Утренний новостной фон Геополитика и Ближний Восток ▪ Трамп заявил, что считает необходимым лично участвовать в выборе следующего лидера Ирана — Axios. ▪ Глава МИД Ирана сообщил, что страна готова к возможной наземной операции США. ▪ При этом Тегеран заявил, что на данный момент не планирует закрывать Ормузский пролив. ▪ Международный профсоюз моряков объявил регион Восточного Персидского залива, включая Ормузский пролив, зоной боевых действий. ▪ По оценке Fitch, даже в случае эскалации фактическое закрытие Ормузского пролива может продлиться менее месяца, а энергетическая и транспортная инфраструктура не понесёт критического ущерба. ▪ Страны Персидского залива выражают недовольство тем, что оказались в эпицентре конфликта, к которому напрямую не причастны — Bloomberg. ▪ Китай ведёт переговоры с Ираном о гарантиях безопасности поставок нефти и газа через Ормузский пролив — Bloomberg. ⸻ Нефтяной рынок ▪ Цена нефти Brent в моменте превысила $86 за баррель — впервые с июля 2024 года. ▪ Российская нефть Urals продаётся с премией $4–5 к Brent при поставках в Индию, что значительно выше уровней до обострения конфликта с Ираном — Reuters. ▪ Индия фактически вернулась к активным закупкам российской нефти. На этой неделе в индийских портах ожидается разгрузка около 1,4 млн баррелей Urals — Bloomberg. ▪ США выдали Индии 30-дневное разрешение на закупки российской нефти, чтобы снизить давление на мировой рынок — Reuters. ▪ Чем дольше сохраняется напряжённость на Ближнем Востоке, тем выше цены на нефть и тем сильнее поддержка российского бюджета. ⸻ Политика и экономика ▪ Кремль заявил, что Россия остаётся открытой к переговорам по Украине и ожидает следующий раунд переговоров. Пауза объясняется объективными причинами — Песков. ▪ Кирилл Дмитриев заявил, что экономические проблемы ЕС начались после отказа от российского газа: энергетический шок продолжает подпитывать инфляцию, ослаблять промышленность и бить по домохозяйствам. ▪ Дональд Трамп также заявил, что Куба хочет заключить сделку с США. ⸻ Торговые войны и технологии ▪ 24 штата США подали иск против глобальных пошлин Трампа в размере 10%, которые в дальнейшем планируется увеличить до 15%. ▪ США обратились к Китаю с просьбой сократить закупки российской нефти и увеличить закупки американской. ▪ В США разработаны новые правила экспорта чипов для ИИ: для поставок продукции Nvidia и AMD потребуется специальная лицензия правительства США — Bloomberg.

ЕвроТранс снова в центре тревожных новостей На фоне новых новостей акции/облигации ПАО «ЕвроТранс» снова под давлением. Причины — судебные иски и возможные рейтинговые действия. 🔎 Что произошло 1️⃣ Статус рейтинга Агентство «Эксперт РА» присвоило компании статус «под наблюдением». Это означает, что в ближайшее время возможны изменения кредитного рейтинга. 2️⃣ Новые иски в арбитраж В картотеке арбитражных дел появились три новых исковых заявления к ЕвроТрансу:  • Фьюел менеджмент АЗС (иск к «Трасса ГСМ»)  • Айсорс  • Инвест Менеджмент 💰 Общая сумма требований — 3,38 млрд рублей. Причины исков пока не раскрываются. Важно: даты заседаний ещё не назначены, дела к производству не приняты, поэтому сам факт регистрации исков ещё не означает, что история точно получит развитие. ⚖️ Предыдущие претензии 2 февраля уже появился иск к компании на 500 млн рублей. Заседание по нему перенесено на 28 апреля. 📊 Если сложить все требования, общая сумма претензий приближается к 4 млрд рублей. 🏦 История с ФНС Недавно ФНС приостанавливала операции по счетам ЕвроТранса из-за задолженности 223 млн рублей. ✔️ 25 февраля вопрос был урегулирован, счета разблокировали. 💳 Что дальше Завтра дата выплаты купона по облигациям:  • БО-001Р-04  • БО-001Р-05  • БО-001Р-07 🤔Итог  • паниковать, возможно, уже поздно — тучи сгущались давно  • докупать на эмоциях тоже явно не стоит Я их облигации не покупал и акцию тоже не люблю. Бумага, которая падает на вывод 15 млн рублей всего на 4%, для меня выглядит сомнительно. При том, что на всём рынке и так ликвидность очень слабая, я стараюсь держаться подальше от малоликвидных историй. Просто делюсь интересным кейсом 😬 $EUTR

Утренний новостной фон Геополитика ▪ Иран этой ночью подвергся самой мощной атаке с начала конфликта. По данным Пентагона, США намерены усилить удары в ближайшие дни. ▪ НАТО подготовилась к возможному применению 5-й статьи о коллективной обороне в контексте конфликта с Ираном. ▪ Белый дом сообщил, что Пентагон и Минэнерго США работают над планом обеспечения безопасности судоходства в Ормузском проливе. ▪ Стоимость страхования судов, проходящих через Ормузский пролив, выросла в 12 раз — Financial Times. ▪ При этом агентство Fitch считает, что возможное закрытие Ормузского пролива, вероятнее всего, будет временным, а влияние на цены на нефть останется ограниченным. ▪ Пентагон также заявил, что США работают над установлением контроля над Гренландией и оценивают перспективы этого шага оптимистично. ⸻ Нефть и энергетика ▪ Трамп заявил, что нефть из Венесуэлы начинает поступать на рынок. Ранее сообщалось, что государственная PDVSA заключила контракты с нефтетрейдерами из США. ▪ Хранилища нефти на Ближнем Востоке быстро заполняются, что может привести к сокращению добычи — Bloomberg. ▪ Россия готовится перенаправить поставки нефти в Индию — Reuters. ▪ Цена на нефть Dubai, добываемую на Ближнем Востоке, резко выросла после того, как агентство Platts исключило из котировок сорта нефти из Персидского залива — Bloomberg. ▪ Владимир Путин допустил, что Россия может прекратить поставки газа в Европу уже сейчас, перенаправив объёмы на другие рынки. ⸻ Экономика России ▪ Инфляция в РФ с 25 февраля по 2 марта составила 0,08% после 0,19% неделей ранее. ▪ ВВП России в январе снизился на 2,1% в годовом выражении после роста на 1,9% в декабре, следует из данных Минэкономразвития. ▪ ЦБ РФ отметил, что снижение базовой цены бюджетного правила без корректировки расходов может привести к более медленному снижению ключевой ставки и более жёсткой денежно-кредитной политике. ⸻ Финансовые рынки ▪ Goldman Sachs считает, что любую коррекцию на фондовом рынке из-за геополитики или темы искусственного интеллекта инвесторам стоит рассматривать как возможность для покупки, а не как начало медвежьего тренда. ▪ Минфин РФ заявил, что рынок коллективных инвестиций может стать одним из ключевых драйверов роста капитализации фондового рынка. ⸻ Крипторынок ▪ Дональд Трамп заявил, что США должны доминировать на рынке криптовалют. ▪ ЦБ РФ допустил возможность создания фондов на реальную криптовалюту в будущем — РБК Инвестиции.

ЦБ РФ предупредил о влиянии бюджетного правила на ставку. Регулятор заявил, что снижение базовой цены нефти в бюджетном правиле без сокращения государственных расходов может привести к более медленному снижению ключевой ставки и потребует более жёсткой денежно-кредитной политики. Также в ЦБ отметили, что новые параметры бюджетного правила станут важным фактором при принятии решения по ключевой ставке на мартовском заседании совета директоров. Что это значит: ▪ Если базовую цену нефти в бюджетном правиле снизят, а расходы бюджета оставят прежними, дефицит бюджета может вырасти. ▪ В такой ситуации государству придётся больше занимать на рынке, что усиливает инфляционное давление. ▪ Чтобы сдержать инфляцию, ЦБ может дольше удерживать высокую ключевую ставку или снижать её значительно медленнее. Итог: смягчение денежно-кредитной политики может отложиться, а период высоких ставок в экономике продлится. $IMOEXF

Аэрофлот опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 год 📊 Прибыль ▪️ Скорректированная чистая прибыль по итогам 2025 года снизилась на 64,8% и составила 22,6 млрд руб. ▪️ В IV квартале 2025 года компания получила скорректированный убыток 2,8 млрд руб., тогда как годом ранее за аналогичный период фиксировалась прибыль. 💰 Выручка ▪️ Выручка в IV квартале 2025 года выросла на 2,5% год к году и составила 225,8 млрд руб. ▪️ Показатель оказался чуть выше консенсус-прогноза аналитиков (224,6 млрд руб.). ⛽ Государственная поддержка ▪️ Топливный демпфер для группы в 2025 году сократился в 4,6 раза и составил 9,8 млрд руб. 📉 Долговая нагрузка ▪️ Чистый долг группы на конец 2025 года составил 535,5 млрд руб. ▪️ За год показатель снизился на 10,5%. Итог Финансовые результаты смешанные: ▪️ прибыль резко снизилась ▪️ IV квартал оказался убыточным ▪️ государственная поддержка через топливный демпфер существенно сократилась При этом: ▪️ выручка продолжает расти ▪️ долговая нагрузка постепенно снижается Главный фактор давления на прибыль — сокращение топливного демпфера и рост издержек, что делает финансовые результаты авиакомпании более чувствительными к ценам на топливо и операционным расходам. $AFLT

Новостной фон к утру Геополитика и Ближний Восток ▪️ Западные источники сообщают, что за последние сутки Катар нанес удары по территории Ирана. ▪️ В ОАЭ рассматривают возможность нанесения ударов по иранским ракетным объектам. ▪️ Дональд Трамп заявил, что Иран пытается начать переговоры, но «уже слишком поздно». ▪️ По данным СМИ, ЦРУ занимается вооружением курдских группировок для возможного восстания в Иране. ▪️ Президент США также отметил, что конфликт между Россией и Украиной остается одним из приоритетов американской политики. ▪️ Эммануэль Макрон сообщил, что Израиль рассматривает вариант наземной операции, что может привести к опасной эскалации конфликта. Ормузский пролив и нефтяной рынок ▪️ Иран заявляет о полном контроле над Ормузским проливом. Сообщается, что несколько нефтяных танкеров, пытавшихся пройти через него, были поражены ракетами и беспилотниками. ▪️ Судовладельцы и брокеры сомневаются в реализуемости плана США по страхованию и сопровождению танкеров в регионе. ▪️ Крупные страховые компании начали отказываться страховать суда, работающие в Персидском заливе. ▪️ Ставки фрахта танкеров класса VLCC, перевозящих нефть с Ближнего Востока в Китай, в начале марта выросли почти в два раза. ▪️ Аналитики допускают, что в среднесрочной перспективе цена нефти может превысить $100 на фоне эскалации на Ближнем Востоке. ▪️ Индия проявляет повышенный интерес к закупкам российской нефти на переработку. Энергетика и мировая экономика ▪️ Япония готовит план действий на случай прекращения поставок СПГ из стран Персидского залива. ▪️ МАГАТЭ заявило, что не обнаружило у Ирана ядерного оружия, однако отсутствие полной прозрачности со стороны Тегерана сохраняет сомнения в мирном характере его программы. Политика и международная торговля ▪️ Дональд Трамп заявил о намерении разорвать торговые отношения с Испанией после отказа увеличить военные расходы до 5% ВВП. Корпоративные и российские новости ▪️ «Полюс» планирует 16 марта опубликовать производственные и финансовые результаты за второе полугодие и весь 2025 год. ▪️ Чистая прибыль банковского сектора России по итогам 2026 года может составить 3,7–3,9 трлн рублей. ▪️ В России обсуждается возможность введения акциза на импортную сталь летом 2026 года для поддержки отечественных металлургов. Технологии ▪️ Apple сегодня проведет в Нью-Йорке презентацию новых продуктов.

