На 6 июня запланировано заседание ЦБ, главная интрига

которого — сохранит ли регулятор ставку в 21%. Аналитики в прогнозах расходятся. Одни считают, что ставка останется на прежнем уровне, другие — что снижение начнется уже в июне. В чем эксперты сходятся, так это в том, что повышения ставки ждать точно не стоит. Делаем ставки на ставку С октября 2024 года Банк России сохраняет ключевую ставку на уровне 21%. Это самое длинное в истории поддержание ставки на таком высоком уровне. Ситуация объясняется противоречивыми тенденциями в экономике. Сегодня годовая инфляция превышает 10%, цель же Центробанка — 4%, так как это компромиссный вариант, позволяющий одновременно контролировать рост цен и поддерживать экономическую активность. Ключевая ставка Центробанка влияет на инфляцию, замедляя или ускоряя ее рост. Это происходит через регулирование спроса на товары и услуги. 3 июня министр экономического развития РФ Максим Решетников заявил, что «инфляция ощутимо снижается». Дополнительный дезинфляционный фактор — укрепление рубля. Соответственно, замедление темпов инфляции может привести к снижению ключевой ставки ЦБ, так как напрямую влияет на баланс между контролем цен и стимулированием экономической активности. При этом население такие новости скорее всего удивят, так как инфляционные ожидания растут второй месяц подряд — сейчас они на уровне 13,4%. Кроме того, замедление инфляции если и происходит, то неравномерно. Об этом свидетельствует перегрев в одних областях (услуги, продовольствие) и охлаждение в других (непродовольственные товары, импорт). Так, рост цен на непродовольственные товары практически прекратился, что же касается продовольственных, то на какие-то из них незначительно замедлился, на какие-то — например, на картофель — значительно вырос. Неравномерное замедление инфляции говорит о том, что тренд на снижение роста цен пока нельзя считать однозначным. Из-за этого Центробанк балансирует между необходимостью борьбы с инфляцией и риском «переохлаждения» экономики, что делает траекторию снижения ключевой ставки неопределенной. Подчеркнем: неопределенность в траектории снижения, а не самого снижения. Вопрос только в том, как скоро и на сколько процентных пунктов снижать. Если снизить ставку слишком рано, цены рванут вверх. Целесообразнее сначала убедиться, что замедление инфляции действительно носит устойчивый характер и только после этого корректировать ставку. Поэтому вполне возможно, что 6 июня ставку могут в очередной раз сохранить на уровне 21% — пятый раз подряд. Но не исключено, что последний. Идут на опережение? Тем временем крупнейшие российские банки, готовясь к 6 июня, уже активно снижают свои ставки по вкладам. Максимальная доходность по депозитам в коммерческих банках варьирeтся на уровне 18,8%-19,4%. Почему так происходит? Все мы помним, как в декабре, когда многие были уверены в повышении ставки и ожидали ее увеличения до 23%, Центробанк решил оставить все те же 21%. Это было «сюрпризом» — рынок ждал повышения. Сейчас ситуация обратная: все ожидают смягчения кредитно-денежной политики и понижения ключевой ставки. Одни считают, что ее снизят до 19% в связи с уменьшением ВВП. Другие — что регулятор будет действовать крайне осторожно: чтобы не расшатать финансовую стабильность, снижение будет медленным и постепенным — например, начнут с 20,5-20,7%. Есть также мнение, что снижение ключевой ставки до 18% следует ожидать уже в июне. Так или иначе, заявляя о самой возможности пересмотра ставки, Центробанк подает коммерческим банкам сигнал о необходимости корректировать свои процентные предложения по вкладам. Это связано с тем, что ключевая ставка — это процент, под который Банк России выдает займы коммерческим банкам и принимает деньги на хранение. Чем выше ключевая ставка, тем выше ставка по кредитам и вкладам у коммерческих банков. Чем ниже — тем ниже. Дальше будет интереснее