4,2K
подписчиков
4,8K
подписок
Основной счёт в втб Только пассивное инвестирование
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Netimoxa
22 июля
Стоимость чистых активов БПИФ «Фонд Портфель Лежебоки» (SPRN, RU000A10ECQ2) превысила полмиллиарда.
🔵Согласно данным УК «Первая» на 20 июля, СЧА фонда превысила 506 млн рублей.
🔵Это означает, помимо очевидного успеха в привлечении средств пайщиков, что TER фонда должен автоматически уменьшиться.
🔵Так, вознаграждение депозитарию и др. должно снизиться с 0,09% до 0,04%, а прочие расходы с 0,4% до 0,34% от среднегодовой СЧА. В итоге TER снизится с 0,79% до 0,68% (вознаграждение УК остается неизменным – 0,3%).
🔵Напомним, на Мосбирже торги паями БПИФ «Первая - Фонд Портфель Лежебоки» стартовали 26 марта. В официальном пресс-релизе УК «Первая» объявила, что фонд запускается совместно с финансовым блогером Сергеем Спириным, которого управляющая компания обозначила «одним из главных идеологов пассивного инвестирования».
🔵В портфеле фонда - три группы активов в равных долях: акции, облигации российских компаний и золото.
🔵Со старта торгов стоимость пая «Лежебоки» снизилась примерно на 11%, что стало отражением сложной конъюнктуры фондового рынка, который снижался 19 недель подряд. При этом он вслед за рынком на этой неделе уже отыграл часть потерь.
Netimoxa
27 февраля
⬅️ УК «Первая» сообщила о начале формирования БПИФ «Первая – Фонд Портфель Лежебоки».
🕓 На формирование фонда отводится три месяца. Для досрочного завершения процедуры потребуется собрать как минимум 25 млн рублей, переданные в оплату паев (принимаются только денежные средства).
💼 БПИФ «Первая – Фонд Портфель Лежебоки» - это фонд смешанных инвестиций, который будет выстраивать свою стратегию на трех китах – акциях, облигациях и золоте. Но не только. Дополнительно фонд может использовать сделки РЕПО, производные инструменты (с ограничениями) и инструменты денежного рынка. Риск-профиль в ПДУ определён как умеренный.
📈 Успех стратегии активного управления будет оцениваться по комбинации индексов: 33,4% — MCFTR (акции РФ, полная доходность), 33,3% — RUCBTR3YNS (корпоративные облигации) и 33,3% — GLDRUB_TOM (золото в рублях).
🧐 На самом деле, на рынке подобные инструменты со схожими стратегиями, конечно, уже существуют. Например, ряд биржевых (и не только биржевых) фондов со словом «портфель» в названии, в том числе, у той же УК «Первой», но, конечно, детали решает управляющий. В данном случае фонд запускается в партнерстве с Сергеем Спириным – известный предприниматель, инвестор, преподаватель, инвестблогер и автор одноименной инвестстратегии – «Портфель лежебоки».
🤓 Сергея Спирина ( @fintraining ) можно смело отнести к финфлюенсерам, о которых недавно всерьез заговорил ЦБ.
➗ Ну и, конечно, многое решают комиссии. В этом фонде максимальные значения инфраструктурных расходов заявлены на следующем уровне:
⚫️Вознаграждение УК - 0.3%
⚫️Вознаграждение депозитарию и др. - 0.09% (при СЧА менее 500 млн руб.)
0,04% (при СЧА от и более 500 млн руб.)
⚫️Прочие расходы - 0.4% (при СЧА менее 500 млн руб.)
0,34% (при СЧА от и более 500 млн руб.)
🧮 Таким образом, на старте TER фонда составит 0,79%, а затем, при успешном взятии уровня СЧА в полмиллиарда – 0,68%. Не самые низкие значения для индустрии, но яблоки надо сравнивать с яблоками. Среди БПИФ смешанных стратегий это будут рекордно низкие комиссии.
Источник : InvestFunds
Netimoxa
1 февраля
Вечный портфель от УК «Т-Капитал» - прости-прощай!
УК «Т-Капитал» внесла изменения в Правила ДУ ряда своих фондов, переводя их на активное управление. Наиболее заметным в этом списке выглядит $TRUR@ – «Стратегия вечного портфеля в рублях» со стоимостью чистых активов (СЧА) около 20 млрд. рублей и более чем 2,5 миллионами (!!!) клиентов, набиравшихся когда-то в рамках Т-банковской «копилки».
Всем этим 2,5 миллионам человек будет полезно узнать, что уже с 3 марта 2026 г. фонд перестанет быть пассивным, и перейдет на активную стратегию управления, т.е. решения о выборе активов будут принимать управляющие фонда. При этом список разрешенных для инвестиций активов будет включать не только акции, облигации и золото, но и производные инструменты – фьючерсные и опционные контракты. А индикатор по отношению, к которому управляющая компания оценивает результативность реализации инвестиционной стратегии активного управления, в новой редакции «Правил» ОТСУТСТВУЕТ.
