Профиль инвестора Mos1 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Центробанк (Эльвира Набиуллина) направил в Минэкономики письмо с предложениями, которые серьёзно затронут маркетплейсы и их «карманные» банки. Речь о том, что маркетплейсы дают дополнительные скидки при оплате картой своего дочернего банка — и этим раздражают крупные классические банки. Что именно предлагает ЦБ Запретить разные цены в зависимости от способа оплаты: нельзя будет делать так, что при оплате картой «своего» банка товар дешевле, чем при оплате любой другой картой или способом. Надзор за этим хотят возложить на ФАС. Запретить продажу на маркетплейсе продуктов его дочернего банка: ЦБ считает, что у таких банков есть «неконкурентные преимущества» перед обычными банками, потому что они встроены прямо в витрину маркетплейса и могут агрессивно давать скидки и кредит. Письмо ЦБ сейчас изучают. - В действующем законе о платформенной экономике уже есть возможность через правительство вводить требования к ценообразованию на платформах. - Любые ограничения по скидкам Минэкономики предлагает рассматривать аккуратно — с расчётом последствий для продавцов, покупателей и всей платформенной экономики. Позиции сторон - Крупные банки (Сбер, ВТБ, Т-Банк, Альфа, Совкомбанк) жалуются, что: маркетплейсы через свои банки демпингуют по цене; - это отбирает клиентов и у банков, и у классической розницы; скидки, привязанные к одному платёжному инструменту, «сужают выбор и могут вводить людей в заблуждение». - Маркетплейсы (Wildberries, Ozon и др.) в ответ: говорят, что банки просто боятся конкуренции; напоминают, что сами банки годами развивают программы лояльности, кешбэки и скидки — по сути с тем же эффектом; - считают предложения ЦБ избыточными и «несправедливыми правилами только для одной группы игроков». Эксперты отмечают, что шансы на принятие ограничений (хотя бы в смягчённой форме) довольно высоки, но регулирование не должно превращаться в защиту позиций крупных банков только потому, что они проигрывают конкуренцию по тарифам и сервису.

В ЦБ не слышали о прямой угрозе акциям ЮГК, которыми владеют миноритарии В ЦБ не слышали о прямой угрозе акциям ЮГК, которыми владеют миноритарии Об этом сообщил журналистам первый зампред Банка России Владимир Чистюхин в кулуарах Финансового конгресса, который регулятор проводит в Санкт-Петербурге. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций». «Государство имеет право и должно защищать свои интересы в том случае, если в отношении каких-то компаний были допущены противоправные действия. Поэтому мы никоим образом не оспариваем, не комментируем действия Генеральной прокуратуры, которая в соответствии со своими полномочиями осуществляет действия по возврату собственности государству», — заявил он. Также, по словам Чистюхина, помимо мажоритарного акционера, есть и миноритарные акционеры, среди которых и розничные инвесторы. «Мы, я очень надеюсь, не слышали о том, что есть какие-то в настоящий момент прямые угрозы [акциям ЮГК, которыми они владеют]. Но, конечно, за этой ситуацией надо следить очень внимательно, чтобы права розничных акционеров не были ущемлены», — подвел итог Чистюхин. Сегодня утром стало известно, что Генпрокуратура подала в суд иск об обращении в доход государства доли «Южуралзолото», которая принадлежит мажоритарному акционеру — миллиардеру Константину Струкову. На этом фоне котировки на минимуме рухнули более чем на 17%

