🏦 Бюджетное правило, что это такое и зачем оно нужно

🏦 Денежная масса и денежные агрегаты В новостях часто говорят, что денежная масса выросла или сократилась. Проще говоря, денежная масса – это все деньги в экономике страны: от монет в вашем кошельке до денег на банковских счетах 📈 Агрегаты M0, M1, M2 Экономисты делят денежную массу на категории – денежные агрегаты. Каждый следующий агрегат шире предыдущего и включает его в себя. Основные из них: M0 все наличные деньги (монеты и банкноты). M1 включает M0 плюс деньги на счетах до востребования (например, на банковской карте). M2 включает M1 плюс срочные вклады и сбережения, которые нельзя потратить мгновенно. Массу денежных агрегатов можно посмотреть на сайте Банка России Существует и агрегат M3, но для базового понимания достаточно M0–M2 📉 Влияние на экономику и инвестиции Денежная масса влияет на экономику. Если денег в обращении больше, люди активнее тратят, спрос растет, и это разгоняет цены – начинается инфляция. Например, в 2020 году в США M2 вырос на 40%, и инфляция резко ускорилась. Однако слишком быстрый рост опасен: деньги обесцениваются, цены взлетают. А если денег слишком мало, экономика может «задохнуться» – падает спрос и замедляется рост Центральные банки регулируют денежную массу, чтобы избегать крайностей. Когда инфляция становится высокой, регуляторы поднимают ставки или сокращают количество денег в обороте, чтобы охладить экономику Инвестору важно следить за денежной массой – ведь она влияет на рынок. Быстрый рост M2 предвещает рост инфляции. Высокая инфляция «съедает» доходность инвестиций и заставляет ЦБ повышать ставки – это охлаждает рынок акций и снижает цены облигаций. Умеренный рост денежной массы, напротив, поддерживает стабильный рост экономики. В следующих постах рассмотрим конкретные инструменты ЦБ, которые влияют на денежную массу #обучение #учу_в_пульсе #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #инвестиции #новичкам

📈 Парадоксы спроса: когда цена растёт — а спрос не падает В учебниках экономики действует простой закон: чем выше цена, тем ниже спрос. Но в реальной жизни он регулярно даёт сбой. Есть ситуации, когда рост цены увеличивает спрос. Самые известные примеры — эффект Гиффена и эффект Веблена. 🔹 Эффект Гиффена связан с товарами первой необходимости. Это дешёвые базовые продукты — хлеб, рис, картофель — которые занимают большую долю бюджета бедных домохозяйств. Когда цена на такой товар растёт, люди не могут просто отказаться от него. Наоборот, им приходится сокращать потребление более дорогих продуктов и покупать ещё больше дешёвого товара, чтобы выжить. В результате спрос растёт вместе с ценой. Классический пример — Ирландия XIX века: во время картофельного голода рост цен сопровождался ростом потребления картофеля 🔸 Эффект Веблена — полная противоположность. Он характерен для товаров роскоши: люксовых автомобилей, часов, дизайнерской одежды, элитной недвижимости. Здесь высокая цена сама по себе делает товар привлекательным. Покупка становится способом продемонстрировать статус и успех. Поэтому повышение цены может усилить спрос, а снижение — наоборот, его разрушить. Именно поэтому люксовые бренды избегают распродаж: доступность убивает престиж 🔺 Почему это важно для инвесторов? Потому что спрос не всегда рационален. В кризисы устойчивыми оказываются производители базовых товаров — потребление смещается в их пользу. А в периоды роста доходов и неравенства выигрывают премиальные бренды, для которых цена — часть ценности. Похожая логика работает и на финансовых рынках. Рост цены актива сам по себе может привлекать новых покупателей — из-за стадного поведения и страха упустить прибыль. #обучение #учу_в_пульсе #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #экономика

🏦 Почему акции банков — отдельный класс активов? Банки устроены иначе, чем обычные компании. У них большая часть средств — чужие деньги (вкладчиков), а не собственный капитал. Банки также находятся под жестким надзором: ЦБ выдвигает требования по капиталу, резервам и ликвидности, чтобы поддерживать стабильность 🤔 Как зарабатывают банки Главный заработок банка – процентная маржа (разница между ставками по кредитам и вкладам). Банк привлекает деньги под меньший процент, а выдает в долг под больший; этот спред и есть его прибыль. Например, привлекая вклады под ~8% годовых и выдавая кредиты под ~12%, банк получает около 4% маржи 📉 Чувствительность к ставкам и регуляторам Прибыль банков зависит от ключевой ставки: она влияет на ставки по депозитам и кредитам. Также любые новые требования регулятора напрямую влияют на прибыльность банков ⚠️ Риски банковского сектора 🔹Ликвидность: риск, что банк не сможет вовремя вернуть вкладчикам деньги при массовом оттоке (дефицит ликвидности) 🔹Кредитный риск: риск невозврата выданных кредитов, когда заемщики не платят по долгам 🔹Макроэкономика: в кризис качество активов падает и спрос на кредиты сокращается, что снижает доходы банков 📚 Особый подход к оценке Обычные методы оценки (например, EV/EBITDA) неприменимы к банкам – у банка нет классической EBITDA, а большая часть долговых средств – это вклады клиентов. Вместо этого используют P/E и особенно P/B (цена к балансовому капиталу), который показывает, сколько платится за 1 рубль собственного капитала банка 📈 Примеры Акции Сбербанка обычно торгуются около своей балансовой стоимости (P/B ~1). А акции Тинькофф Банка исторически оценивались значительно дороже: до 2022 года их P/B доходил примерно до 3. Эти примеры подтверждают, что анализ банков требует отдельного подхода и внимания к финансовой устойчивости и рискам #обучение #учу_в_пульсе #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестиции