0
подписчиков
2
подписки
Агрессивный
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Nina18a
11 августа в 14:11
ЦФА на застрахованную дебиторскую задолженность
На днях вышел новый продукт от Т банка, фактически уникальный и которого нет на рынке.
Увидела много разных комментариев и вопросов о сложности структуры данного продукта.
Сегодня получила от своего персонального менеджера презентацию продукта, а также ответы на вопросы.
Давайте все-таки разберемся как работает данный продукт, чем он интересен для инвесторов и какие могут быть риски.
Данный продукт - это факторинговая классическая сделка, но с использованием ЦФА.
Как можно описать сделку:
У вас есть поставщик в лице ООО "Кронос" и покупатель в лице ООО "ПНПЗ". За поставленную продукцию ПНПЗ берет отсрочку 90 дней. И да.... продукция уже поставлена, поэтому риск поставщика он автоматически снимается и для нас, как инвесторов. Здесь в целом не важен кто поставщик.
Денежные средства в классическом факторинге предоставляет компания Фактор (зачастую это либо структура банка либо отдельная компания при банке). Многие кто занимаются поставкой товаров очень часто прибегают к услугам таких компаний. Потому что - это шанс получить деньги здесь сегодня и сейчас. За эту услугу факторинговая компания берет комиссию, а также при необходимости обращается к страховой компании для дополнительной гарантии и страховке торгового кредитования.
Вообще страхование торговых кредитов пошло к нам из-за рубежа и там эта практика отлично применяется. Сам рынок факторинга в РФ оценивается примерно в 2.7 трл. рублей в год, что очень не мало и есть куда двигаться.
Почему выбрали ЦФА? Потому что в банке при классическом факторинге есть стоимость денег, резервы, лимиты. В ЦФА, учитывая что это деньги инвесторов - лимиты фактически не ограничены и позволяют сделку вынести за периметр банка, что собственно в нашем примере.
В классическом факторинге - деньги направляет свои сама факторинговая компания в адрес поставщика. В этой схеме все тоже самое, но деньги собираются за счет краудфандинга.
Также, согласно смарт-контракту оплата происходит либо через 90 дней (срок выкупленной дебиторской задолженности фактором), либо через 90+180 дней и пару дней на расчеты.
На сегодняшний день все страховые компании перестраховывают риски в государственной корпорации РНПК (принадлежит на 100% ЦБ). Соответственно и срок на выплату поэтому такой длительный - 180 дней.
При этом, что немаловажно - это то что инвестор получает свои 18,5% даже при кризисном сценарии за весь срок нахождения в активе. В условиях, когда ставка снижается - продукт выглядит лакомым кусочком.
Обратите внимание, что здесь идет обычный долговой ЦФА, который обеспечен застрахованной от не выплаты дебиторской задолженностью. То есть для нас как инвесторов наоборот риски сведены к минимуму.
Ежедневно вы покупаете ЦФА, которые ничем не обеспечены, а зачастую на полках есть вообще ноу неймы. В итоге может быть дефолт и длительные суды. Здесь же срабатывает страховая компания с рейтингом ААА и еще мне удалось уточнить, что риск дефолта страховой = риск дефолта РНПК, что следовательно риск дефолта ЦБ! Поэтому в этой части ,если ты не доверяешь ОФЗ, то нет смысла тогда покупать продукт.
Поэтому ставка 18,5% выглядит чрезмерно аппетитной с учетом закрытия рисков.
Что касается споров по поводу рисков БПЛА!
Ответ: Сделка является торговой, ПНПЗ уже получил товар, подтвердил его получение, и должен заплатить с отсрочкой. Случай неоплаты по причине атаки БПЛА будет признан страховым в рамках правил страхования торговых кредитов.
Обратите внимание, что еще и взято поручительство по ПНПЗ, это усиливает сделку.
Я так поняла, что для поставщика не выгодно недополучение денежных средств, так как сейчас он получает только часть аванса, поэтому все участники сделки (поставщик и фактор + страховая) будут трясьти с ПНПЗ и его поручителя деньги.
@glupiy_homyak @Perevernis @terry2020 @CameramanV
https://www.tinkoff.ru/invest/shelves/issuance/dfa/019fdc2f-37b0-7641-b907-b7f7f7795ba1
#что_купить