{} ИНТЕРФАКС - Аналитики прогнозируют слабую отчетность ПАО "Распадская" за второе полугодие 2024 года на фоне падения цен на уголь и из-за снижения объема продаж. EBITDA компании в июле-декабре уменьшилась на 52% п/п, до $103 млн, свидетельствуют данные консенсус-прогноза, подготовленного "Интерфаксом". Выручка при этом упала на 23%, до $767 млн. По итогам 2024 года EBITDA сократилась на 54%, до $316 млн, выручка - на 20%, до ,766 млрд. В БКС ожидают падение EBITDA во втором полугодии прошлого года на 56% г/г и на 47% п/п, рентабельность по EBITDA составила рекордно низкие 16% (-11 п.п. г/г и -6 п.п. п/п), рентабельность по чистой прибыли составила 3% (также -11 п.п. г/г и -6 п.п. п/п). По итогам 2024 года рентабельность по EBITDA, по оценкам аналитиков, составила 19% при историческом показателе в 40-45%. Свободный денежный поток (FCF) компании будет отрицательным третье полугодие подряд и составит минус $80 млн во втором полугодии и минус $116 млн в 2024 году. В "Велесе" ожидают, что во втором полугодии FCF составил отрицательные $107 млн, по итогам 2024 года - отрицательные $156 млн. В SberCIB прогнозируют FCF во втором полугодии на уровне минус $24 млн. Аналитики "Синары" прогнозируют FCF в размере минус $63 млн во втором полугодии и минус $109 млн по итогам года. Сокращение выручки, по прогнозам "Синары", составило в июле-декабре 20% г/г и 21% п/п, EBITDA упала на 59% г/г и 50% п/п из-за роста себестоимости и временной остановки производства на ряде шахт. Рентабельность по EBITDA может составить лишь 13% (против 26% годом ранее), достигнув самого низкого уровня за последние десять лет. Добыча рядового угля компании, по прогнозам SberCIB составила в июле-декабре 8,5 млн тонн (-15% г/г и -14% п/п), а продажи - 6,2 млн тонн (-13% г/г и -13% п/п). В БКС прогнозируют падение добычи до 8,6 млн тонн (-14% г/г и /13% п/п), продаж - до 6,2 млн тонн (-12% г/г и -13% п/п). Операционные результаты и отчетность по МСФО ИНТЕРФАКС

Инвестиционный анализ нейронкой компании ПАО «Мечел» по итогам 2024 года На основе предоставленного финансового отчета за 2024 год проведем инвестиционный анализ, включающий оценку финансового состояния компании, ключевых показателей, инвестиционной привлекательности и возможных рисков. 1. Финансовые показатели 1.1 Выручка и прибыль •Выручка: 387,477 млн руб. (снижение на 4.5% по сравнению с 2023 г.) •Чистый убыток: -36,271 млн руб. (против прибыли 24,247 млн руб. в 2023 г.) •Операционная прибыль: 14,155 млн руб. (в 2023 г. была 64,848 млн руб.) Вывод: Резкое падение операционной и чистой прибыли указывает на ухудшение финансовых результатов компании. 1.2 Себестоимость и рентабельность •Себестоимость продаж: 285,389 млн руб. (рост на 14%). •Валовая маржа: 26.3% (против 38.3% в 2023 г.). •Рентабельность по EBITDA (прибыль до учета амортизации и финансовых расходов) – около 4%, что значительно ниже прошлогоднего уровня. Вывод: Рост себестоимости на фоне снижения выручки привел к сокращению рентабельности. 1.3 Финансовые доходы и расходы •Финансовые расходы: 45,556 млн руб. (рост на 44%). •Финансовые доходы: 398 млн руб. (против 26,588 млн руб. в 2023 г.). •Отрицательные курсовые разницы: 3,020 млн руб. (снижение по сравнению с 34,981 млн руб. в 2023 г.). Вывод: Резкий рост финансовых расходов, вероятно, связан с высокой долговой нагрузкой. 1.4 Движение денежных средств •Операционный денежный поток: 61,682 млн руб. (стабильный показатель). •Капитальные затраты (CapEx): -17,322 млн руб. (снижение с 23,344 млн руб. в 2023 г.). •Чистый денежный поток: -9,550 млн руб. (против -19,534 млн руб. в 2023 г.). •Свободный денежный поток (FCF): 44,360 млн руб. (61,682 – 17,322). Вывод: Компания сохраняет положительный операционный денежный поток, но он не покрывает финансовые расходы и долги. 