Газпром: +28% EBITDA, но дивидендов нет

Новатэк −6% за месяц: дивиденды не спасли? Почему NVTK снова под прицелом. Сегодня акция Новатэка находится около 985-987. Ещё 10 августа она стоила 1 040,1, а 17 августа падала до 898,0 — почти −14% от локального максимума. Затем бумага восстановилась выше 1 000, но 9 сентября снова закрылась около 979,1. На этом фоне рынок одновременно переваривает слабую динамику финансовых показателей, дивиденды и новые проблемы «Арктик СПГ 2». 🩻 Главный показатель простыми словами: EBITDA — это условно «сколько денег остаётся от двигателя бизнеса до процентов, налогов и бухгалтерских корректировок». У Новатэка этот показатель за 1П2026 снизился на 8,8%, до 430,4 млрд, хотя выручка выросла на 4%, до 836,3 млрд. То есть продавать компания стала больше, но зарабатывать на каждом рубле бизнеса — хуже. 📊 Что изменилось за последний месяц После публикации рекомендации по дивидендам 26 августа в размере 35,50 на акцию рынок не получил устойчивого роста. Бумага сначала находилась около 921,5, затем восстановилась до 1 024,8 7 сентября, но уже 9 сентября вернулась к 979,1. Фундаментальная картина неоднозначная. Добыча углеводородов в 1П2026 выросла на 2,8%, до 346,2 млн бнэ, но операционный денежный поток снизился на 12%, до 172,2 млрд. Капзатраты, наоборот, выросли на 20%, до 91,7 млрд. При этом чистая денежная позиция улучшилась: с чистого долга 108,4 млрд год назад до 43,5 млрд денежных средств. ⚡️ Главные драйверы движения СПГ и цены на газ — первый фактор. Чем лучше мировая конъюнктура СПГ, тем выше потенциал денежных потоков. «Арктик СПГ 2» — главный фактор риска. Проект остаётся под санкционным давлением, а сейчас ещё и столкнулся с судебной претензией примерно на 1 млрд долларов от Hanwha Ocean. Дивиденды 35,50 — краткосрочная поддержка, но рынок уже показал: одного дивидендного фактора недостаточно. 🔹 Что бы сделал я? На 980 я бы не спешил покупать. Бумага слишком резко ходит между 900 и 1 050. Для трейда интереснее ждать реакции в районе 950–970. Если покупатель удерживает эту зону — можно рассчитывать на повторный тест 1 020–1 050. Пробой 950 вниз заставит меня ждать уже район 900–920. Как инвестор я пока не набираю позиций. Потенциал есть, но сейчас Новатэк — история не столько про стабильный денежный поток, сколько про ставку на нормализацию СПГ-бизнеса и снижение санкционных рисков… Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже NVU6 NVZ6

+7% за неделю: разворот или…? ROSN снова интересна! Роснефть около 333,3. За месяц бумага прошла путь от 354,5 до 302,55 и обратно к 333,3. Ключевое событие — 6 сентября «Восток Ойл» официально введён в эксплуатацию, а первая нефть отправлена с новой провинции. Это долгосрочный драйвер добычи и экспорта. 🩻 EBITDA растёт, а прибыль падает — как так? Представьте бизнес, который лучше зарабатывает на основной деятельности, но одновременно получает крупные разовые расходы. Именно это произошло у Роснефти: EBITDA за 1 полугодие выросла на 23%, до 1 296 млрд, при выручке 4 289 млрд. Но чистая прибыль акционеров снизилась на 18,4%, до 200 млрд. Компания объясняет снижение неденежными и разовыми факторами, включая курсовые разницы и обесценение активов. 📊 Что показал последний месяц 10 августа акция стоила около 354,5. Затем последовал резкий сброс: 14 августа закрытие — 315,55, а минимум периода — 302,55. С 31 августа началось восстановление: 316,3 → 331,65 к 5 сентября → 334,2 к 7 сентября. Сейчас цена около 333,3. Сигнал смешанный. EBITDA и свободный денежный поток растут: FCF — 194 млрд против 173 млрд годом ранее. Но капзатраты эх… растут как на дрожжах. Чистый долг/EBITDA — 1,8х. 🔹 Главные драйверы цены ⚡️ Нефть и экспортная маржа — главный внешний фактор. ⚡️ «Восток Ойл» — долгосрочный потенциал роста добычи и денежных потоков. ⚡️ Рубль — важнейший фактор для рублёвой выручки экспортёра. ⚡️ Дивиденды: за 2025 год утверждено 2,27 на акцию. ⚡️ Геополитика, логистика и загрузка НПЗ могут вызывать резкие переоценки. 🔹 Что бы сделал я После роста примерно на 10% от августовского минимума я бы не догонял цену. Для трейда интереснее ждать отката и реакции покупателей в зоне 325–328 либо пробоя 335–340 с закреплением. Уход ниже 320 ухудшит картину и откроет дорогу к 310–305. Но вот как инвестор, я набираю позицию частями уже сейчас. Плюс — растущие EBITDA и FCF, запуск «Восток Ойл». Минус — высокая инвестиционная программа и снижение чистой прибыли… но мы же понимаем что это временное явление, надо смотреть в будущее. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже RNU6 RNH7 RNZ6 RNM7