Перевожу на понятный язык: с 3 марта управляющие фонда смогут творить почти все, что захотят, в рамках своей бурной фантазии. На идеи Постоянного портфеля Гарри Брауна (25% акции + 25% облигации + 25% деньги + 25% золото) фонд больше не ориентируется. Останется одно название – по сути, дезинформирующее публику.
Стоит добавить, что в последние годы фонд $TRUR@ ощутимо проигрывал модельному «Портфелю лежебоки». Подозреваю, что не столько благодаря структуре, сколько благодаря неадекватно высоким комиссиям, которые УК успела загнать на уровень 2,148% в год.
Я так понимаю, игры в пассивные портфельные инвестиции компания «Т-Капитал» на этом завершила.
А что делать вам с паями этого фонда, если вдруг вы входите в число его нынешних 2,5 миллионов клиентов – это уже решать вам.
(Автор текста - @fintraining )
TR
TRUR@
10,26 ₽
-2,34%
Netimoxa
23 ноября 2025
Читая чужие каналы и чаты про инвестиции, тихо радуюсь, что пассивному инвестору нет необходимости обращать никакого внимания как минимум на две популярные темы для обсуждения:
1. Новые IPO
2. Выплаты дивидендов
Отказ от изучения уже только этих двух тем сохраняет львиную долю времени: пофиг на все IPO, и пофиг на все дивиденды!
Конечно, есть и другие темы, на которые тоже глубоко пофиг: ставка ЦБ, отчеты эмитентов, пробитие уровней, пересечения скользящих средних, мнения аналитиков... Но IPO и дивиденды – пожалуй, две главные темы, напрасно ворующие ваши время.
Просто забудьте. Не нужны вам никакие IPO, и не нужны вам никакие дивиденды. Пусть себе что хотят размещают, и что хотят выплачивают.
(Автор @fintraining )
Netimoxa
18 августа 2025
Всем привет!
Я, наверное, недели 3-4 не заходил в брокерские приложения, пульс и не читал никаких новостей. Как оказалось, совсем не зря, полистал сейчас пусльт и новости, ничего интересного или важного, все одни и те-же вещи обсуждают)
Последнее время я много отдыхал, лето ведь, и немного работал. Сейчас вот собираюсь вложиться в коммерческое помещение под аренду, но пока не вышло забрать объект по приемлемой цене, жду возможности и продолжаю копить деньги.
Не в тему, но вот фотки - это я домашний рамен кушал недавно первый раз и с собакой гулять ходил :)
Мне ещё Т-Банк свою футболку бесплатно прислал с лого пульса, за количество подписчиков - _-
А у вас как дела?
Netimoxa
17 июля 2025
♻️ TGLD – изменения комиссий и условий инвестирования
УК «Т-Капитал» повысила комиссии по фонду $TGLD@ еще на 0,26% в год (увеличены возможные иные расходы c 0,02% до 0,28%). Предыдущее повышение расходов по этому фонду состоялось в августе прошлого года, когда TER вырос сразу на 1,025%.
Новый TER (максимальные общие расходы) фонда = 2,285% в год:
• Вознаграждение УК – до 2,000% в год
• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,005% в год.
• Прочие расходы – до 0,280% в год.
С учетом повышения TER фонд вошел в топ-10 самых дорогих биржевых фондов.
Одновременно изменен стиль управления фондом с пассивного на активное (!) управление. В «Правила ДУ» фонда добавлены различные варианты возможного инвестирования в золото, обязательства в золоте, и прочие золотые эквиваленты.
В качестве индикатора (индекса) для оценки результативности фонда выбраны учетные цены на золото от Банка России. Это необычное решение, прочие фонды на золото ориентируются либо на $GLDRUB_TOM (большинство фондов), либо на RUGOLD (фонд BCSG). Возможно, не хотят платить Мосбирже за использование ее данных?
Есть и еще один момент. В отличие от $GLDRUB_TOM , цена на который изменяется внутри дня в реальном времени, учетные цены Банка России изменяются раз в сутки на основании цен на золото в Лондоне в пересчете по официальным курсам валют. Т.е. отслеживания внутридневных колебаний цен на золото новый индикатор не предполагает в принципе.
Рекомендую принять все это к сведению тем, кто держит или собирается покупать $TGLD@
***
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться
конкретными инструментами.
(п.с, пост позаимствован у Сергея Спирина, спасибо )
TG
TGLD@
10,38 ₽
+47,69%
GL
GLDRUB_TOM
8 314,8 ₽
+51,68%
Netimoxa
11 июля 2025
Материальная выгода — фиктивный доход в момент просадки ( в продолжение к прошлому посту)
Когда вы покупаете акцию утром перед дивгэпом (или на «выходных» по сниженной цене), вы на самом деле не получаете выгоду, вы просто покупаете по текущей реальной цене, которая учитывает будущие события (дивидендный гэп, новость, внешний фон).