Почему я не лез в нефтянку даже спекулятивно. Во-первых, меня в своё время хорошо «повыносило» в обе стороны)) Восток дело тонкое.  Во-вторых, есть две  фундаментальные причины. 1. Я не верю в нефть по $100+. По крайней мере пока😁 Штаты — крупнейший потребитель нефти. Слишком высокая цена им просто невыгодна с точки зрения экономики и потребления. Поэтому при любом обострении у такого гиганта как Америка всегда остаются инструменты, чтобы охладить рынок. Фактически это и произошло: — США рассматривают возможность страховой поддержки нефтяных танкеров для облегчения поставок нефти — Танкеры США будут сопровождать ВМС США в Ормузском проливе нефть  Закрылись около $81,7, что, мягко говоря, не выглядит каким-то легендарным ростом. 2. Даже текущая нефть не спасает бюджет. Бюджет России на 2026 год рассчитан исходя из:  • ₽5440 за баррель (~$59)  • курс ₽92,2 за $ При этом сейчас:  • российская корзина Urals ~₽3582 ($46). Чтобы бюджет был сбалансирован: — цена Urals должна вырасти более чем на 50%, или — рубль должен ослабнуть примерно до 117,5 за доллар, а не 77–78, как сейчас. Поэтому я бы не сказал, что текущая ситуация — это мощный драйвер для пробития 2900 по индексу. Для начала бы 2800 удержать. Следующие поддержки: 2780 и 2750. Ниже без новостей, по идее, падать не должны. Сверху сопротивление 2850 🙂 Пока движение выглядит не очень уверенно, поэтому я сижу и жду купончики) $IMOEXF $BRN6

📊 Новостной фон этого утра 🌍 Геополитика и военные риски ▪️ Иран 2 марта начал вторую волну ударов по американским базам на Ближнем Востоке в ответ на операцию США и Израиля. ▪️ Дональд Трамп заявил, что операция против Ирана планировалась на 4–5 недель, но при необходимости может быть продлена. ▪️ При этом США не намерены втягиваться в затяжной многолетний конфликт без четкой цели, заявил Вэнс. ▪️ Биньямин Нетаньяху также сообщил, что война США и Израиля с Ираном не будет долгой (хотя ситуация остается неопределенной). ▪️ Центральное командование ВС США опровергло информацию о возможном закрытии Ормузского пролива. ▪️ Продажа нефти из стратегического резерва США после атак на Иран в настоящий момент не обсуждается. ⸻ 🛢 Нефть, СПГ и энергетика ▪️ США заявили о наличии программы действий по сдерживанию роста мировых цен на нефть. ▪️ Индия пытается получить временное разрешение США на закупку российской нефти. ▪️ Возможные перебои поставок СПГ из Катара в течение нескольких месяцев могут заставить ЕС пересмотреть решение о запрете импорта российского СПГ с 2027 года. ▪️ Аренда танкеров для перевозки СПГ выросла до $200 000 в сутки против $61 500 на 2 марта. Рост ставок связан с остановкой производства СПГ в Катаре — крупнейшем мировом экспортере. ⸻ 🇺🇸🇨🇳 Международная политика ▪️ Торговые представители США и Китая встретятся в середине марта перед саммитом Трампа и Си Цзиньпина. ▪️ Фридрих Мерц проведет переговоры с Дональдом Трампом в Вашингтоне. ⸻ 💱 Валюты и рынки ▪️ Индекс доллара DXY возобновил рост на фоне усиления геополитических рисков. ▪️ Силуанов сообщил, что на банковских вкладах находится более 60 трлн рублей. При этом в последние месяцы наблюдается постепенный переток средств с депозитов на финансовые рынки. ▪️ Общее число индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) на январь 2026 года — 6,4 млн. Общий объем активов — 915,3 млрд рублей, из них 434 млрд приходится на ИИС-3. ⸻ 🏗 Корпоративные и отраслевые новости ▪️ Совкомбанк и Диасофт завершили проект импортозамещения СУБД. ▪️ Застройщики в феврале 2026 года вывели на рынок 3,9 млн кв. м новых проектов (+65% г/г) — исторический максимум для февраля. ▪️ Сегодня ДОМ.РФ раскроет отчетность по МСФО за январь 2026 года.

📊 Новостной фон этого утра Геополитика и Ближний Восток ▪️ Дональд Трамп заявил, что операция США против Ирана может продлиться до четырёх недель или завершиться раньше. Также он допустил, что Иран может предпринять попытку его ликвидации. ▪️ По словам Трампа, Тегеран выражает готовность к переговорам. ▪️ Глава МИД Ирана сообщил, что на данный момент у страны нет намерений перекрывать Ормузский пролив. ▪️ В Иране запущен процесс избрания нового верховного лидера. ▪️ Премьер-министр Великобритании Кир Стармер сообщил, что Лондон обратился к Украине с просьбой помочь странам Персидского залива в отражении атак беспилотников. ⸻ Нефть и сырьевые рынки ▪️ Brent на открытии показала рост до 12%, достигнув $82 за баррель; на внебиржевых торгах цена поднималась до $80. ▪️ ОПЕК+ в апреле планирует увеличить добычу на 206 тыс. баррелей в сутки. ▪️ Александр Новак отметил, что Россия входит в тройку крупнейших экспортёров нефти в мире и занимает четвёртое место по запасам. ▪️ По данным Роснедр, при текущем уровне добычи Россия обеспечена запасами никеля на 103 года, платиноидов — на 117 лет. ▪️ Аналитики допускают рост золота к $8 000–10 000 в случае расширения конфликта на Ближнем Востоке. ▪️ «Алроса» ожидает восстановления баланса на мировом алмазном рынке в 2026 году с постепенным переходом к дефициту. ⸻ Российская экономика ▪️ Индекс промышленного производства в январе 2026 года снизился на 0,8% г/г — первое сокращение с февраля 2025 года. ▪️ Годовая инфляция на 24 февраля замедлилась до 5,80% против 5,87% неделей ранее. ▪️ По оценке Кирилла Тремасова, основная часть пути по возвращению экономики к сбалансированной траектории уже пройдена. ▪️ Бывший глава Минфина заявил, что налоговых сюрпризов в текущем году не ожидается. ⸻ Финансовый сектор и ипотека ▪️ Выдача льготной ипотеки в январе снизилась на 58% м/м, однако выросла на 208% г/г. ▪️ Выдача семейной ипотеки в феврале сократилась на 40–50% м/м. ▪️ За последние две недели десять крупных банков снизили ставки по собственным ипотечным программам на 0,5–1,5 п.п. ⸻ Корпоративные события ▪️ АО «Монополия» перенесло раскрытие ключевых параметров реструктуризации облигаций и планирует представить их не позднее 15 марта 2026 года.

