🎯 Ключевые параметры выпуска

Показатель Значение Эмитент АО «Асфальтобетонный завод № 1» (входит в ГК «АБЗ-1») Объем выпуска 3 млрд руб. Номинал 1 000 руб. Дата погашения 16 октября 2028 г. Кредитный рейтинг A- (Эксперт РА), стабильный прогноз Купон Фиксированный, 19,5% годовых Периодичность Ежемесячно (12 раз в год) Амортизация Предусмотрена (погашение номинала частями) 📈 Как компания платит купоны и возвращает долг Купонный доход по облигациям выплачивается строго ежемесячно, что создает регулярный денежный поток. При ставке купона 19,5% каждый месяц на одну облигацию инвестор получает фиксированную сумму 16,03 руб. до уплаты налогов. Главная структурная особенность — наличие амортизации. В отличие от классических облигаций, где номинал возвращается в конце срока, здесь тело долга гасится частями в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонов (по 16,5% номинала), а оставшиеся 17,5% выплачиваются с последним 36-м купоном. Это постепенно снижает кредитный риск, но также уменьшает базу для начисления купонного дохода в будущем. 📊 Финансовые результаты и положение эмитента АО «АБЗ-1» является крупнейшим производителем асфальтобетонных смесей и подрядчиком дорожных работ в Северо-Западном регионе. Компания активно участвует в государственных заказах и проектах ГЧП. · Выручка: За 2024 год составила 8,2 млрд руб. В первом полугодии 2025 года выручка выросла на 15% год к году до 3 млрд руб. · EBITDA: Около 1 млрд руб. по итогам полугодия · Чистая прибыль: Снизилась на 21% год к году до 88 млн руб. в первом полугодии 2025 года (за весь 2024 год прибыль составила 721 млн руб.) ⚠️ Риски · Рост долговой нагрузки: За первое полугодие 2025 года долг компании вырос на 43% до 8,2 млрд руб. Показатель Чистый долг / EBITDA увеличился с 3,3х до 3,8х, что является довольно высоким значением для строительного сектора. · Снижение прибыли: Чистая прибыль эмитента в первом полугодии 2025 года сократилась на 21%, что может указывать на рост издержек или снижение маржинальности проектов. · Амортизационная структура: Поскольку номинал гасится частями, купонный доход в абсолютном выражении будет снижаться с каждой амортизационной выплатой. · Секторальный риск: Бизнес компании сильно зависит от государственных инфраструктурных заказов. Сокращение бюджетных расходов на дорожное строительство может негативно сказаться на финансовых показателях. 💎 Итоговая оценка Облигация АБЗ-1 002P-04 — это высокодоходный инструмент (~19,5% купон) с кредитным рейтингом A- и ежемесячными выплатами. Компания имеет сильные рыночные позиции в своем регионе и стабильный портфель госзаказов. Однако ключевым фактором риска является высокая и растущая долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA 3,8х) на фоне снижения чистой прибыли. Инвесторам, рассматривающим эту бумагу, следует внимательно следить за динамикой долга и способностью компании обслуживать свои обязательства. Выпуск доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования. $RU000A10DCK7