**Заботкин vs рынок** Вчера Заботкин смягчил картину по июньской инфляции: базовый ИПЦ всего 0,48% м/м при общем 0,87%. Очень зашла **оговорка про топливо и ожидания**… имхо, весь рынок как раз в этом ожидании и сидит. Касательно прогноза ставки — мне кажется, уже всем понятно, что его изменят. Вопрос только в масштабе. Инфляция за неделю (30.06–06.07) +0,31%, бензин +2,11%, дизель +3,35%. С начала года бензин уже +13,9%... Параллельно в Кремль приехал глава Якутии и пожаловался на «крепкий рубль» — для алмазного экспорта и АЛРОСА логика понятная. Николаев: Набиуллина «вроде обещает» уверенное снижение ставки. Путин: снижение — «естественный процесс». Сроков, само собой, нет. Конечно, просьбы (Игоря - нет) Айсена Николаева никто учитывать не будет. А вот намёки ВВ — вопрос (мб рынок уже их отиграл) Пока лишь мысли добрать длину на 16,8-17%... Глянул прогноз по АЛРОСА от Т инвестиций, поржал 😆 ALRS SU26254RMFS1 SU26253RMFS3 SU26238RMFS4 SU26247RMFS5

**Рынок ищет дно** ЦБ вкатил обзор рисков финансовых рынков по итогам июня. **Что там видно?** Длинные ОФЗ продолжают штормить: доходности выросли на ~125 б.п. за июнь, длина выше 16% — уровни февраля 2025-го. Причина — ЦБ снизил ставку лишь на 25 б.п. и предупредил о более стимулирующем бюджете, рисках топлива и структурном дефиците, который может держать ДКП жёсткой чуть ли не до 2029 года. Рынок перестал верить в быстрый цикл снижения ставки. Продавали крупно и осознанно: **СЗКО** слили 105 млрд руб. на вторичке, у банков случился полный разворот — **с +85,6 млрд нетто-покупок в мае** **до -13,8 млрд нетто-продаж в июне**. **Забавный момент: **НФО за свои деньги продавали, а через доверительное управление (клиентские деньги) — наоборот скупали ОФЗ на 89,4 млрд руб. **Своей шкурой рисковать не спешат**, а клиентам несут «покупай, пока выгодно». Дно? Пока нет. Жду нервный боковик до 24 июля с риском новых минимумов, если инфляция не успокоится и топливо не отпустит. SU26238RMFS4 SU26247RMFS5 SU26254RMFS1 SU26253RMFS3

Наконец, была вырезана опухоль из моего портфеля (отложенным ордером). Минимумы, где вы? Не удивлюсь если к концу года будет стоить 50 ₽. Рад что вышел, лучше поздно, чем никогда. BELU