2. Долговая нагрузка и ликвидность •Общий долг: 164,720 млн руб. •Денежные средства и их эквиваленты: 797 млн руб. (против 7,227 млн руб. в 2023 г.). •Debt/EBITDA (соотношение долга к операционной прибыли до амортизации) >10 – критический уровень. •Процентные выплаты: 40,013 млн руб. Вывод: Высокая долговая нагрузка и низкая ликвидность создают существенные риски. Компания практически исчерпала запасы наличности. 3. Инвестиционная привлекательность 3.1 Дивиденды •Дивиденды не выплачивались, в отчетности отсутствует упоминание о планах их возобновления. 3.2 Оценка акций •Прибыль на акцию (EPS): -91.71 руб. (против 55.14 руб. в 2023 г.). •P/E (коэффициент цена/прибыль): отрицательный (из-за убытка). •P/B (коэффициент цена/балансовая стоимость): показатель будет низким, так как капитал компании снижен убытками. Вывод: Акции компании не привлекательны для дивидендных и фундаментальных инвесторов из-за убытков. 4. Риски Высокая долговая нагрузка – компания тратит больше на обслуживание долга, чем генерирует прибыли. Рост себестоимости – возможно, связан с удорожанием сырья и логистики. Низкая ликвидность – всего 797 млн руб. на счетах при долге 164,720 млн руб. Отрицательный чистый доход – указывает на проблемы с операционной эффективностью. Колебания валютных курсов – отрицательные курсовые разницы в прошлом году достигали 35 млрд руб. 5. Итоговый вывод Инвестиционная привлекательность: низкая. ПАО «Мечел» находится в сложной финансовой ситуации: убыточность, высокая долговая нагрузка и ухудшение рентабельности. Акции компании малопривлекательны для долгосрочного инвестирования, особенно на фоне высокого финансового риска. Рекомендация: Избегать вложений в акции компании до стабилизации финансовых показателей и улучшения структуры баланса.

1. Текущее состояние рынка: умеренно перегрет По итогам обсуждений большинство участников склоняется к выводу, что цены на акции уже далеко отошли от низких уровней, но у рынка всё ещё есть потенциал роста, особенно при благоприятном мирном фоне и стабильно высоком интересе к облигациям. При этом часть инвесторов опасается коррекции, указывая на новые санкции ЕС и высокие ключевые ставки. 2. Настроения (в процентах) и их динамика • Позитив: ~60% (рост на 5 п.п. за сутки). Основная идея — ставка на укрепление рубля, покупку «качественных» облигаций и отдельных недооценённых акций. • Нейтраль: ~25%. Эти комментаторы заняли выжидательную позицию и ждут отчётов эмитентов или развязки в переговорах. • Негатив: ~15%. В основном скептики по рисковым бумагам («Мечел», АФК «Система» и т.д.), а также те, кто не верит в быстрый мир. 3. Главные темы 1. Облигации и рубль. Аналитики (например, Орловский) советуют пользоваться текущим укреплением рубля и входить в «надёжные» бонды. 2. Отчёты Яндекса. Обсуждается рост выручки, опционные программы менеджмента и соответствие показателей справедливой оценке. 3. 16-й пакет санкций ЕС. Считается скорее «точечным ударом», не вызывающим паники, но повышающим волатильность. 4. Акции «Мечел». Преобладают идеи шорта на фоне высокой долговой нагрузки и риска допэмиссии; 5. Политический фон. Возможность «более мирного» трека в отношениях РФ и США, но с сохранением санкционных рисков и ставок, пока нет конкретных договорённостей. 4. Что учитывать российскому инвестору 1. Часть средств в облигациях. Высокие ставки могут ещё сохраниться, а надёжные эмитенты дают солидный купон. 2. Избирательный подход к акциям. Традиционные «голубые фишки» (банки, сырьё, частично IT) остаются интересными при снижении геополитических рисков. 3. Осторожность в рисковых бумагах. «Мечел» и другие компании с тяжёлым долгом вызывают опасения; шорты в этих акциях стали популярной темой. 4. Внимание к переговорам. Любые позитивные сдвиги могут резко подстегнуть спрос на российские активы.

