Почему получение дивидендов ухудшает сложный процент

?🤔 • Многие инвесторы в России обожают акции «дивидендных аристократов» с высокими выплатами. Среди любителей дивидендов часто можно услышать казалось бы железный аргумент — получать и реинвестировать дивиденды очень выгодно. Это положительно влияет на сложный процент и позволяет портфелю расти быстрее. Многие инвесторы даже оценивают компании только по размеру дивидендов, и это большая ошибка, ведь на самом деле дивиденды работают иначе 🤔 Дивидендный гэп съедает рост стоимости, а налоги и комиссии — полученные деньги • После выплаты дивидендов цена акции обычно падает ровно на величину дивиденда. С полученных выплат инвестор уплачивает 13 % налог, а при реинвестировании оставшейся суммы брокер дополнительно снимает комиссию. Пример расчёта: • Вы владеете акциями на сумму 1 000 000 ₽. • Компания выплачивает дивиденды в 10 %, и цена акции падает на 100 000 ₽ (10 %). • Вы получаете на руки 87 000 ₽ (после 13 % НДФЛ). • При реинвестировании, заплатив комиссию, вы докупаете акций примерно на 86 900 ₽. • В итоге ваш портфель сокращается на 13 100 ₽ и составляет 986 900 ₽. Номинальная стоимость портфеля не растёт, несмотря на «щедрые» выплаты. Можно сказать, что при 10% див. доходности, вы будите отдавать 1.3% своего капитала в виде налога ежегодно. (и за 20 лет по 1.3% выйдет не в 26%, а куда больше, из-за эффекта сложного процента) Компания платит налог с прибыли, а инвестор уплачивает налог с тех же денег ещё раз при получении дивидендов. В плюсе от этого остаётся только государство, которое часто выступает мажоритарным инвестором и всегда голосует «за» дивиденды. Для владельца бизнеса подобное «перекладывание» денег не имеет экономического смысла. Гораздо лучше оставить прибыль в компании: она автоматически пойдёт на развитие без дополнительных налогов. Именно так поступают бездивидендные компании. • Дивиденды — это не «бесплатные деньги» Вы заработали на операционной прибыльности, а не на выплате. Дивиденды — лишь часть уже созданной стоимости. • Если не реинвестировать дивиденды, а тратить их, это ещё сильнее убивает сложный процент. По сути вы выводите капитал из портфеля и постепенно «проедаете» свои вложения, как при продаже части акций. Инвестору, который уже находится на стадии проедания капитала выплаты дивидендов так же не нужны. Видите ли, в инструментах с выплатами за вас эмитент решает, когда и сколько вам выплатить, это не очень удобно. Как правило, выплачивают не тогда, когда вам нужно, и не столько, сколько нужно. И всё это еще попадает под налоги, что совсем уж портит картину. Поэтому всех, кто накопил достаточный капитал, чтобы начать жить с пассивного дохода, во-первых, поздравляю, во-вторых, рекомендую самостоятельно формировать денежный поток, а не доверять это всяким фондам или дивидендным акциям. Инвестор может сам себе выплаты делать ничуть не хуже путем продажи небольшой части бумаг. Эта операция эквивалентна получению выплаты. Так что лучше самому выводить капитал из портфеля, когда вам нужно и сколько вам нужно, а не слепо перекладывать эту задачу на эмитента. К тому же самостоятельно формировать денежный поток даже выгоднее. Ведь при продаже инвестор может воспользоваться ЛДВ (льготой долгосрочного владения) и продать часть бумаг совсем без налога. А вот выплаты, к сожалению, облагаются налогом в любом случае • Чтобы избежать налоговых издержек, можно инвестировать в фонды, которые реинвестируют дивиденды. Такие фонды имеют налоговые льготы, что очень выгодно для инвестора и позволяют за счет экономии, получать дополнительные проценты доходности, что дает значительный эффект на длинной дистанции Спасибо @lunnemone за отличный материал, который подтолкнул меня к этому посту