Инвестиционные перспективы компании: низкий долг и высокая дивидендная доходность

PLTRUB_TOM GLDRUB_TOM Меня частенько спрашивают о том, что я думаю о платине. Делюсь любопытной информацией - В течение 40 лет платина была дороже желтого металла, но за последние годы соотношение цен этих двух драгметаллов в корне изменилось с точностью до наоборот. Почему так произошло и каковы перспективы данного соотношения? До либерализации рынка золота и сворачивания Бреттон-Вудского золотого стандарта в течение 1970-х гг., средний курс желтого металла составлял 35,94 долларов, а платины – 151,67 долларов за унцию. Таким образом, серый металл в четыре раза был дороже золота. В отличие от золота, цены на платину не регулировались государствами. Это позволило платине свободно расти на фоне рыночного спроса, в то время, как курс золота искусственно сдерживался. Тут и задумаешься, а нужен ли нам золотой стандарт? К 1980 году связь доллара с золотом была прервана уже почти десятилетие, поэтому золото подорожало до 612 долларов, а платина оценивалась в 677 долларов за унцию, то есть, разница между обоими металлами практически исчезла. В 1990-м году, после десятилетия коррекции на рынке, желтый металл опустился в цене до 383 долларов. Платине повезло больше, поэтому ее курс оказался возле отметки в 466 долларов. В 2000 году желтый металл снизился снова, теперь уже до 279 долларов, а платина усилилась и находилась на уровне 544 долларов, тем самым, почти вдвое превышая цену на золото. Здесь отметим, снижение курса золота в эти годы было связано с огромными распродажами драгметаллами ЦБ мира. 2008 год оказался рекордным годом на счету платины, курс которой превысил отметку в 2000 долларов за унцию, а среднегодовая цена на нее была равна 1573 долларов. Впоследствии платина снова подешевела, и ей так и не было суждено подняться до высот 2008 года. В то же время золото в 2008 году достигло 1000 долларов за унцию впервые за свою историю, а в среднем за год показывая уровень 871 долларов. Стоит отметить, что золото обычно опережает платину, когда инвесторы начинают сомневаться по поводу политической и экономической стабильности, а обратное движение происходит в период стабилизации экономики и высокого доверия к финансовой системе. Именно поэтому соотношение золота к платине росло во время бума на рынке желтого металла в 1970-х и 2000-х гг., и снижалось в медвежьем цикле в 1980-1990-х гг. Таким образом, можно сказать, что соотношение является полезным показателем настроений инвесторов и текущего политического и экономического положения. Примечательно, что оба металла пересеклись в цене на одном уровне – около 1680 долларов 23 января 2013 года. Однако с тех пор платина снижалась в цене. Следовательно, желтый металл и платина поменялись местами с точки зрения их соотношения, зафиксированного 40 лет назад. Основной причиной такого резкого разворота соотношения стал так называемый «дизельгейт». Дизельгейт – это слово, обозначающее скандал, произошедший в результате фальсификаций показателей по выбросам выхлопных газов автомобилей на дизельном топливе корпорации «Volkswagen». Платина используется в каталитических конвертерах таких автомобилей, очищая выхлопные газы от особо вредных примесей (например, от окиси азота). Дизельгейт случился в 2015 году, и привел к сокращению рынка дизельных автомобилей, а значит, и спроса на платину, что и отразилось на падении ее курса и образованию профицита (физического излишка из-за непроданного металла). Тогда экологическая проверка США обнародовала уведомление о нарушении со стороны «Volkswagen» Закона о чистом воздухе. Эта новость, после сравнения показателей тестов из США и Европы, нанесла огромный урон компании «Volkswagen», и принудило ее признать нарушения и фальсификации данных. Из-за этого скандала руководители старшего звена компании потеряли работу, а цена акций компании упала на 30% после обнародования соответствующей новости. А главное сократился главный источник спроса на платину — рынок дизельных автомобилей.