Анализ Софтлайна 2024: Прогнозы и потенциал роста компании

года. Стоит ли его обновить по итогам года? Софтлайн представил обновленные прогнозы на 2024 и 2025 годы, которые нужно учесть в новом анализе. Компания подтверждает свои планы на 2024 год, гарантируя выплату дивидендов не менее 25% от чистой прибыли, что является положительным сигналом для инвесторов. На 2025 год компания ожидает двузначные темпы роста по ключевым финансовым показателям. Оборот планируется увеличить до 150 млрд руб.(+36% в прогнозу 2024), валовая прибыль может достигнуть 43-50 млрд руб.(+43%–67%), а скорректированный показатель EBITDA – 8,5-10 млрд руб.(+42%–67%). Также важно отметить, что компания стремится поддерживать соотношение чистого долга к EBITDA на уровне не более 2х к концу 2025 года.(сейчас 2,2х) Особое внимание Софтлайн уделяет повышению рентабельности, увеличивая долю собственных продуктов и решений. Это может привести к новым рекордам по валовой рентабельности в 2025 году. Финансовый директор компании Артем Тараканов подчеркнул, что прогноз на 2025 год составлен на основе консервативных допущений и не учитывает возможное улучшение макроэкономической ситуации или потенциальные сделки по слияниям и поглощениям (M&A). Это говорит о том, что у компании есть потенциал для ещё более впечатляющих результатов, если условия улучшатся. Рынок, в котором работает Софтлайн, также обещает значительный рост. Согласно данным аналитиков, целевой рынок компании вырастет с 1,8 трлн руб. в 2023 году до 3,4 трлн руб. в 2028 году. Наиболее быстрорастущими сегментами будут IaaS, программное обеспечение, услуги ЦОД, кибербезопасность и оборудование для ИТ-инфраструктуры. Это создает благоприятные условия для реализации стратегий роста компании, что может укрепить её рыночные позиции и обеспечить темпы роста, превышающие среднерыночные. Моя целевая цена по компании пока остается неизменной — 200₽, что подразумевает апсайд 76% за 2 года без учета возможных дивидендов.

Мое видение наиболее привлекательных компаний в ключевых секторах экономики (с учетом моего уровня риска; у каждого инвестора он индивидуален): •Нефтегаз Газпром и Лукойл выглядят фундаментально недооцененными, предлагая значительный дисконт к справедливой стоимости в связи с уже реализованными рисками. Лукойл сохраняет потенциал стабильных дивидендов, а Газпром в любой момент может возобновить выплаты. GAZP LKOH •Финансовый сектор МТС Банк — один из наиболее недооцененных банков: низкая оценка по метрике цена/капитал и крупный портфель облигаций в период снижения ставки делают его особенно привлекательным. MBNK •Металлургия НЛМК демонстрирует лучшую устойчивость к текущему кризису в отрасли по сравнению с конкурентами. В случае возвращения к дивидендам компания способна обеспечить одну из самых высоких дивидендных доходностей в секторе. NLMK •IT Пока не держу бумаги сектора, но планирую включить в портфель IVA, Астру, Аренадату и Хэдхантер. Компании показывают высокие темпы роста бизнеса; по мере нормализации рентабельности способны генерировать привлекательные дивиденды. Хэдхантер уже их выплачивает. IVAT ASTR •Ритейл и потребительский сектор Новабев и Магнит выглядят интересными. У Новабев — высокая динамика роста, потенциальное IPO и дивиденды. Магнит, на мой взгляд, торгуется неоправданно дешево, при этом в ближайший год возможен возврат к дивидендным выплатам. BELU MGNT •Электроэнергетика и генерация Интер РАО — компания с высоким объемом свободных средств, предсказуемой дивидендной политикой и высокой устойчивостью в условиях повышенных ставок. IRAO •Телеком МТС — стабильная операционная модель, предсказуемые дивиденды и низкая волатильность. Фактически инструмент ближе к облигационному по поведению. MTSS •Строительный сектор Наиболее интересным выглядит Etalon: компания торгуется с крайне низкой капитализацией 14,8 млрд. В случае успешного преодоления отраслевых сложностей потенциал переоценки может быть значительным. Пока сама осторожно отношусь к девелоперам. ETLN •Химия и удобрения Сектор в текущих условиях выглядит малопривлекательным. •Логистика и транспорт Транснефть — устойчивый денежный поток и высокая предсказуемость дивидендов, просто машина по генерации кэша. TRNFP •Медицина United Medical — агрессивный рост через сделки M&A даже в период высоких ставок. Бизнес развивается уверенно; возможен возврат к дивидендам. GEMC Друзья, что думаете?

Друзья, я делала подробный анализ Софтлайна в апреле 2024