Но налоговая система считает, что вы получили доход, потому что:
• формально купили дешевле, чем было вчера;
• при этом не учитывается, что цена справедливо упала (например, на величину дивиденда).
В результате, вам начисляют налог на прибыль, которой нет, а если потом вы даже продадите в убыток — вам придётся отдельно подавать декларацию, чтобы вернуть лишнее (и то не факт, что будет удобно или просто).
Как пример:
Вчера по акции $VTBR с утра в Т-инвестициях шли внебиржевые торги, на которых можно было приобрести акцию за 68 рублей, при этом минимальная цена прошлого дня 93р. Получаем налог в (93 - 68) * 13% = 3.25 руб. за каждую акцию, который возьмут с тех кто покупал их на внебирже.
Почему так работает: юридическая логика
• Согласно НК РФ (ст. 212), брокер обязан рассчитать налог в момент покупки, если цена покупки ниже рыночной. А рыночная цена в нерабочее время — это либо цена закрытия вчера, либо минимум биржевого дня, если торги уже идут.
• Но брокер не знает будущую динамику, поэтому налог удерживается по статической формуле, без контекста (дивгэпов, новостей и т. п.).
Есть ли способы минимизировать это:
• Избегать покупок до открытия биржи и в выходные, особенно если ожидается гэп.
• Если вы всё же купили и продали в убыток позже, то:
• налог на матвыгоду не вернётся автоматически;
• вы можете подать 3‑НДФЛ, указать продажу в убыток и потребовать зачёт или возврат налога.
• Вести учёт таких операций (цена покупки, дата, цена закрытия и дата продажи) — чтобы при необходимости отстаивать своё право на возврат, если оно того вообще стоит.
Итог:
• Да, налог может быть начислен на бумажную “выгоду”, которой нет.
• Это результат формального подхода в законе — цена упала, но налог считается от старой.
• Такой подход особенно часто «бьёт» по активным трейдерам и скальперам, кто торгует на открытии или в нестандартные периоды.
• Вернуть лишнее можно — но только вручную через налоговую.
VT
VTBR
72,79 ₽
-30,22%
Netimoxa
11 июля 2025
Налог на материальную выгоду в инвестициях
Это налог на доход, возникающий при покупке ценных бумаг по цене ниже их рыночной стоимости. По ст. 212 НК РФ доходом считается «материальная выгода от приобретения ценных бумаг», а налоговая база определяется как превышение рыночной стоимости над ценой покупки. Проще говоря, если вы купили акцию (или облигацию, пай фонда) дешевле, чем можно было бы на бирже, разница считается доходом, с которого нужно уплатить налог в 13%.
Этот налог возникает при операциях вне основного биржевого режима. Типичные случаи: покупка на внебиржевом рынке (например, заблокированных иностранных акций) по цене ниже биржевой, сделки в нерабочее время биржи (вечером, в выходные или праздники), покупка «закрытых» паев фондов по цене ниже их расчетной стоимости, участие в IPO/SPO с дисконтом и т.п.. То есть если вы в нерабочее время купили акцию по цене ниже минимальной цены этого (или прошлого) дня на бирже, возникает материальная выгода.
Размер налога = разница между минимальной ценой на бирже в день покупки и фактической ценой покупки, умноженная на ставку (13% для резидентов). Например, вы купили акцию за 800 ₽, а в тот день минимальная цена на бирже была 1000 ₽. Материальная выгода = 1000 − 800 = 200 ₽, налог (13%) = 26 ₽.
При покупке на внебирже в выходные или утром, до открытия рынка (до начала торгов, когда биржа еще не торговала) расчет будет аналогичен , но для расчета налога берётся минимальная биржевая цена последнего торгового дня.
Например, купили акцию в воскресенье за 700 ₽, а в пятницу её цена была 1000₽ – минус 700 даст 300 ₽ «выгоды» и налог 39 ₽.
При покупке на внебирже в вечернее время, когда торги уже прошли, расчет налога будет от минимальной рыночной цены текущего дня.
Таким образом, при покупке в любой нерабочий день ставка налога рассчитывается от минимальной цены последней сессии.
Если вы позже продаёте ту же бумагу, материальная выгода уже учтена в цене покупки, и она уменьшает ваш налогооблагаемый доход от продажи. По итогам года при расчёте НДФЛ с продажи ценная бумага учитывается так: налоговая база = цена продажи – цена покупки – сумма материальной выгоды. Например, купили за 1000 ₽ (минимум того дня 1400 ₽), «выгода» 400 ₽; продали за 2000 ₽. Итоговый доход = 2000 – 1000 – 400 = 600 ₽, налог 78 ₽. При этом уплаченный ранее налог на материальную выгоду (52 ₽) в сумме даёт 130 ₽ за год – точно так же, как если бы вы не платили его вообще и просто заплатили 13% с разницы 2000 – 1000. Иными словами, «две составляющие» налога сходятся.