🏦 Сбер отчитался: +18,6% прибыли, но таргет понижен. Сегодня Сбер публикует отчёт по РСБУ за 8 месяцев, и хотя цифры ожидаемо сильные, рынок уже заложил рекордную прибыль в цену. Глобально — банк заработал за полугодие 1,019 трлн рублей по МСФО, впервые превысив триллион за шесть месяцев. Но аналитики Т-Инвестиций понизили таргет с 420 до 388 рублей, и это слабый, но все же технический сигнал, который нельзя игнорировать. Для любого трейдера это повод пересмотреть позицию: когда фундаментально сильная компания встречает коррекцию, возникает вопрос — это возможность или ловушка? 🩻 Анатомия актива: Чистая процентная маржа (NIM). Представьте, что банк — это перекупщик: берёт деньги у вкладчиков под 14% и выдаёт кредиты под 22%. Его прибыль — это спред. Во втором квартале Сбер обновил рекорд NIM на уровне 6,7%. Это как заработать на перепродаже не 5%, а почти 7% с каждого рубля. Но во втором полугодии маржа начнёт сжиматься — ставки снижаются, конкуренция за вкладчиков растёт. Драйвер прибыли иссякает, и рынок это уже учитывает. 📊 Сухой аналитический срез: · Чистая прибыль за 1П 2026: 1,019 трлн руб. (+18,6% г/г), во 2К — 511,2 млрд (+20,9% г/г). · Чистая процентная маржа (NIM) — 6,7% (рекорд), но прогноз на 2П — снижение до 6%. · Стоимость риска (CoR) снизилась до 1,2% за счёт улучшения качества розничных кредитов. · Реакция рынка: акции торгуются в районе 280 рублей, технически бумага у нижней границы восходящего канала. Таргет Т-Инвестиций — 388 рублей, что даёт потенциал роста 36%. · Заявление Германа Грефа: достаточность капитала выше 13,3%, что позволяет выплатить 50% прибыли в виде дивидендов. ➕Плюсы: фантастическая рентабельность капитала (ROE 24%), дивидендная доходность ~15% годовых. ➖Минусы: отток корпоративных средств в наличные, риск замедления кредитования и сжатия маржи во 2П. Моё мнение: я бы не докупал на текущих уровнях, если у вас уже есть позиция. Дождусь коррекции пониже — там уровни поддержки, где вход будет безопаснее. Стратегия моих действий: 🟢 Как инвестор (лонг 1-3 года) Фиксировать часть позиции на 280+ пока рано — дивиденды перекроют текущую просадку. При цене 280 рублей и прогнозном дивиденде 44–46 рублей доходность ~16%. Докупка оправдана при снижении к 260–270 рублям. Пока — наблюдаю. 🔴 Как свинг-трейдер (1-14 дней) Ключевое сопротивление — 296–300 рублей (EMA200). Интересен уровень 280 рублей, далее 267–270. Пробой 280 откроет дорогу к 290. Шорт — при отскоке после ложного пробоя 280 с целью 267. ⚫️ Как дей-трейдер Волатильность сегодня высокая — в день отчёта ожидаем коридор 278–290 рублей. Входы от уровней: покупка от 278, продажа от 290. Стопы — 1,5% от точки входа. Дивидендная доходность Сбера может превысить 15% в следующем году. Вы готовы пожертвовать потенциальным ростом цены ради высокого дивиденда? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже SBER SRZ6 SRH7 SRM7 SRU6