За выходные акции нефтегазового сектора выросли на 4–5%, значительную часть времени бумаги находились в планках по +3%. Движение происходило на фоне роста нефти примерно на 5%. Давайте посчитаем с холодной головой: при цене нефти $75, дисконте $25 и курсе 80₽ за доллар стоимость барреля Urals составляет около 4000₽. Это существенно ниже параметров, заложенных в бюджет (5458₽), а также ниже уровней 2025 года (4565₽). Таким образом, несмотря на восстановление цен на нефть, фундаментально сектор пока не выглядит устойчиво привлекательным. Для продолжения роста необходимы дополнительные драйверы: сокращение дисконта, ослабление рубля или усиление внешних факторов. Индекс закрепился выше 2800 преимущественно за счёт нефтегаза.  С технической точки зрения: при удержании 2800 следующими ориентирами выступают уровни 2850 и 2900. В случае возврата ниже — ближайшая поддержка находится в районе 2780. Я уже перевалил за 500 тыс депо на купонах в портфеле, поэтому сегодня еще докуплю корпоративные облигации. Рисковать не люблю — предпочитаю предсказуемый денежный поток в такое нестабильное время. $IMOEXF

📊 Новостной фон этого утра 🏛 Геополитика и переговоры  • Дмитриев провёл переговоры с американскими официальными лицами в Женеве, детали встречи не раскрываются.  • США продлили срок подачи заявок потенциальными покупателями активов Лукойла до 1 апреля.  • Глава МИД Омана сообщил о прогрессе в американо-иранских переговорах — на этом фоне нефть Brent снижалась до $69 за баррель.  • Россия планирует увеличить экспорт нефти URALS в Китай на фоне сокращения поставок в Индию.  • Трамп рассматривает возможность сохранения многомиллиардных пошлин. ⸻ 🏦 Денежно-кредитная политика и инфляция  • Банк России публикует резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 13 февраля.  • Инфляционные ожидания россиян на 5 лет вперёд в феврале составили 11,4% — без изменений к январю.  • В этом году рубль может ослабнуть почти на четверть.  • Оснований для устойчивого укрепления рубля, по словам Грефа, сейчас нет. ⸻ 🏠 Ипотека и поручения президента  • Рыночная ипотека станет доступной при снижении ставки до 12%.  • Президент поручил расширить программу «Семейная ипотека» на многоквартирные дома старше 20 лет в городах с низким объёмом строительства. ⸻ 🏦 Банковский сектор  • Чистая прибыль банковского сектора в январе 2026 года составила 394 млрд руб. против 176 млрд руб. в декабре.  • Доля инвестиций нерезидентов в ОФЗ на 1 февраля — 3,4%, за месяц показатель не изменился.  • СБЕР не планирует мер по наращиванию капитала и сохраняет консервативную стратегию.  • СБЕР получил предложение подписать меморандум о равной конкуренции от одного из маркетплейсов, но считает его кабальным и подписывать не готов. ⸻ 🛒 Ритейл, технологии и рынок капитала  • OZON рассматривает выплату дивидендов за 2026 год двумя, возможно, неравными траншами.  • В 2026 году OZON предоставит клиентам доступ к акциям и облигациям на Московской бирже.  • Яндекс начал эксперимент по сборке электросамокатов в России.  • В ЦБ отмечают, что после IPO многие эмитенты не занимаются собственной капитализацией.

Минфин рассматривает снижение цены отсечения по нефти с $60 до $45–50. Решение могут представить уже в ближайшее время. Что это значит? Сейчас продают $3–4 млрд валюты в месяц. Снижение отсечки даже до $50 сократит предложение примерно на $1–1,5 млрд. В тонком рынке это способно сдвинуть курс на 5–10%. Последствия: • давление на рубль (вероятность движения к 85+) • меньше расходов бюджета (–1 трлн руб. при снижении на $10) • потенциально более мягкие условия по ставке • поддержка экспортёров и шанс на пробой 2800 по индексу Ранее рынок сдерживал «навес» продаж Минфина — если он уменьшится, спрос может активизироваться. Геополитический фон: Трамп созвонился с Зеленским на 30 минут, заявил о желании завершить конфликт в течение месяца. Зеля ответил, что реальнее срок до конца года. Сегодня переговоры США–Украина в Женеве, где-то там рядом будет Дмитриев по экономическим вопросам. $IMOEXF

Сегодня публикации еженедельной инфляции не будет — Росстат перенесёт выход данных на пятницу, 27 февраля.