Если продажа оказалась убыточной (цену продажи меньше цены покупки плюс учтённая «выгода»), то итоговый финансовый результат будет отрицательным, налог с продажи не начисляется, а убыток можно учесть против других доходов.
Если вы продаёте акцию вне биржи по цене ниже рыночной, для вас это просто убыточная сделка и дополнительного «налога на выгоду» не возникает (наоборот, вы увеличиваете свой убыток). При этом покупатель такой сделки получает материальную выгоду и сам уплатит с неё налог. С вашей стороны же, при определении своего финансового результата используется всё так же схема «продажа – покупка – ранее учтённая выгода». То есть даже если вы продали ниже того, что могли бы на бирже, это не изменит формулу: доход = цена продажи – цена покупки – материальная выгода. Налог уплачивается с этого результата (часто он будет нулевым при большой скидке).
Кратко: Налог на материальную выгоду – это 13% от экономии при покупке ценных бумаг ниже биржевой стоимости. Внебиржевые и «выходные» сделки считаются по минимальной цене соответствующего торгового дня (или предыдущего дня). Позже эта выгода вычитается из базы при продаже. Если после покупки с выгодой вы продаёте в убыток, итоговая прибыль становится отрицательной и налога на неё нет.
#пульс_учит #налоги #внебиржевые_торги
Netimoxa
10 июля 2025
ЗПИФы на недвижимость: Оборотная сторона медали. Риски и подводные камни
Инвестируя в ЗПИФы на недвижимость, помимо плюсов, очень важно понимать существенные минусы и нюансы этого инструмента. Большинство из них вытекают из самой природы недвижимости и структуры закрытого фонда.
Главный недостаток: Низкая ликвидность и долгий срок
• Получить всю прибыль можно только при погашении фонда. Вы не можете продать пай по расчетной цене, пока управляющая компания не продаст все объекты недвижимости и не получит деньги. Управляющей компании просто нечем с вами расплатиться до реализации объектов.
• Продажа недвижимости — процесс небыстрый. Сначала создают фонд, затем проходит несколько лет, объекты подрастают в цене, затем компания продаёт их, получает деньги, выплачивает пайщикам и закрывает фонд. Прибыль вы получите только в этот момент. Погашения приходится ждать много лет.
• "Мертвый груз" в портфеле: Паи становятся неликвидным активом на весь срок фонда. По закону закрытые фонды не обязаны предоставлять ликвидность на вторичном рынке.
Проблемы вторичного рынка:
• После формирования фонда купить/продать пай можно только на внебиржевом вторичном рынке.
• Торги идут по ценам, часто сильно отличающимся от реальной стоимости пая (премия или дисконт). Поэтому проводить сделки на вторичном рынке может быть невыгодно.
• Управляющая компания всегда выпускает и гасит паи по справедливым ценам, но только в определенные короткие сроки (формирование и погашение).
Невозможность ребалансировки:
• Купили вы себе зпиф на недвижимость на 20% от портфеля, прошел год - доли изменились, а значит пришло время делать ребалансировку. Придется продавать по несправедливым ценам на вторичке, зачастую с большим дисконтом В таком случае лучше вообще не трогать недвижимость.
Низкая диверсификация:
• Объекты недвижимости дорогие, а еще большим количеством объектов сложно управлять.
• Купить сразу много объектов разных типов в разных городах не получится.
• Обычно, один фонд - один или пара объектов. Склад под аренду, бизнес центр или жилой комплекс. Риск сконцентрирован.
Кредитное плечо (дополнительный риск):
• Некоторые управляющие берут кредит, на который покупают недвижимость, а уже с продажи паев инвесторам потом постепенно закрывают кредит.
• Вариант рабочий, но за кредит нужно платить проценты, что будет занижать доходность фонда. Кредит - дополнительные издержки.
❗️Налог на материальную выгоду (при покупке на вторичке с дисконтом):
• Покупая пай на вторичном рынке, вы можете купить его с внушительным дисконтом (ниже справедливой цены).
• Однако, из-за этого вы попадаете под налог на материальную выгоду (13% НДФЛ).
• Вам придется заплатить 13% от разницы между справедливой ценой и ценой вашей покупки сразу. Прибыль вы получите не скоро, в лучшем случае через несколько лет, а налог придется заплатить сейчас. Вы только купили актив, не успели еще даже заработать, а уже образовался налог.
Биржевые ЗПИФы: Частичное решение проблем
Самое лучшее, что может сделать УК, — вывести закрытый фонд на биржу.
После начала торгов на бирже тип фонда все еще будет закрытым.
