Разбор опционной стратегии Covered Call: как заработать на недооценке дивидендов

Войти

опционной стратегии "Covered call"🔥. Для начала введём несколько важных понятий простыми словами: ✅Call опцион даёт право купить акцию по заранее определённой цене. Право, а не обязанность! ✅Put опцион даёт право продать акцию по заранее определённой цене. ✅Страйк опциона - та самая "заранее определённая цена" ✅Дата экспирация - это дата, в которую происходит реализация права покупки/продажи, заложенное в опцион Данная стратегия существенно отличается от всего, что мы разбирали ранее: для её конструирования необходимо продать опцион call и купить базовый актив. Данная стратегия позволяет заработать на недооценке рынком будущих дивидендов эмитента. Чтобы сконструировать "Covered call", нам необходимо купить базовый актив и продать опцион call с датой экспирации после дивидендной отсечки. Прибыль в данной стратегии складывается из дивидендной выплаты, премии по опциону и разницы между ценой базового актива на момент покупки и страйком опциона. Максимальный убыток в данной стратегии ничем не ограницен: чем ниже упадет цена базового актива, тем больше мы потеряем. 💫 Рассмотрим пример применения стратегии на опционах . Текущая цена базового актива – 271 руб. В качестве даты экспирации возьмем 16 июня 2025. Предположим, что мы ожидаем дивиденды от компании за 2024 год в размере 36 руб. Допустим, что дивиденды Сбер выплатит в мае следующего года. Чтобы сконструировать "Covered call", нам нужно купить акции Сбера и продать call опцион со страйком 280 руб. за 34.8 руб. Если наши допущения выплотятся в жизнь, то прибыль составит: 36+34.8+(280-271)=79.8 руб. Важно отметить, что наша прибыль не зависит от роста акций. А вот от падения - зависит. 🟢 Основным плюсом данной стратегии является необычная возможность сыграть на недооценке рынком дивидендов. Хотя, на мой взгляд, есть более интересные стратегии для отыгрыша данной идеи. 🔴 Стратегия очень дорогая, так как требует покупки базового актива. 🔴 Потенциальный убыток ничем не ограничен. P.S. Наиболее ликвидные опционы, по моим наблюдениям: (иногда ещё ). Всем добра, дорогие друзья! Не ИИР. Разобранный пример нужен лишь для наглядного демонстрирования принципа действия описываемой опционной стратегии. Автор не призывает совершать операции с любым из упомянутых в статье инструментов

Русгидро – долги душат компанию🤔 В четверг на прошлой неделе HYDR опубликовала результаты по МСФО за 9М24. Давайте детально посмотри на неё. 🟢 Выручка (включая субсидии) выросла на 11% г/г, до 457 млрд руб., что. По моим оценкам, в основном обусловлено более высокими ценами на розничном рынке электроэнергии и мощности. 🔴Компания продолжает сталкиваться с существенным ростом затрат на топливо в сегменте тепловой генерации (+28% г/г при росте объемов генерации лишь на 3% г/г). Данный фактор, в совокупности с опережающим ростом расходов на вознаграждение сотрудников привели к снижению EBITDA маржи на 1.5 п.п. до 24,1%. 🔴 Ключевым камнем преткновения в истории Русгидро остается ее долговая нагрузка. Чистый долг увеличился на 16% кв/кв (+31% с начала года) и достиг 423 млрд руб. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 3,3х против 2,8х на конец 1П24 (2,6х на конец 2023 года). 🔴 Под давлением растущих финансовых расходов (32 млрд руб. за 9М24 vs 630 млн руб. за 9М22) чистая прибыль компании снизилась почти в 2 раза г/г до 23.5 млрд руб. Несмотря на сложную (по моей оценке) ситуацию с долгом, Русгидро продолжает массивные инвестиции в развитие бизнеса. За 9М24 свободный денежный поток находился в отрицательной зоне (компания инвестирует больше денег, чем получает от операционной деятельности). 💫На мой взгляд, компания представила достаточно слабую отчетность. Долговая нагрузка в условиях высоких ставок продолжает расти, оказывая давление на прибыль и, по моей оценке, снижая вероятность выплаты дивидендов по итогу 2024 года. Спасибо за внимание, дорогие друзья! Подписывайтесь на канал, у нас много интересной аналитики. Не ИИР. #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика

Вчера Нижнекамскнефтехим опубликовал отчетность по РСБУ за 9М24🔥. ✅Компания продолжает поддерживать высокий уровень дебиторской задолженности после приобретения Сибур Холдингом в 2021 году. ✅Выручка увеличилась на 16% г/г, до 184,6 млрд руб. Однако издержки росли существенно более быстрыми темпами, что пивело к снижению валовой рентабельности на 10 п.п. г/г, с 35% до 25%. Компания не раскрыла основные источники затрат, но, опираясь на отчетность по МСФО за 6М24, можно заметить значительный рост затрат на сырье и материалы: +31% г/г, до 56,6 млрд руб. Снижение коммерческих и управленческих расходов позволило показать более умеренное снижение по прибыли от продаж (-8% г/г, до 40,7 млрд руб.) ✅Негаитивный эффект от роста чистых процентных расходов до 2,2 млрд руб. (против чистых процентных доходов в 1,1 млрд годом ранее) был полностью компенсирован снижением прочих расходов сразу на 28 млрд руб. В результате чистая прибыль увеличилась почти в 2 раза, до 26 млрд руб. На мой взгляд, снижение прочих расходов может быть обусловлено значительной отрицательной переоценкой валютного долга компании в прошлом году, в то время как за 9М24 валютный курс был относительно стабилен. 💫Резюме: отчет компании выглядит умеренно негативным. Без учета валютной переоценки компания продемонстрировала более слабые результаты, чем годом ранее. Для более точного анализа необходима отчетность по МСФО, которую компания публикует только за полугодия. Подписывайтесь на канал! У нас много интересной аналитики. Всем добра, дорогие друзья! Не ИИР. NKNCP NKNC #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика

На мой взгляд, рынок может переоценивать риски роста налогов для НМТП. 💥 В последнюю неделю мы видели, как негативные для TRNFP новости о потенциальном росте налога на прибыль до 40% также приводили к снижению котировок NMTP . Но обоснован ли песимизм? Давайте посмотрим на формулировки законопроекта. 💥 "Для организаций, являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и (или) нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов, а также для налогоплательщиков, в которых прямо или косвенно участвуют указанные организации и доля такого участия составляет 50 процентов и более, осуществляющих транспортировку нефти и (или) нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов, в налоговых периодах 2025-2030 годов налоговая ставка устанавливается в размере 40%". 🟢 Как можно заметить, хоть НМТП и является дочерней компанией Транснефти, но не «осуществляет транспортировку нефти и (или) нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов», поэтому, на мой взгляд, одобренное госдумой повышение налогов не отразится на результатах НМТП. Подписывайтесь на канал! У нас много интересной аналитики. Всем добра, дорогие друзья! Не ИИР. #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика

По просьбе подписчиков, начнём новую неделю с разбора