Утренний новостной фон 🇷🇺 Россия: власть, бизнес, регулирование • Михаил Мишустин сегодня представит в Госдуме отчет о работе правительства за 2025 год. • Минфин согласовал меры поддержки Самолета. Ведомство не видит рисков финансовой неустойчивости. Глава компании Акиньшина заявила: после анализа отчетности госорганы подтвердили устойчивость бизнес-модели, в прямых субсидиях компания не нуждается. • ФНС разблокировала счета Евротранса. • Интер РАО впервые представила Минэнерго электронную площадку для торговли электроэнергией. • 67,7% автопарка в РФ — автомобили старше 10 лет. • Средняя цена нового автомобиля в России превысила $45 000 — одни из самых высоких показателей в мире. • С 2029 года режим самозанятости могут ограничить услугами для физлиц и сдачей недвижимости в аренду. • Telegram могут признать экстремистским (без комментариев). 🏗 Корпоративные события • Черкизово сократило капзатраты в 2025 г. на 33,1% г/г до ₽24,3 млрд. Инвестпрограмма 2026 года будет дополнительно урезана из-за высокой стоимости заемного капитала. • Лента объявила о консолидации технологических подразделений в отдельную IT-структуру — Lenta Tech. 🌍 Геополитика и нефть • Тегеран заявил о готовности предпринять шаги для достижения соглашения с США. • США проведут переговоры с делегациями России и Китая по контролю над ядерными вооружениями. • ЕС планирует предложить постоянный запрет на поставки российской нефти после выборов в Венгрии. • Россия наращивает морской экспорт нефти, компенсируя сокращение трубопроводных поставок в Венгрию и Словакию. • Великобритания продлила военную миссию в Украине до 2029 года и выделит дополнительные 300 млн CAD. • Британия временно вывела нефтепровод «Дружба» из-под санкций до октября 2027 года. • СМИ: Китай может направить Ирану ракеты, способные поражать авианосцы. 🇺🇸 США и глобальные рынки • Глава JPMorgan предупредил о рисках, схожих с ситуацией перед кризисом 2008 года. Банк не готов увеличивать рискованное кредитование ради роста процентного дохода. • Coinbase полностью запустила торговлю акциями для всех пользователей в США.

Великобритания объявила о «крупнейшем» пакете санкций против России, сосредоточив меры на энергетических доходах. Под ограничения попали десятки компаний, включая структуры из Китая и ОАЭ. Отдельно заявлено о санкциях против ПАО «Транснефть», через которую транспортируется более 80% российской экспортной нефти. Лондон подчеркнул, что цель пакета — усилить давление на ключевые источники внешних доходов России.

🌅 Утренний новостной фон Геополитика и переговоры ▪️ Продолжаются консультации по возможной встрече президентов РФ и Украины — звучат осторожные ожидания саммита. ▪️ В закрытых контактах Трампа и Путина обсуждается потенциальный перезапуск «Северного потока» и «Северного потока-2» — возможный формат вне контроля ЕС, с участием США. ▪️ США усиливают военное присутствие вблизи Ирана на фоне дипломатических контактов. ▪️ Уиткофф и Кушнер планируют переговоры с Ираном в Женеве 26 февраля. ▪️ Продление санкций США против РФ на год названо техническим решением — дальнейшие шаги зависят от переговоров. Санкции и Европа ▪️ ЕС не согласовал 20-й пакет санкций. ▪️ Венгрия намерена блокировать новый пакет до возобновления поставок нефти по «Дружбе». Нефть и газ ▪️ Chevron получил в управление «Западную Курну-2» в Ираке (ранее проект Лукойла). ▪️ Китайские НПЗ активно увеличивают закупки российской нефти на фоне снижения спроса со стороны Индии. ▪️ Россия ратифицировала протокол с Китаем по «Ямал СПГ» и другим СПГ-проектам. ▪️ Россия прорабатывает помощь Кубе в условиях топливного кризиса. Финансы и экономика РФ ▪️ Минфин готовит упрощённый режим для филиалов банков из дружественных стран. ▪️ Выдача льготной ипотеки: −58% м/м, но +208% г/г. ▪️ ЦБ фиксирует ускорение роста цен в январе — эффект НДС, акцизов и тарифов. ▪️ ФНС заблокировала счета ЕвроТранса на 223 млн руб. — сумма для компании умеренная, рынок ждёт реакции. ▪️ Первые операции с криптовалютами в РФ возможны уже до конца года при принятии закона. $IMOEXF

Неделя обещает быть действительно насыщенной: впереди снова переговоры в четверг и плотный блок корпоративной отчётности. Рынок подходит к ним в состоянии затяжного напряжения. Главная интрига — сможет ли индекс наконец пробить уровень 2800 пунктов. Уже около пяти месяцев рынок топчется в боковике, и каждая попытка выхода выше заканчивается откатом. Уровень стал психологически значимым — здесь сосредоточена ликвидность, фиксации прибыли и осторожность крупных игроков. Если четверг принесёт конструктив и сильные отчёты поддержат настроение, пробой 2800 может стать триггером для ускорения движения. Если же фон окажется нейтральным или напряжённым — рынок рискует остаться в диапазоне ещё на несколько недель. Пока сценарий прежний: держу корпоративные облиги, жду купончики, и хорошую точку входа. Рисковать и делать ставвки в таких условиях не готов. Всем удачи! $IMOEXF

🌅 Утренний новостной фон Геополитика и переговоры ▪️ Продолжаются консультации по возможной встрече президентов РФ и Украины — звучат осторожные ожидания саммита. ▪️ В закрытых контактах Трампа и Путина обсуждается потенциальный перезапуск «Северного потока» и «Северного потока-2» — возможный формат вне контроля ЕС, с участием США. ▪️ США усиливают военное присутствие вблизи Ирана на фоне дипломатических контактов. ▪️ Уиткофф и Кушнер планируют переговоры с Ираном в Женеве 26 февраля. ▪️ Продление санкций США против РФ на год названо техническим решением — дальнейшие шаги зависят от переговоров. Санкции и Европа ▪️ ЕС не согласовал 20-й пакет санкций. ▪️ Венгрия намерена блокировать новый пакет до возобновления поставок нефти по «Дружбе». Нефть и газ ▪️ Chevron получил в управление «Западную Курну-2» в Ираке (ранее проект Лукойла). ▪️ Китайские НПЗ активно увеличивают закупки российской нефти на фоне снижения спроса со стороны Индии. ▪️ Россия ратифицировала протокол с Китаем по «Ямал СПГ» и другим СПГ-проектам. ▪️ Россия прорабатывает помощь Кубе в условиях топливного кризиса. Финансы и экономика РФ ▪️ Минфин готовит упрощённый режим для филиалов банков из дружественных стран. ▪️ Выдача льготной ипотеки: −58% м/м, но +208% г/г. ▪️ ЦБ фиксирует ускорение роста цен в январе — эффект НДС, акцизов и тарифов. ▪️ ФНС заблокировала счета ЕвроТранса на 223 млн руб. — сумма для компании умеренная, рынок ждёт реакции. ▪️ Первые операции с криптовалютами в РФ возможны уже до конца года при принятии закона.