Ликвидность будет несколько лучше, чем на внебирже, и цены будут ближе к справедливым. Однако, закрытые фонды, торгующиеся на бирже, не обязаны оплачивать маркетмейкеров, и зачастую они и не оплачивают, поэтому ожидать хорошей ликвидности по справедливым ценам не стоит.
Ключевое налоговое преимущество: При покупке на бирже вы не платите налог на материальную выгоду, так как покупаете по рыночной цене.
Важный вывод:
• Инструмент имеет серьезные особенности: очень долгий срок, крайне низкая ликвидность, невозможность ребалансировки, низкая диверсификация и налоговые нюансы.
• Инвестируя в ЗПИФ, нужно быть готовым "заморозить" деньги на годы.
• Тщательно изучите все условия фонда, его объекты, сроки, комиссии УК и риски (включая использование кредита).
Помните, что большинство таких фондов доступны только для Квалифицированных инвесторов – это требование связано с высокими рисками.
Netimoxa
10 июля 2025
ЗПИФы на недвижимость: Инвестиции в недвижимость, без ее покупки . Что это и зачем?
Покупка недвижимости для инвестиций стоит довольно дорого, и многим не доступна, либо потребует слишком большой части портфеля. Но вложиться в недвижимость можно на бирже, имея совсем небольшую сумму, через ЗПИФ.
Что такое ЗПИФ?
ЗПИФ — закрытый паевой инвестиционный фонд, отличающийся ограниченным числом паев.
Каждый инвестор получает пай, который отражает его долю в общем портфеле фонда.
Закрытые фонды всегда временные и имеют конечную дату погашения, обычно это от 3 и до 15 лет.
Как работает ЗПИФ на недвижимость?
• Формирование фонда: Управляющая компания (УК) создаёт фонд и начинает собирать деньги от инвесторов.
• Покупка активов: На полученные средства УК покупает объекты недвижимости (например, склад под аренду, бизнес центр или жилой комплекс).
• Эксплуатация: УК управляет этими объектами (сдает в аренду, обслуживает) в течение срока жизни фонда, платит дивиденды пайщикам.
• Продажа активов и погашение: Через несколько лет УК продает объекты недвижимости.
• Выплата инвесторам: Полученные от продажи деньги распределяются между пайщиками пропорционально их долям (паям). Фонд закрывается.
Ключевой момент покупки пая:
• Купить пай напрямую у управляющей компании по справедливым ценам можно только в момент формирования фонда, когда он собирает средства.
• Когда деньги собраны и недвижимость куплена, управляющая компания перестаёт выпускать новые паи.
• После формирования фонда, докупить пай можно будет только на вторичном рынке, у других инвесторов, если будут желающие продать свои паи, но уже по несправедливым ценам.
Основные плюсы ЗПИФов на недвижимость:
• Низкий порог входа: Главное преимущество. Позволяет инвестировать в недвижимость со значительно меньшей суммой, чем требуется для прямой покупки объекта. Инвестиции в недвижимость доступные (почти) всем.
• Управление за вас: УК берет на себя все заботы по подбору объектов, их покупке, управлению (аренда, ремонт) и последующей продаже. Вам не нужно ничего делать самому.
• Доступ к коммерческой недвижимости: Возможность инвестировать в более доходную коммерческую недвижимость, например склады или бизнес-центры, с высоким рентным доходом в 10-12% и периодической индексацией. Покупка такой недвижимости самому может стоить сотни миллионов рублей, что недоступно большинству.
Возможность инвестирования в недвижимость с небольшой суммой может быть довольно интересной, особенно для тех кто уверен что цена на недвижимость всегда растет. Однако, стоит понимать, что большинство таких фондов доступны только для Квалифицированных инвесторов (и это не просто так), и имеют ряд важных нюансов и минусов, о которых поговорим в следующем посте.
Netimoxa
3 июля 2025
Некоторые подводные камни "пассивного" инвестирования.
Первое. В России по непонятной мне причине многие называют пассивным инвестированием покупку отдельных акций в долгосрок. Даже те, кто на рынке не первый год, иногда считают себя пассивными инвесторами, занимаясь выбором штучных бумаг. Из-за этого возникает путаница: человек может знать, что эта стратегия является наиболее эффективной, но считать, что он её и придерживается, раз не занимается трейдингом и краткосрочными спекуляциями. Напомню, что большинство портфелей из отдельных акций приносят результат ниже рыночного, даже если держать их годами.
Второе. Противоположное заблуждение — это что "пассивное инвестирование = покупка фондов". Подавляющее большинство инвестфондов, что в России, что в других странах, очень плохо подходят для этой стратегии. Зачастую внутри них не широкий рынок того или иного класса активов, а узкий сектор или другой специфический набор ценных бумаг, иногда какая-то особая стратегия. Часто вижу, как человек, услышав о преимуществах пассивного инвестирования, покупает в портфель 10 ПИФов с огромными комиссиями и/или мутными стратегиями, считая, что выбрал отличный вариант — и разнообразие есть, и отдельные акции не покупает!
