Новостной фон к этому утру 🌍 Геополитика и международные отношения • США заявляют, что не откажутся от идеи контроля над Гренландией, аргументируя это неспособностью континента самостоятельно обеспечивать безопасность. • Иранские СМИ сообщают об успешном испытании первой межконтинентальной баллистической ракеты (на фоне отключений интернета внутри страны). • Пресс-секретарь Кремля отметил, что устойчивость в Европе невозможна без диалога с Россией. • Сообщается о достижении договорённости между Россией и Украиной о соблюдении режима прекращения огня для начала ремонтных работ на последней резервной ЛЭП к Запорожской АЭС. • Европейская комиссия рассматривает ускоренную интеграцию Украины в ЕС в рамках мирного соглашения, но без предоставления полного членства. • Евросоюз увеличил импорт российских удобрений до максимума с 2021 года. • Анонсирован международный транспортно-логистический форум в Санкт-Петербурге (апрель). • Умеров сообщил, что украинская и американская делегации в ходе переговоров в США по мирному плану Трампа обсуждали экономическое развитие Украины, план её послевоенного процветания и вопросы гарантий безопасности. • Переговоры будут продолжены на уровне рабочих команд в период с 19 по 23 января в рамках международного экономического форума в Давосе. 💰 Макроэкономика и финансы • Во второй половине 2025 года бизнес активно наращивал заёмное финансирование, несмотря на высокие процентные ставки. • Федеральный бюджет РФ за 2025 год исполнен с дефицитом 2,6% ВВП. • По оценке Сбера, динамика инфляции допускает снижение ключевой ставки до 12% к концу 2026 года. • Центробанк и Euroclear на закрытом заседании выразили сочувствие частным инвесторам, но выступили против их участия в споре на 18 трлн рублей. 🏗 Недвижимость и ипотека • Выдачи семейной ипотеки в декабре 2025 года достигли исторического максимума: 104 тыс. кредитов на сумму 605 млрд рублей. • Отмена моратория на штрафы за срыв сроков сдачи жилья создаёт риск многомиллиардного искового давления на застройщиков. 🏭 Бизнес и корпоративные события • Олег Дерипаска заявил, что избыточно жёсткая денежно-кредитная политика и принудительное укрепление рубля к юаню снижают конкурентоспособность российских компаний. • Ozon планирует запуск собственной платформы цифровых финансовых активов (ЦФА).

Декабрь 2025 года стал для московского рынка недвижимости одним из самых сильных по числу сделок — уверенно входит в топ-4 за всю историю наблюдений. По объёму продаж квартир он превзошёл даже июнь 2024 года. В целом по Московскому региону за 2025 год было продано на 3% больше квартир, чем в 2024, что заметно лучше ожиданий, которые формировались в конце 2024 года. Ключевая причина — ажиотаж вокруг изменений в программе семейной ипотеки: ограничение «одна ипотека на семью», повышение ставок для семей с одним ребёнком и другие ужесточения. В результате сейчас около 75% спроса формирует семейная ипотека. Это же объясняет и более жёсткие условия ДКП — покупатели становятся менее чувствительными к уровню ставок. На этом фоне растут не только объёмы сделок, но и цены. Для застройщиков 2026 год обещает быть непростым. Мораторий на штрафы за задержку ввода домов не продлён. Да, рассрочки позволяют переносить выплаты штрафов на конец 2026 года, но это не отменяет сам факт дополнительных расходов. У отдельных крупных игроков до половины объектов вводятся с задержками. Кроме того, часть спроса 2026 года была заранее «вытащена» в конец 2025-го, что создаёт эффект опустошённого будущего спроса. PIKK SMLT LSRG

Всем привет! Рынок снова удивил — на виражах долетели до 2743. Похоже, драйвером стали ожидания вокруг Давоса и переговоров Киева и США на этих выходных. Хотя, если честно, для нашего рынка это выглядит сомнительным фактором — я бы понял реакцию, будь там наши. Что действительно может иметь значение — это анонсированная Трампом идея создания международного «Совета мира», куда потенциально могут войти и российские, и европейские дипломаты. Пока публичные позиции сторон расходятся до неприличия, но даже процесс ради процесса добавляет оптимизма котировкам. С технической точки зрения ключевое сопротивление — 2800–2820, это прошлые максимумы. Если рынок сумеет их пройти, откроется дорога к 2900. Снизу пока базовая поддержка — 2700. Начало недели обещает быть насыщенным. Из важного: • во вторник — пресс-конференция главы МИД РФ по итогам деятельности российской дипломатии за 2025 год; • в среду — Всемирный экономический форум в Давосе и выступление Трампа; • у нас — публикация инфляционных ожиданий населения и свежие данные по инфляции. Я пока продолжаю сидеть в корпоративных облигациях. Запас хода и инвестиционный интерес у них, на мой взгляд, есть минимум на ближайшие 1,5 года. Вообще с инфляцией ситуация любопытная. ЦБ держит высокую ставку и снижает её очень осторожно — по 0,5%. Лично я считаю, что в феврале высока вероятность паузы. Да, рынок труда охлаждается: по данным hh.ru, индекс конкуренции вырос с 8,1 в ноябре до 8,6 в декабре — сейчас на одну вакансию приходится 8,6 резюме, максимум за последние 7 лет. Логика простая: нет зарплаты— нет и инфляции. Но есть нюанс. Денежная масса М2 продолжает увеличиваться ускоренными темпами (на 1 декабря +12% год к году), что поддерживает инфляционные риски на фоне существенного бюджетного дефицита и выбранных механизмов его финансирования. В общем, в интересное время живем 🙂 IMOEXF