👨‍🔬Стагфляция, инфляция и дефляция👨‍🏫

🔒 КОВЕНАНТЫ: СКРЫТЫЕ ПРАВИЛА ДЛЯ ИНВЕСТОРА 🔑 Иногда облигация выглядит спокойно: купон платят, рейтинг есть, отчётность «нормальная». А потом — новость. Без дефолта. Без просрочки. Но рынок резко нервничает. Причина часто одна — ковенанты. 🧩 Что это вообще такое Ковенанты — это условия, которые эмитент обязан соблюдать, пока у него есть долг. Их прописывают в облигациях и кредитах. Смысл простой: деньги дали, но не без правил. Для компании — это ограничения. Для инвестора — система раннего оповещения, что в бизнесе что-то идёт не по плану. 📊 Финансовые ковенанты Самые чувствительные к отчётности и цифрам: — отношение долга к EBITDA не выше установленного уровня — чистый долг к EBITDA — минимальный размер собственного капитала — покрытие процентов прибылью Если показатели «ломаются» — формально договор нарушен, даже если купон платят вовремя. ⚙️ Операционные ковенанты Это уже не про цифры, а про поведение компании: — запрет на резкий набор нового долга — запрет на продажу ключевых активов — ограничения на выплату дивидендов — запрет на изменение структуры бизнеса без согласия кредиторов По сути, это защита инвестора от рискованных решений менеджмента. 📨 Информационные ковенанты Менее заметные, но критичные: — регулярное раскрытие отчётности — уведомления о судах, реструктуризациях, крупных сделках — раскрытие существенных корпоративных событий Когда компания начинает «молчать» — это тоже сигнал. 🚨 Что происходит при нарушении И здесь главный миф. Нарушение ковенант — это ещё не дефолт. Но кредитор получает право: — потребовать досрочного погашения — повысить процентную ставку — ограничить операции компании — начать переговоры о реструктуризации На практике стороны часто договариваются, но рынок такие моменты не любит — цена реагирует быстро. 🧠 Почему это важно инвестору Ковенанты — это не формальность, а: — ранний индикатор проблем — защита от внезапного дефолта — понимание, насколько свободны руки у менеджмента Облигация без ковенант — это доверие к эмитенту почти вслепую. 📌 Вывод Ковенанты — это красные линии бизнеса. Пока они соблюдаются — риск под контролем. Как только начинаются нарушения — даже без дефолта история меняется. Если тема откликнулась — напиши в комментариях, смотришь ли ты ковенанты перед покупкой облигаций, и поставь лайк 👍 #облигации #ковенанты #долг #риски #финансы #инвестор #купон

🤑 Заработал 🆚 Потерял 😠 Эта неделя стала холодным душем, поскольку мы почти разочаровались в рейтинговых агентствах. Конечно, речь об Уральской стали. Мы внимательно изучили отчетность и, знаете что, рейтинг A- превратился в нашем внутреннем рейтинге в BB. Ориентировались на отчет по РСБУ за 9 месяцев. Между тем продолжаем держать облигации Уральской стали — на наш взгляд, история Too Big To Fail. Допускаю потенциальную реструктуризацию, но до дефолта тут далеко. Дебиторская задолженность, а также займы материнской компании должны в определенный момент решить вопросы. Однако благодарен истории с Уральской сталью — она вынудила глубже погрузиться в отчетность и разработать собственную методику оценки. Теперь предстоит всё это автоматизировать. Рейтинговые агентства запаздывают с пересмотром рейтингов, что приводит к ситуации, когда вполне себе надежный эмитент оказывается с серьезными финансовыми проблемами. И тут рейтинговое агентство может взять и отозвать рейтинг. Так сделала НКР, и сделала это уже после того, как облигации обвалились. На мой взгляд, это крайне непрофессионально. Поэтому рейтинговым агентствам отныне не верим, а проверяем всё сами. 🔥 Top-3 наших стратегий за месяц: 1️⃣ Мега Акции +6,29% 2️⃣ MegaStrategy RUB +5,3% 3️⃣ RFV MegaStrategy RUB +5,13% #никогдатакогонебылоивотопять #мыалхимики

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Мосбиржа MOEX в 2026 году планирует запустить индекс акций, который будет формироваться с помощью ИИ. Искусственный интеллект будет анализировать новости, отчеты и инфополе компаний и сам отбирать бумаги. Регуляторные ограничения сохранятся, но решения по составу индекса будет принимать ИИ. Индекс сравнят с IMOEX, чтобы показать, способен ли ИИ отбирать акции лучше классических правил. 2️⃣ Дивиденды "Соллерса" SVAV за 2025 год не гарантированы. Решение будут принимать в конце января с учетом инвестпрограммы и показателя чистый долг/EBITDA по МСФО. У компании есть нераспределенная прибыль, но приоритет — инвестиции в развитие. Инвестпрограмма на 2022–2028 годы составляет около 35 млрд ₽, половина уже вложена. Допустимый уровень чистый долг/EBITDA по МСФО повышен до 1,5х. Прибыль за 2025 год ожидается, но она будет значительно ниже, чем в 2024 году. За I полугодие 2025 года по МСФО компания получила убыток из-за падения продаж. 3️⃣ Акции "Циана" CNRU упали примерно на 13% из-за дивидендного гэпа. Снижение произошло после даты отсечки, последний день покупки под дивиденды был 11 декабря. Дивиденды утверждены за январь–сентябрь 2025 года в размере 104 ₽ на акцию. Дата фиксации реестра акционеров — 12 декабря 2025 года. Финансовые результаты сильные: прибыль за третий квартал выросла на 45% до 1,1 млрд ₽. За 9 месяцев прибыль составила 2,1 млрд ₽, выручка выросла до 11 млрд ₽. 4️⃣ "ДОМ.РФ" DOMRF может выплатить дивиденды за 2025 год в размере 240–245 ₽ на акцию. Дивидендная доходность к моменту выплаты оценивается примерно в 15%. Компания повысила прогноз чистой прибыли по МСФО за 2025 год до 88 млрд ₽ и выше. Выплата ожидается в конце лета 2026 года. Дивидендная политика предполагает распределение 50% чистой прибыли. 5️⃣ Мосбиржа MOEX заявила, что около 20 компаний в России уже технически готовы к выходу на IPO. Еще примерно 50 компаний находятся на стадии подготовки, а общий потенциальный пул оценивается в 400–500 бизнесов. Ключевыми факторами для IPO биржа называет не ставку ЦБ, а зрелость компании, прозрачность и справедливую оценку. 6️⃣ ЛУКОЙЛ LKOH привлек к переговорам по продаже зарубежных активов бывшего советника Дональда Трампа Брайана Ланцу. Он консультирует компанию в диалоге с властями США и помогает согласовать сделку с инвестбанком Xtellus Partners. Xtellus предлагает безденежную схему обмена акций ЛУКОЙЛа американских инвесторов на зарубежные активы компании. США продлили лицензию на продажу активов ЛУКОЙЛа до 17 января 2026 года. Зарубежные активы компании оцениваются примерно в $22 млрд. Аналитики считают такую схему не самой выгодной по цене, но наиболее реалистичной в условиях санкций. 7️⃣ Акционеры Ozon OZON впервые утвердили дивиденды в истории компании. По итогам 9 месяцев 2025 года выплата составит 143,55 ₽ на одну акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 22 декабря 2025 года. Решение принято с учетом финансовых результатов, инвестпланов и долговой нагрузки компании. 8️⃣ В мессенджере Max VKCO во второй половине 2025 года резко выросло число каналов и подписчиков. Количество каналов увеличилось более чем в 640 раз и превысило 81 тыс., аудитория выросла почти до 29 млн пользователей. Около 60 тыс. каналов созданы органами власти и госучреждениями. При этом вовлеченность остается низкой — в среднем около 35 реакций на пост. Эксперты связывают это с вынужденным переходом аудитории и отсутствием в Max рекламы, аналитики и базовых пользовательских функций. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅ #мегановости #новости #технологии #дивиденды #IPO #санкции #алгоритмы #платформы #финансы #рынок