Утренний новостной фон 🌍 Геополитика • Дональд Трамп заявил, что переговоры с Ираном могут занять ещё 10–15 дней. При этом рассматривается сценарий ограниченного удара как инструмента давления для ускорения сделки. • Санкции против России официально продлены ещё на год. • Дмитрий Медведев подчеркнул: переговорный процесс — это позитив, однако заявленные цели будут реализованы. • Сергей Лавров сообщил о договорённости создать отдельную экономическую рабочую группу РФ–США параллельно с военно-политическим треком. • Кирилл Дмитриев опроверг публикацию о якобы предложении США проектов на $12 трлн в обмен на снятие санкций. 🛢 Нефть и сырьё • Дисконт на Urals в балтийских портах с 9 по 13 февраля вырос на $0,7 и достиг $28 за баррель. • Доходы бюджета РФ от нефти и газа за январь–февраль могут составить около 0,8 трлн руб. против 1,6 трлн годом ранее — снижение почти вдвое. 📉 Макроэкономика • Инфляционные ожидания населения в феврале снизились до 13,1% с 13,7%. Для ЦБ это важный сигнал — январский пик, вероятно, пройден. • Годовой прирост кредита в экономике остался на уровне 9,4%. Основной драйвер — спрос на ипотеку перед ужесточением льготных программ. • Торговля США и Китая в 2025 году сократилась на 29%. 💰 Рынки и финансы • Компания «Вератек» допустила дефолт по выплате пятого купона по облигациям серии БО-01. • Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун смягчил прогноз по BTC — теперь ожидает снижение к $28 000 вместо прежних $10 000. • Президент «Ростелекома» заявил, что IPO «Солара» не рассматривается в весеннем окне — всё будет зависеть от уровня процентных ставок. 🚗 Автопром • Автомобили Volga планируют вывести на рынок во второй половине 2026 года. Базой станут модели Geely (Atlas, Monjaro, Preface). • За последние четыре года цены на новые автомобили в России выросли на 46% — рынок становится одним из самых дорогих в мире.

Доброе утро! Индекс продолжает топтаться в диапазоне: 2800 остаётся непробиваемым потолком, а ниже 2700 продавцы не дожимают. Классический затянувшийся боковик без импульса и новых драйверов. Нефть при этом подрастает — геополитическая риторика Дональда Трампа в адрес Ирана добавляет премию к риску и поддерживает котировки.  Теперь главный вопрос: сколько мы можем простоять в боковике? Сколько угодно. В 2023 году перед восьмимесячной коррекцией индекс провёл 238 дней в диапазоне 3000–3200 — почти восемь месяцев без внятного тренда. И только потом началось движение. Есть и важный макросигнал: инфляционные ожидания населения в феврале снизились с 13,7% до 13,1%. Для ЦБ это один из ключевых ориентиров. Уровень по-прежнему высокий, но сам факт того, что январский пик остался позади, — умеренно позитивный фактор для регулятора. Хотя я бы не сказал, что физически это ощутимо, хотя бы потому что бизнесы не выдерживают и закрываются в коллосальных количествах, а народ тратит до 40% от зарплаты на еду. Но посмотрим, чем все кончится. $IMOEXF

Утренний новостной фон 📊 Макро и ставка ▪ Инфляция с 10 по 16 февраля — 0,12% (неделей ранее 0,13%). Темпы замедляются, но без сенсаций. ▪ Сегодня ожидается разговор Путина с главой ЦБ по текущей экономической повестке. ▪ Прогноз по ключевой ставке к концу 2026 г. — 12%. ▪ Набиуллина заявила, что банки обладают достаточным капиталом для реструктуризации кредитов и дальнейшего кредитования экономики. 💰 Банки, вклады, крипта ▪ Вклады населения в 2025 г. выросли на 16,3% — до 65,2 трлн руб. Средний вклад — 419 тыс. руб. ▪ Глава ВТБ призвал ускорить легализацию рынка криптовалют в РФ. 🌍 Геополитика ▪ Кремль сохраняет заинтересованность в возобновлении торгово-экономического сотрудничества с США. ▪ Белый дом анонсировал обращение Трампа к Конгрессу 24 февраля. ▪ По Ирану — США готовы ждать «разумное время», но не бесконечно. ▪ По данным западных СМИ, обсуждаются крупные экономические предложения в обмен на смягчение санкций. 🛢 Нефть и сырьё ▪ Российские нефтяные компании снизили темпы бурения до минимума за 3 года. ▪ Доля российской нефти в импорте Индии — 21,2% (минимум с конца 2022 г.). 🏢 Корпоративные истории ▪ Власти не готовы поддерживать «Самолет» прямыми субсидиями. ▪ Топ-менеджмент Сибура считает текущий момент неблагоприятным для IPO, но окно может открыться в ближайшие 1–2 года. ▪ IEK Group рассматривает IPO в апреле — решение зависит от состояния рынка. ▪ Газпром заключил договоры на социальную догазификацию более чем на 500 млрд руб. ▪ ДОМ.РФ ожидает дивиденды 290 руб. по итогам 2026 г.