Третье. Всё заканчивается на покупке "индекса акций". Во-первых, к покупке этого индекса тоже можно подходить по-разному (соответствующих фондов немало, выбор способа покупки и размещения активов также бывает разным в плане надёжности и уровня комиссионных и налоговых издержек), а во-вторых мало кому из инвесторов действительно стоит ограничиваться акциями, особенно проживая в России.
В общем, к сожалению, на практике всё сложнее, чем просто "купить фонд акций" или "просто инвестировать в долгую", хотя это, конечно, тоже важно.
Netimoxa
30 июня 2025
Почему смотреть графики за 1, 3 или 5 лет и делать из них выводы — плохая идея
Регулярно вижу в Пульсе посты, где авторы смотрят графики активов или портфелей за последний год‑два и делают выводы, суть которых сводится к «Это хороший инструмент — его цена всегда растёт», «А это плохой — только падает». И действительно, если смотреть на результаты последних лет, скрин ниже, российские акции и облигации в глубоком унынии.
Лучше всего было вообще держать все средства в золоте - обогнали бы все что можно. Но, возможно, такое мало кто мог предвидеть.
А вот просто держать средства в фонде денежного рынка уже кажется более умным решением и это решение обогнало бы все портфели без необходимости каких либо лишних действий. Купил себе $LQDT \ $SBMM или $TMON@ и сиди себе радуйся, как ты оказался умнее всех этих странных инвесторов в акции и облигации, а это доходность всего лишь чуть выше значения КС.
Да ведь даже результаты обычных банковских депозитов оказались бы не сильно хуже.
И вот какие в такой ситуации новички сделают выводы?
Ведь для понимания долгосрочной статистики поведения инструментов смотреть нужно не на 3-5 лет назад, а хотя бы на несколько десятилетий, а еще лучше - столетий. Это почти не объяснить новичкам.
Суть в том, что смотря на разные активы на коротких периодах можно увидеть совершенно противоречивую картину, несколько примеров ниже в скринах.
• Индекс мос биржи полной доходности, с 2011 по 2014 упал примерно на 5 %. Новичок, увидев это в начале 2015 г., мог решить, что российский рынок — сплошные убытки, и уйти в консервативные активы, потеряв доходность.
• 2015–2018: тот же индекс вырос более чем на 100 %. Инвестор который принимал бы решение рассматривая график только за этот период просто войдет на все деньги в акции, ожидая и дальше такой же доходности. Как итог для новичка - возможные неожиданные падения и убытки, продажа в минус на панике, которого не ожидал.
• Тем не менее, за весь период существования индекса: чёткая восходящая тенденция, несмотря на периодические падения и кризисы, которые сильно сглаживают высокую доходность в периоды роста.
Сейчас некоторые пульсята пишут про 15% доходности гос облигаций за пол года, якобы что это выше всех других активов, особенно акций и то что это единственный интересный инструмент. И правда, рост есть, но показывать период в 4 года без реального роста, как на скрине, почему то не хотят. А за все время, хоть и принес +140%, но в пересчете на среднегодовой рост - чуть больше 7%, без учета инфляции.
• Та же картина и с золотом, о нем уже писал ранее, при пересчете долларовой цены с учетом инфляции стоимость снижалась почти 20 лет, с 80ых по 00ые, что обычно никем не замечается. Но последние 20 лет показало отличный рост и вышло на свои максимумы, в итоге у всех есть твердое убеждение что золото всегда растет в цене, а так же самый стабильный и прибыльный актив. А так как оно торгуется в долларах, то цена в рублях сильно зависит от его курса. К примеру, падение почти на 60% весной 22 года из-за курса.
Часто пульсята посмотрев на графики и купив какие-нибудь акции и подержав их с пол года или иногда пару лет пишут про то что: биржа обман и казино
и уходят совсем или идут в автоследование, платят комиссии и теряют ещё больше.
Что еще хуже и обычно заканчивается потерей депозита, покупают сигналы\курсы и пытаются трейдить.
Как делать правильно
• Смотрим на горизонты в десятки лет. Это учитывает несколько кризисов и восстановлений.
• Использовать адекватные метрики: коэффициент Шарпа, среднегодовую доходность, максимальную просадку и тд.
• Опираться на проверенные десятками лет стратегии, статистику и исследования
• Диверсификация и ребалансировка: не гнаться за «разогретыми» активами, возвращать портфель к целевым долям.
Вывод
• Оценивать активы по коротким периодам — всё равно что судить о книге по первой главе. Доходность прошлого не гарантирует прибыли в будущем, особенно на коротких интервалах
LQ
LQDT
1,73 ₽
+19,71%
TM
TMON@
137,92 ₽
+18,37%
Netimoxa
27 июня 2025
Почему важен большой процент сбережений?
По разным исследованиям, россияне в целом откладывают крайне мало. Например, в среднем лишь около 15% своего ежемесячного дохода идёт в сбережения. При этом большинство копящих россиян (56%) откладывают только по 10% от зарплаты.
Мало кто выходит за эти рамки: по данным опроса, лишь небольшая часть граждан формируют более значительные резервы.
Но только повышение % сбережений до высокого уровня позволяет действительно накапливать капитал – иначе копилка растёт черепашьим шагом.
Для понимания цифр:
• при 10% сбережения на 1 месяц трат надо собирать 9 месяцев;
• при 30% сбережения на 1 месяц трат надо собирать уже 2,3 месяца;
• при 50% сбережения на 1 месяц трат надо собирать всего 1 месяц;
• при 60% сбережения на 1 месяц трат надо собирать лишь 0,7 месяца.
Поэтому рост этих процентов невероятно важен для сбора капитала.
Нормой в 10% можно решить только потребность в подстраховочной сумме на черный день. За 3 года работы вы соберете на 4 месяца жизни без нее. В лучше случае - ужметесь и протянете с депозитами около 6 месяцев, как раз в процессе поиска новой.
На 50% сбережений за 3 года работы вы создаете задел уже для 4 лет жизни без нее (в пути еще и весомый процент от сбережения будет капать). Разница огромна: с высоким процентом сбережений вы покупаете время и свободу выбора (например, спокойно искать новую работу или переезжать), тогда как при низкой норме копилка едва успевает расти.
Фоновое осознание этого факта (а ваш мозг это прикидывает, даже вне ясного сознания, он так устроен) как раз толкает в разные высокорисковые сделки. Заставляет верить в тысячи процентов прибыли у разных авторов, лезть в сделки с огромными плечам, в том числе через фьючерсы, брать шиткоины всякие. Что, как правило, заканчивается только убытками.
Почему хочется "быстро" - да потому что в подсознании уже есть четкий триггер "а медленно мы не сможем", вот и пытаются согреть дом тремя свечами, зажигалкой и дыханием гостей. А так делать нельзя.
Вывод: коэффициент сбережений напрямую влияет на скорость накопления капитала и финансовую свободу. Стремитесь откладывать от 30% и более от дохода, регулярно инвестируя эти деньги.
Netimoxa
23 июня 2025
Внезапно: Пассивный доход $TPAY оказался более выгодным…
(Спойлер — не для тех, кто получает выплаты)
В чём суть:
Можно вообще не платить налоги и комиссию управляющей компании в 1 % годовых, но при этом получать прибыль от поступающих в фонд купонов.
Ещё довольно давно товарищ @CeleronCraft , а потом и товарищ @Videns42 обратили внимание на отчёты фонда и на то, как рассчитывают комиссию УК и начисляют выплаты.
Всё просто: комиссия взимается раз в месяц в день отсечки вместе с дивгэпом, а размер дивгэпа равен сумме выплаты плюс размеру комиссии УК. То есть достаточно продать паи за день до отсечки и купить их сразу после гэпа, чтобы вообще не платить комиссию, а значит получать +1 % годовых сверху. В сочетании с использованием ИИС мы также полностью избегаем уплаты налога и, соответственно, получаем дополнительную прибыль, в отличие от тех, кто держит фонд и получает выплаты.
Вместо выплаты через полмесяца вы получаете доход здесь и сейчас, продав паи до дивгэпа — ведь цена упадёт на сумму выплаты и комиссии, а вы этот убыток не получите.
Да, это несправедливо по отношению к получателям выплат, но это проблемы фонда с выплатами, а я лишь рассказываю, как он работает, чтобы вы знали, на что подписываетесь.
(Но заниматься таким я вам не советую, ведь проще взять фонд ликвидности или фонд флоатеров, который будет сам реинвестировать все выплаты)
Добавил скриншоты из документов фонда — все документы можете почитать тут:
https://t-capital-funds.ru/documents/mutual_funds/TPAY/documents/
Кстати, купоны, которые получает фонд в последние два дня месяца, не идут на выплаты, а реинвестируются в фонд.
P.S. Если кому интересно, товарищ @CeleronCraft регулярно делает отчёты о поступающих в фонд купонах и расчёты выплат фонда. Вот пример за прошлый период:
Итоговый прогноз выплаты по фонду за период май:
Комиссия фонда: 22,02 млрд * 0,99 % / 365 * 30 ≈ 17,92 млн ₽
Выплата с вычетом комиссии: 368,44 − 17,92 = 350,52 / 226,1 ≈ 1,55 ₽ на 1 пай
TP
TPAY
98,69 ₽
+3,76%
Netimoxa
22 июня 2025
Вечный портфель $TRUR@: Отличная идея, но плохая реализация. Стоит ли покупать?
Как работает «Вечный портфель»?
• Концепцию придумал финансовый консультант Гарри Браун. Он заметил, что экономика циклична и выделил 4 основные фазы. Идея в том, чтобы собрать портфель из активов, каждый из которых «выстреливает» в своей фазе, сглаживая просадки других.
