Как не паниковать при падении рынка — советы Т-Банк

Войти

. У многих портфель в минусе, у кого-то уже сдают нервы. Это нормально - такие периоды были всегда, и ты в них не один. Главное - не делать лишнего. Не резать позиции по лоям на эмоциях. Не брать плечо чтобы "отыграться". Не усредняться в то, что не было в плане. Именно эти ошибки потом стоят дороже всего - и всегда понимаешь это уже после. - пример бумаги широкого рынка, которая ходит вместе со всем. Широкий рынок падал сильно много раз. И потом поднимался. Это цикл, не катастрофа. Долгосрочно рынок переоценивается выше, хотя в моменте в это совсем не верится 📊 Что реально помогает: иметь план хотя бы на полгода. Если вложено последнее - часть вывести нормально, без стыда. Если долгосрочные накопления - часто лучшее решение просто не дёргаться. Облигации в такие периоды хороши: купон идёт, ликвидность есть. И ещё - при крепком рубле девальвация со временем переоценивает рублёвые активы вверх. Это медленно, но работает. Напиши в комментах - что давит больше: конкретная бумага, общий минус или просто непонимание что делать? Разберём вместе 🙌

Год назад я смотрел результаты Яндекса как нидерландскую компанию. Сейчас - российский МСФО 2024. Сравниваю одни и те же пять строчек и нахожу один неожиданный разворот. Тезис год назад в одном предложении: $YNDX - дорогой, но растущий рекламный и технологический бизнес, главный риск которого - структурная неопределённость после редомицилиации. Источники - Yandex N.V. МСФО 2023 и МКПАО Яндекс МСФО 2024. Таблица сравнения - на картинке выше. Выручка: 800 млрд руб. в 2023-м против около 1,1 трлн в 2024-м. На бумаге - около +37%. Но к этой цифре нужна оговорка, к ней вернусь ниже. Скорр. EBITDA: около 140 млрд → около 180 млрд руб. В абсолюте рост есть. Маржа при этом сжалась - примерно с 17-18% до 16%. Яндекс вкладывает в GPU, дата-центры, LLM. Это давит на эффективность сейчас. Апсайд - позже. Чистая прибыль (скорр.): выросла год к году. EPS в лоб не считаю - методология после смены юрлица другая, количество акций изменилось после выкупа. Абсолютная цифра лучше - это факт. Чистый долг: был нулевой или отрицательный, теперь умеренный плюс. Выкуп российского бизнеса у нидерландского холдинга стоил реальных денег. FCF: отрицательный по итогам 2024 года. Capex на инфраструктуру вырос опережающими темпами, операционный поток пока не перекрывает инвестиционные расходы. При таком capex-цикле ожидаемо. Но неприятно. Неожиданный поворот. Я ожидал сравнить один и тот же бизнес до и после редомицилиации. Получил два разных публичных актива. Nebius Group - международный cloud, AI-продукты, автономное вождение - ушёл на Nasdaq. МКПАО Яндекс взял рекламу, e-com, такси, развлечения, финтех. То есть отчётность 2023 Yandex N.V. включала международный периметр. Отчётность 2024 МКПАО - уже нет. «+37% по выручке» - это отчасти просто другой состав активов в отчёте. Реальный рост российского сегмента в сопоставимой базе - ниже этой цифры. Я рассчитывал на чистый before/after одного бизнеса. Получил историю о разделении на два независимых публичных актива. Это само по себе интересный кейс. 📊 Позиция по YDEX: набираю лесенкой в долгую. Рекламный бизнес устойчив, ИИ-направления дают апсайд, но горизонт - это 2027+ год. FCF под давлением как минимум весь 2026-й, пока capex-цикл не выйдет на плато. Это учитываю при расчёте уровней набора. Вопрос к тем, кто держит или анализирует YDEX: при оценке отчётности вы берёте 2023 Yandex N.V. как базу для сравнения - или считаете, что после реструктуризации сопоставимость обнулилась и нужно смотреть только на российский сегмент из проформы? 🤔 #прояви_себя_в_пульсе #разбор_отчётности #МСФО #аналитика

Рынок сейчас давит