — это разный состав портфеля. На конец дня 3 сентября доля акций в портфеле: у Мега Акции — 73,58% (47 534,06 ₽ из 64 599,34 ₽), у MegaStrategy RUB — 70,49%, у RFV MegaStrategy RUB — 43,68%. У Мега Облигации и Фонд FREE акций нет вообще — 0%, только облигации и денежная часть. Чем выше доля акций, тем ближе движение портфеля к движению индекса. Чем её меньше — тем спокойнее портфель ведёт себя даже на резком росте рынка. Это не прогноз и не совет, что покупать, — это иллюстрация дисциплины. Мы заранее фиксируем состав каждой стратегии под её класс риска, а не подгоняем портфель под то, что происходит на рынке сегодня: акционная стратегия реагирует как акционная, облигационная — как облигационная, и ни одна не начинает вести себя как другая посреди резкого движения. Деньги каждого подписчика остаются на его брокерском счёте в Т-Банке — у нас нет доступа к ним, мы формируем только сделки, которые счёт зеркалит. Проверить то же самое на своём портфеле можно сегодня, за одну минуту: откройте раздел «Портфель» в брокерском приложении и посчитайте долю акций от общей суммы. Эта доля и объясняет, насколько сильно ваш портфель качнётся вместе с рынком в такой день, — простая арифметика состава, без всякого прогноза. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущих. Лайкай 👍 комментируй 💬 поддерживай 🙏 #акции #облигации #риск_менеджмент #портфель #дисциплина