📊 Утренний новостной фон 🌍 Геополитика ▪️ Переговоры зашли в тупик — территориальный вопрос остаётся ключевым и нерешённым. ▪️ Встречи в Женеве проходили в двустороннем и трёхстороннем форматах, обсуждения были напряжёнными. ▪️ По иранскому направлению зафиксирован прогресс: обсуждается временный отказ от обогащения урана на 3 года и возможное сотрудничество с США в энергетике. ▪️ США за последние сутки усилили военное присутствие на Ближнем Востоке — переброшено более 50 истребителей. ▪️ Внутриполитический фактор в США: голосование по ужесточению санкций против российского энергосектора затягивается. ⸻ 🛢 Нефть и сырьё ▪️ В Ираке одобрено соглашение, по которому добыча на месторождении «Западная Курна – 2» переходит под контроль Basra Oil Company. ▪️ Запасы драгоценных металлов в банках РФ по итогам 2025 года выросли на 22,9 тонны — до 60,9 тонн. ⸻ 🏗 Строительство и промышленность ▪️ Индикатор здоровья отрасли стального строительства показал минимальное значение за последние три года — сектор испытывает давление. ▪️ ГК «Самолет» в январе 2026 года стала лидером по вводу многоквартирного жилья. ▪️ При этом общий ввод жилья в РФ снизился на 26,7% г/г — уже наблюдается замедление строительной активности. ⸻ 🏦 Финансы и регулирование ▪️ Банк России намерен упростить допуск компаний на рынок ценных бумаг для стимулирования выхода на рынок капитала. ▪️ Доля расходов россиян на продукты питания достигла 39% — максимум за последние 16 лет. ⸻ 🚗 Корпоративные ожидания ▪️ «Делимобиль» ожидает улучшения рентабельности бизнеса в 2026 году. ⸻ В целом фон остаётся напряжённым: геополитическая неопределённость + признаки охлаждения экономики внутри страны.

Ожидания аналитиков по инфляции от 0,09% до 0,16% за последнюю неделю.

Всем доброе утро! Информационный фон остаётся рваным и противоречивым. 🔹 Встреча делегаций длилась около шести часов и, по данным источников, продолжится. Европейцы и Британцы присутствует, но без формального участия в переговорах. 🔹 Axios сообщает, что процесс буксует из-за жёсткой линии российской делегации во главе с Мединским. 🔹 Дмитриев покинул площадку переговоров и вылетел в Москву, не давая комментариев. Пока нет ни договорённостей, ни срывов — режим ожидания. Сегодня возможен более содержательный поток заявлений. 📉 Рынок продолжает торговаться в диапазоне 2720–2800 по индексу — классический боковик на фоне неопределённости. Из интересного Whoosh $WUSH прибавляет в цене на повышенных объёмах без явного новостного повода. Вопрос: спекулятивный разгон или рынок закладывает вероятность сделки? Ранее ФАС упоминала интерес к потенциальной консолидации Whoosh и «Юрент». При этом средневзвешенная цена за последние 6 месяцев — около 97 рублей, что ниже текущих уровней. Я вне активных сделок, сижу жду купончики и более понятную точку входа.

Утренний новостной фон 🌍 Геополитика и переговоры  • Трамп заявил, что Украине стоит как можно скорее сесть за стол переговоров.  • В Женеве 17–18 февраля стартуют трехсторонние переговоры. Ключевые вопросы — территориальные.  • Рябков сообщил, что российская делегация направляется в Женеву с четкими установками действовать в рамках пониманий Анкориджа.  • Венгрия запросила разблокировку стратегических запасов нефти на фоне остановки поставок по «Дружбе» с 27 января. 🛢 Нефть и сырьевые рынки  • Скидки на Urals (более $27) в российских и азиатских портах в первой половине февраля выросли к январю.  • Скидки на нефть ESPO, напротив, сократились.  • Индийская ONGC перечислила средства в ликвидационный фонд «Сахалина-1», сохранив долю 20%. 💰 Денежно-кредитная политика и макроэкономика  • Ренессанс Капитал ожидает нормализацию инфляционного давления уже в феврале и продолжение снижения ставки. Прогноз инфляции по итогам 2026 года — 5,4% г/г.  • ЦБ сообщил о более заметном сокращении рублевого корпоративного кредитования в январе по сравнению с предыдущими годами.  • Индикатор бизнес-климата в феврале снизился до 0,2 п.п. против 1,5 п.п. месяцем ранее — оценки выпуска и спроса стали более сдержанными.  • Банк России не планирует возвращаться к расчету курса исключительно на основе биржевых торгов.  • Доля рублей в расчетах за экспорт в декабре достигла рекордных 62,1%. 🏦 Банковский сектор и долговой рынок  • Акционеры Совкомбанка одобрили присоединение Витабанка.  • В 2025 году инвестиционные банки разместили корпоративные облигации почти на 6,2 трлн руб. — новый рекорд.  • При этом около 20–25% рынка корпоративных облигаций находится в зоне повышенного дефолтного риска.  • Россияне в 2025 году направили на сбережения рекордные 18,46 трлн руб.; доля сбережений в доходах достигла 14,1% — максимум с 2013 года. 🌱 Бизнес и корпоративные новости  • Структуры «Русагро» зарегистрировали СП с турецкой Genesis Seed по производству семян.  • Иностранные рекламодатели вложили в продвижение на площадках VK 3,8 млрд руб. (+12% г/г), 69% бюджета обеспечили китайские компании. ⚡ Глобальные тренды  • По оценкам, к 2035 году глобальный спрос на электроэнергию со стороны центров обработки данных может вырасти более чем вдвое — до 1596 ТВт·ч.

