🪓 Сегежа: 113 млрд доп эмиссии не спасают $SGZH

🥇 А7 «Золотой вексель»: новый инструмент для расчётов и хеджа ВЭД В свежем обзоре разбираем обновлённый «Золотой вексель» от А7 — корпоративный инструмент для B2B, который компания позиционирует как решение «4-в-1»: доходность, платёжная функция, валютный хедж и опция обмена на золото. Отдельно отмечаем рейтинг AA и капитал группы 12,7 млрд руб. как элементы доверия к программе. Показываем, как устроена конструкция: 10% годовых на срок обращения, при этом номинал может быть выражен в USD/EUR/AED/CNY, а выплаты — в рублях. За счёт валютной номинации появляется дополнительный эффект курсовой переоценки, а обеспечение золотом добавляет инструменту «защитный слой». Также есть механизм погашения с обменом на физическое золото или металл на ОМС через опорный банк группы (ПСБ). Отдельный блок — практическое применение для импортёров/экспортёров: фиксирование курса под будущие платежи, использование векселя как средства оплаты по контракту (с корректным прохождением валютного контроля). ⚖️ Мнение NZT: Инструмент выглядит как прикладное казначейское решение для компаний с регулярными внешними расчётами и потребностью в валютном хедже, но итоговая полезность зависит от конкретной задачи и объемов. #вексель #псб #вэд

🚢 НМТП: уверенный квартал и стабильная маржинальность NMTP 📈 В 3 квартале НМТП показал устойчивые результаты: выручка выросла на 8,4% г/г, прибыль растет на 28,9%. Операционная маржа почти не изменилась относительно прошлого года — бизнес стабилен. 💸 Несмотря на выплату дивидендов, финансовая подушка остаётся комфортной, FCF за квартал достиг 4,5 млрд руб. за счёт снижения CAPEX в 3 квартале. Компания продолжает идти по траектории, где основной прирост результатов сместится на 2027 год — к запуску совместного проекта с Металлоинвестом. ⚖️ Мнение NZT: Хороший квартал, планомерный прогресс и уверенная маржинальность. Мы видим устойчивую финансовую динамику и дивидендный потенциал, но держим в фокусе риски ударов по инфраструктуре.

🏦 Сбер: побил свой 2024! SBER SBERP Сбер опубликовал результаты за ноябрь и 11 месяцев 2025 года: 🟠Чистая прибыль за октябрь — 148,7 млрд руб. (+26,8% г/г), ROE — 22,7%. 🟠За 11 месяцев 2025 года прибыль — 1,56 трлн руб. (+8,5% г/г). 🟠Корпоративный портфель — 30,2 трлн руб., рост +0,7% за месяц (в реальном выражении). 🟠Розничный портфель — 18,6 трлн руб., +1,4% в ноябре. 🟠Просрочка — 2,6%, без изменений к октябрю. 🟠Чистый процентный доход за 11 месяцев — 2,8 трлн руб. (+17,3% г/г). 🟠Стоимость риска (COR) — 1,5%. 🟠Расходы на резервы — 491 млрд руб. за 11 месяцев. 🟠Cost-to-income — 28,7%, один из лучших в секторе. 🟠Капитал Н1.0 — 13,2%, при норме в 8%. Растет на 0,5%. ⚖️ Мнение NZT: За 11 месяцев побита прибыль 2024 года! Значит будет новый рекорд. Основные показатели растут, риски и достаточность капитала в полном порядке. Акции с начала года в плюсе на 12,5%. Ждем завтра конференцию "Сделано в Сбере". Будем присутствовать и расскажем о самом важном для инвесторов!