Вот эти четыре цикла и их герои:
📈 1. Экономический подъём. Всё растёт, люди тратят деньги, компании богатеют. В это время главный актив — акции.
💰 2. Инфляция (перегрев экономики). Цены растут, деньги обесцениваются. Инвесторы ищут спасения в защитных активах, и главный из них — золото.
📉 3. Рецессия (спад). Компании и потребители затягивают пояса. Все бегут в самые надёжные и ликвидные инструменты — краткосрочные облигации.
📊 4. Дефляция (восстановление). Инфляция и ставки падают. На сцену выходят долгосрочные облигации, которые сильно подешевели ранее и теперь могут дать хорошую доходность.
• Портфель, собранный из этих четырёх активов в равных долях (по 25%), способен выдержать почти любой шторм на рынке. Пока один актив падает, другой растёт, балансируя общую стоимость. Это и есть та самая «вечность».
Почему $TRUR@ так популярен? Плюсы фонда
✅ Простота и удобство. Вы покупаете один пай и получаете сразу готовый портфель. Не нужно ничего ребалансировать и следить за долями — всё делают за вас.
✅ Встроенная диверсификация. Фонд защищает от крупных убытков лучше, чем портфель, состоящий только из акций. В кризис он упадёт меньше.
• А теперь о том, почему «хорошая идея» столкнулась с «плохой реализацией».
❌ Очень высокая комиссия — 2.09% в год ❗️ ❗️Для консервативного инструмента, доходность которого не сильно обгоняет инфляцию, это огромная сумма. За 10-20 лет комиссия «съест» очень значительную часть вашей прибыли.
❌ Ограниченный состав акций. Внутри TRUR в части акций находятся всего 15 крупных компаний РФ. Это не весь рынок. В классическом индексе МосБиржи их более 40. Диверсификация получается неполной.
❌ Отсутствие гибкости. Вы не можете настроить портфель под себя. Например, если вы молодой инвестор с горизонтом 20+ лет, вам, возможно, захочется иметь больше акций (например, 50%) и меньше облигаций. С $TRUR@ это невозможно.
❌ Другие варианты всепогодных (вечных) портфелей, которые показали лучшие результаты, но о них как нибудь в будущих постах.
❌ Главный минус — можно собрать точно такой же портфель самому, но с комиссией в 2-3 раза ниже!
• Вам не нужно быть гуру инвестиций, чтобы повторить структуру $TRUR@. Достаточно купить 4 разных биржевых фонда (БПИФ) от других управляющих компаний. Вот два примера:
Вариант 1: Сборка на фондах от Сбера (УК «Первая»)
• Акции (25%): $SBMX (комиссия 0.95%)
• Золото (25%): $SBRD (комиссия 1.3%)
• Долгосрочные облигации (25%): $SBRB /$SBGB (комиссия 0.78% / 0.80%)
• "Денежный рынок" (25%): $SBMM (комиссия 0.3%)
➡️ Средняя комиссия портфеля: ~0.83% в год.
Вариант 2: Сборка на фондах от ВТБ (УК «ВИМ Инвестиции»)
• Акции (25%): $EQMX (комиссия 0.67%)
• Золото (25%): $GOLD (комиссия 0.66%)
• Долгосрочные облигации (25%): $OBLG (комиссия 0.71%)
• "Денежный рынок" (25%): $LQDT (комиссия 0.29%)
➡️ Средняя комиссия портфеля: ~0.58% в год. Это почти в 3.5 раза дешевле!
Раз в год вам нужно будет самостоятельно проводить ребалансировку — продавать часть «подросших» активов и докупать «просевшие», чтобы вернуть доли к 25%. Это займёт 15 минут, но на дистанции сэкономит вам десятки, а то и сотни тысяч рублей.
Вывод: Так стоит ли покупать $TRUR@?
• $TRUR@ — это продукт, где вы платите большую премию за удобство.
Кому он может подойти? Тем, кто категорически не хочет ничего делать сам и готов платить за сервис «всё в одном». Это плата за полное избавление от головной боли.
Кому стоит поискать альтернативы? Всем остальным.
Идея «Вечного портфеля» прекрасна, но её реализация в лице $TRUR@ — это компромисс, за который вы дорого платите. Выбор за вами: платить за максимальный комфорт или сэкономить на комиссиях, получив результат лучше.
TR
TRUR
8,79 ₽
+13,88%
SB
SBMX
17,68 ₽
-15,45%
SB
SBRB
15,88 ₽
+19,54%
SB
SBGB
13,59 ₽
+12,96%
EQ
EQMX
135,45 ₽
-15,1%
GO
GOLD
2,14 ₽
+48,12%
OB
OBLG
170,8 ₽
+22,27%
LQ
LQDT
1,72 ₽
+20,24%