Boeing планирует возобновить поставки самолётов в Россию - Avia.pro Американская авиастроительная корпорация Boeing рассматривает возможность возвращения на российский рынок, планируя возобновить поставки самолётов отечественным авиакомпаниям и наладить поставки запчастей. В обмен компания рассчитывает получить доступ к российскому титану, от закупок которого она отказалась в 2022 году. По данным источника, близкого к переговорному процессу, Boeing намерен реализовать план в два этапа. На первом этапе предполагается разрешить поставки российским авиакомпаниям подержанных самолётов, приобретённых у других перевозчиков, преимущественно из дружественных стран. На втором этапе планируется полное снятие ограничений и возможность для российских компаний напрямую заказывать новые самолёты у производителя. Поставки запчастей могут быть возобновлены сразу после отмены санкций. Лизинговые компании уже начали предварительные переговоры с российскими перевозчиками о возможных поставках. Особый интерес проявляется к моделям Boeing 737, широко используемым в России, а также к дальнемагистральным Boeing 777. Взамен Boeing рассчитывает на возобновление поставок российского титана, который является критически важным для производства современных авиалайнеров. Ранее, в 2022 году, компания официально объявила о приостановке закупок титана у российского производителя "ВСМПО-Ависма". Однако, несмотря на это, поставки титана продолжались через третьи страны и компании, такие как французский производитель двигателей и шасси Safran. По данным платформы Comtrade, в первой половине 2024 года западные страны заплатили России 264,9 миллиона долларов за титан. Среди крупнейших импортёров — Германия (193,6 млн долларов), Великобритания (22,7 млн долларов) и Франция (15,1 млн долларов). Это свидетельствует о продолжающемся спросе на российский титан, несмотря на официальные заявления о прекращении сотрудничества. Президент России Владимир Путин в сентябре 2024 года поручил правительству рассмотреть возможность введения ограничений на экспорт ценных ресурсов, включая титан, уран и никель, в ответ на западные санкции. Пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков пояснил, что это связано с практикой незаконных санкций и попытками ограничить торговлю с Россией. Эксперты Avia.pro отмечают, что заменить российский титан в краткосрочной перспективе крайне сложно. Сертификация новых поставщиков занимает месяцы, а то и годы. Китайские аналоги, например, отличаются высоким уровнем примесей, что делает их менее пригодными для использования в авиационной промышленности. Таким образом, сотрудничество с Россией остаётся важным для западных авиастроительных компаний. Подробнее на:

Нейроанализ GPT O1 PRO на основе «МФД» «Смартлаб» «Пульс», «Инвестинг» Стадия рынка «Мечела» •Акции выросли (с ~90–100 до 130–140 руб.) и откатились к 110–115 руб. •Большинство ждущих падения: рынок скорее в конце «распределения» или начале «снижения». 2. Настроения комментаторов •Негатив (~70–75%): ожидается слабая отчётность, высокие расходы на долг, санкции. •Нейтральные (~15–20%): спекулятивные операции без чёткого прогноза. •Позитив (5–10%): ставка на «шорт-сквиз» или неожиданные драйверы роста. 3. Ключевые темы Слабая отчётность II полугодия 2024 г.: падение EBITDA, отрицательный FCF. Высокая ставка (20%+): дорогой сервис долга. Активная спекуляция (лонг/шорт). Дивиденды по префам под сомнением. Политические новости и логистика в Азии как фактор неопределённости. 4. Основные выводы •Фундаментал под давлением: убыточные перспективы. •Высокая долговая нагрузка и «дорогие» кредиты мешают росту. •Волатильность может спровоцировать резкие движения в любую сторону. •Прежде чем входить, стоит увидеть реальный отчёт и оценить долговую ситуацию. 5. Будущие драйверы Финрезультаты (20–21 февраля): EBITDA, долг, FCF. Ключевая ставка (при 20%+ долги критичны). Цены на уголь/сталь: пока слабые. Санкции и экспортная логистика. Корпоративные решения (допэмиссии, реструктуризация) и геополитика. Итог: Преобладает пессимизм, основные риски — дорогая долговая нагрузка и слабая конъюнктура. Рекомендуется дождаться опубликованных данных за II полугодие 2024 г. и следить за ставкой, угольными ценами и корпоративными шагами «Мечела».