Новостной фон к этому утру 🌍 Геополитика и переговоры • 17 февраля Уиткофф и Кушнер примут участие в трехсторонних переговорах Россия–Украина–США. • Дональд Трамп заявил, что «завершил 8 войн за 10 месяцев» и подчеркнул необходимость соглашения сторон. • Эммануэль Макрон сообщил о намерении выстроить канал связи с Россией. • По данным FT, Марко Рубио пропустил встречу с европейскими лидерами по Украине в Мюнхене — это трактуется как возможное снижение интереса США к формату с активным участием Европы. • Генсек НАТО Рютте заявил о готовности альянса к любому сценарию и необходимости долгосрочного укрепления обороноспособности. • Постпред США при НАТО Уитакер отметил, что Китай мог бы повлиять на завершение конфликта, ограничив закупки российских энергоресурсов. 🛢 Энергоресурсы и сырьевые рынки • Bloomberg: Венгрия обвиняет Украину в блокировании поставок нефти по «Дружбе». В этом месяце Россия не поставляла нефть в Словакию и Венгрию. • Алексей Миллер сообщил, что из французских газовых хранилищ уже отобрано более 95% объема, закачанного к зиме. • Reuters: Sibanye-Stillwater призвала США ввести пошлины на импорт российского палладия. 🏭 Поддержка промышленности и IPO • Минпромторг поддержал ряд инициатив по поддержке металлургов. Обсуждается отсрочка акциза и НДС, а также дополнительные меры стимулирования. • Газпромбанк ожидает до 20 IPO в 2026 году и до 40 — в 2027 году. 📊 Инфляция и ключевая ставка • Годовая инфляция в январе составила 6,0% (ожидали 6,35%) против 5,59% в декабре. • Крупные банки начали снижать ставки по вкладам и кредитам после снижения ключевой ставки. • Ренессанс Капитал прогнозирует осторожное снижение ставки по 50 б.п. на ближайших заседаниях — до 12% к концу 2026 года. • По оценкам аналитиков, уже 20 марта ставка может быть снижена минимум на 50 б.п., а к концу года ожидается диапазон 12–14%. 💬 Цифровая повестка • В Госдуме заявили, что включение Telegram в «белые списки» невозможно. • Отмечено заявление о том, что Россия стала «цифровой сверхдержавой» благодаря развитию мессенджера MAX.

📌 Решение по ставке Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 15,5%. Регулятор при этом сохраняет жесткую риторику и не исключает осторожного подхода к дальнейшему смягчению. ⸻ 📊 Прогноз по средней ключевой ставке  • До конца 2026 года: 13,1–14,3%  • Базовый сценарий на 2026 год: 13,5–14,5%  • 2027 год: 8–9% (прогноз повышен с 7,5–8,5%)  • 2028 год: 7,5–8,5% (без изменений) 👉 Это означает сохранение жестких денежно-кредитных условий в 2026 году. ⸻ 📈 Прогноз по инфляции  • 2026 год: 4,5–5,5% (прогноз повышен с 4–5%)  • Во втором полугодии 2026 года инфляция должна устойчиво приблизиться к 4%.  • С 2027 года — стабилизация на целевом уровне 4%. ⸻ 🔎 Позиция ЦБ Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от:  • устойчивости замедления инфляции  • динамики инфляционных ожиданий Регулятор будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях. Если доходность длинных ОФЗ снизится к 12% вслед за ключевой ставкой, их совокупная доходность от текущих уровней до конца года может составить порядка +32% 🙃

☕️ Утренний новостной фон 🏦 Денежно-кредитная политика • Сегодня заседание ЦБ по ключевой ставке. Рынок закладывает снижение на 0,5 п.п., однако часть участников ожидает сохранение ставки на уровне 16%. • В конце 2025 года ставки по автокредитам на новые автомобили выросли до многомесячных максимумов. ⸻ 🌍 Геополитика • Кремль выдвинул предложения, которые потенциально могут привести к возврату к расчетам в долларах в рамках широкого экономического партнерства с администрацией Трампа. • В ближайшие недели Трамп может выйти из переговоров по Украине, возложив ответственность на одну из сторон или на обе. • Трамп объявил о визите в Китай в апреле. Также ожидается ответный визит Си Цзиньпина в США позднее в 2026 году. • Макрон призвал ЕС к обсуждению с Россией архитектуры европейской безопасности. • В Германии появились слухи о возможном участии Меркель в президентской гонке, что вызывает обеспокоенность у Мерца. ⸻ 🏭 Корпоративные новости • Норникель в 2026–2028 гг. планирует увеличить производство: – никель: +20 тыс. тонн – медь: +41 тыс. тонн – металлы платиновой группы: +13 тонн • CEO Северстали ожидает по итогам 2025 года серьезное снижение финансовых показателей у металлургических компаний РФ. • Саудовская компания приобретает активы Лукойла. • Крупнейшая российская платформа электронных закупок может выйти на IPO. Ключевой акционер планирует разместить «закупочную дочку» на бирже. • К 2030 году рынок электронных закупок может вырасти почти в два раза — до 94,5 трлн рублей. Доля топ-3 игроков превышает 70% по количеству процедур. ⸻ 💰 Крипторынок и биржа • Оборот криптовалют в России оценивается в 50 млрд рублей в день. • Мосбиржа намерена бороться за долю потенциального рынка объемом $15 млрд после легализации крипторынка. ⸻ 🏪 Внутренняя повестка • Предложено создать государственную сеть магазинов низких цен «Половинка», где товары будут стоить вдвое дешевле коммерческих. • Дискуссия вокруг блокировки Telegram: сравнение с китайской моделью регулирования признано некорректным.

Всем доброе утро! Сегодня — опорное заседание. Помимо решения по ставке на текущий период, ожидается и сигнал по дальнейшей траектории. Рынок, судя по настроениям, шага более чем на 0,5% не закладывает. Посмотрим, чем удивят. По технике получили аккуратную реакцию от нижней границы глобального треугольника, который формируется с 2022 года. Сейчас продолжаем крутиться в районе сопротивления 2800. Вопрос один — хватит ли импульса для пробоя? Без новостного драйвера будет сложно. Сверху — мощное сопротивление в зоне 2900, там проходит верхняя граница того самого треугольника. Мы постепенно подходим к потенциальной развязке, которая может стать одной из самых значимых за последние годы.  Пока придерживаюсь выжидательной позиции — рынок без явного тренда мне некомфортен. Но момент действительно интересный. Не хочется, чтобы всё это не закончилось банальным выходом в боковик. $IMOEXF

Минпромторг РФ предложил перенести уплату акциза на сталь и НДПИ на железную руду на конец 2026 года. Также ведомство выступило с инициативой проработать дополнительные меры защиты внутреннего рынка от импорта металлопродукции, который сохраняется на фоне снижения спроса. В случае принятия решений это может поддержать финансовые показатели российских металлургов и повысить интерес к акциям НЛМК, ММК, Северстали и Норникеля.