$RU000A10EJZ8

OZON OZON— «Флагман e-commerce» Акции Ozon — это классическая бумага роста на российском рынке. В отличие от облигаций компании, которые просто защищают от инфляции, акции предлагают инвесторам ставку на полную трансформацию бизнеса из убыточного маркетплейса в прибыльную технологическую экосистему. 📊 Доходность и оценка Текущая цена находится в районе 3 110 – 3 150 рублей за акцию. Бумага скорректировалась от своих локальных максимумов (в районе 4 800 руб.) вместе со всем российским рынком из-за жесткой монетарной политики ЦБ. Потенциал: Таргеты крупных инвестдомов на горизонте года консервативно составляют от 4 800 до 5 700 рублей, что дает апсайд более 50% от текущих уровней. Мультипликаторы: Компания торгуется с форвардным EV/EBITDA 2026 года на уровне 3,5x–5,7x, что дешевле среднеисторических значений и сектора в целом (для ИТ-отрасли это явная недооценка). 🛡️ Инвестиционный риск-профиль: Умеренно-высокий. Бумага имеет высокую волатильность и чутко реагирует на изменение общих настроений на бирже и динамику процентных ставок. Ликвидность: Высочайшая (входит в первый котировальный список Мосбиржи и в индекс МосБиржи, среднедневные объемы торгов превышают 1,5 млрд рублей). 📈 Состояние бизнеса- фаза перехода к чистой прибыли. Главная историческая претензия к Ozon — «они работают в убыток ради захвата рынка» — окончательно осталась в прошлом.По итогам 2025 года чистый убыток сократился в 66 раз (до символических 0,9 млрд руб.).Первый квартал 2026 года подтвердил тренд: зафиксирована рекордная квартальная рентабельность по EBITDA (4,3% от GMV), а по итогам всего 2026 года компания официально планирует выйти в полноценную чистую прибыль. Главный драйвер: Сегмент Финтеха (Озон Банк) фактически субсидирует логистику маркетплейса и генерирует основной денежный поток. Осенью 2026 года компания запускает еще и собственного брокера.🤝 Драйверы поддержки котировокРедомициляция: Ozon завершил переезд в российскую юрисдикцию (теперь это полноценное МКПАО «Озон»). Инфраструктурные риски зарубежной прописки ликвидированы. Темпы роста: Оборот (GMV) продолжает расти на 25–30% в год даже при высокой базе, компания забирает долю рынка у традиционного ритейла. ⚙️ Управленческое решение: Покупать / Держать на среднесрочную перспективу. Тактика: Использовать текущую просадку рынка для долгосрочного накопления позиции. Акции Ozon — один из лучших способов сделать ставку на технологический сектор РФ.Рекомендуемая доля в портфеле: До 5–7% (акции роста требуют жесткого контроля долей, так как в периоды паники на рынке они падают быстрее защитных секторов). ⚠️ Особенности: Исторически Ozon никогда не платил дивиденды, направляя каждую копейку в экспансию. Однако после переезда и выхода на стабильную прибыль в 2026 году аналитики начинают закладывать в модели первые скромные дивиденды (около 1,5–3% доходности). Для ИТ-компании сам факт таких разговоров — сильный триггер для переоценки акций вверх.

RU000A10FG84 Облигация Алиум (выпуск 001P-01) — «Фармацевтический фикс из периметра АФК». Этот выпуск — свежее дебютное размещение (старт торгов 18 июня 2026 года), представляющее собой среднесрочный корпоративный фикс от крупного фармацевтического игрока (входит в «Биннофарм Групп»). Доходность: Тип купона: Фиксированный, защищает инвестора на случай снижения ключевой ставки ЦБ. Ставка купона: 17.5% годовых (величина купона — 14.38 руб.).Выплаты: Ежемесячные (30 дней), регулярный прогнозируемый денежный поток. Рейтинг:Умеренно высокий уровень надежности — ruA от Эксперт РА. Статус: Прогноз «Стабильный», но агентство зафиксировало статус «под наблюдением» из-за роста общего долга материнского холдинга «Биннофарм» на фоне масштабной инвестиционной программы. Поддержка со стороны АФК «Система» выступает ключевым сдерживающим риски фактором. Состояние: Устойчивая бизнес-модель: Фармацевтический сектор демонстрирует слабую зависимость от циклических спадов в экономике и стабильный спрос. Финансовые показатели (9 месяцев 2025 года): Выручка составила ~48.6 млрд руб., показатель EBITDA достиг ~9.2 млрд руб. при положительной чистой прибыли. Параметры выпуска:Объем: 4 млрд рублей (финальный объем увеличен с запланированных 3 млрд рублей). Срок: 2 года (погашение 7 июня 2028 года).Оферта и амортизация: Отсутствуют — инвестору гарантировано удержание ставки 17.5% до конца срока без принудительного выкупа. Номинал: 1 000 рублей. Управленческое решение: Держать как тактический фиксированный купон для диверсификации портфеля. Отличный инструмент для фиксации высокой доходности в расчете на долгосрочный цикл снижения ставки. Риски: Повышенная долговая нагрузка группы (Net Debt/EBITDA ~2.5–3.4x) и традиционно высокая долговая нагрузка материнского холдинга АФК «Система». Доля в портфеле: до 3–5% (учитывая концентрацию рисков в бумагах АФК).

RU000A10ET56 Облигация Россети Сибирь (выпуск 001P-01) — «Энергия сибирских недр» Этот выпуск — свежее размещение (старт торгов 13 апреля 2026 года), представляющее собой классический флоатер от инфраструктурного монополиста. Доходность: Тип купона: Переменный (флоатер), привязан к ключевой ставке ЦБ. Премия (спред): до +1.9% (190 б. п.) к ключевой ставке. Выплаты: Ежемесячные (30 дней), что удобно для реинвестирования или пассивного дохода. Рейтинг: Высокий уровень надежности — AA+(RU) от АКРА с прогнозом «Стабильный».Это на одну ступень ниже максимально возможного (AAA), что говорит о крайне низкой вероятности дефолта благодаря поддержке материнской группы «Россети». Состояние: Выход в прибыль. По итогам 2025 года компания показала чистую прибыль по МСФО в размере 1.13 млрд руб. после убыточного 2024 года. Рост эффективности: Выручка за 2025 год выросла на 72%, а показатель EBITDA увеличился на 28% до 16.5 млрд руб. Параметры выпуска: Объем: 5 млрд рублей. Срок: 3 года (погашение 28 марта 2029 года). Номинал: 1 000 рублей. Управленческое решение: Держать как консервативный флоатер. Отличная альтернатива банкам для тех, кому нужна инфраструктурная диверсификация. Риски: Несмотря на прибыль, долговая нагрузка (Долг/EBITDA ~3.2x) остается существенной, а бизнес сильно зависит от тарифных решений государства. Доля в портфеле: до 10%. Это надежная «защитная» бумага, которая позволяет зарабатывать на высокой ключевой ставке, опираясь на реальный сектор энергетики.