Профиль инвестора One_Original | Тинькофф Инвестиции Пульс

{$RUSE} Для хеджирования фонд использовал одномесячные свопы — производные инструменты, контрагентами по которым были инвестиционные банки. Если доллар дешевел к рублю, то банки доплачивали фонду разницу между фактическим курсом и курсом, зафиксированным в момент заключения своп-контракта. Если доллар дорожал, то фонд выплачивал разницу банкам. В конце февраля и начале марта еврооблигации в составе FXRB сильно подешевели. Одновременно с этим взлетел курс доллара, и это дало большой убыток по хеджу. Контрагенты по свопу решили не продолжать операции по свопу в паре «рубль — доллар» и потребовали немедленного расчета по контрактам. Фонду пришлось задешево продавать еврооблигации из своих активов, чтобы покрыть долг по свопам. На это ушли все активы FXRB. Фонд, по сути, обанкротился. В нем больше нет активов — все ушло на выплату долга. Фонд закроют, но инвесторам ничего не выплатят. Более того, активов FXRB не хватило, чтобы покрыть долг по свопу. Пришлось продать часть еврооблигаций из фонда FXRU. Дело в том, что FXRB и FXRU считались не отдельными фондами, а двумя классами акций одного еврооблигационного фонда — с хеджированием и без. Проблема FXRB ударила и по FXRU. Более подробно ситуацию с FXRB и FXRU мы разбирали в отдельной статье. Обнуление FXRB — нестандартная ситуация в индустрии биржевых фондов. Она возникла из-за того, что одновременно произошли несколько не очень вероятных событий: Быстро обесценивался рубль. Быстро дешевели еврооблигации российских компаний на торгах в Европе, а на Мосбирже торги ими в конце февраля и вовсе остановили. Контрагенты по свопу потребовали расчета в очень невыгодный для фонда момент. Другие фонды FinEx, где использовалось хеджирование, пострадали заметно меньше: их активы так не падали, как активы внутри FXRU и FXRB. Фонды FinEx без хеджирования, ETF от ITI Funds и БПИФы от российских компаний от этого не пострадали — но там были свои проблемы, связанные с приостановкой торгов на Мосбирже и невозможностью совершать операции внутри фондов из-за санкций. Таким образом, обнуление фонда — маловероятный сценарий. Для этого стоимость всех активов внутри должна упасть до нуля, что в случае с хорошо диверсифицированными активами фонда может произойти только в экстремальной ситуации. Как показала практика, такую ситуацию все же нельзя исключать. Риск, что что-то случится, растет, если фонд использует производные инструменты, инвестирует с плечом или использует иные сложные и рискованные методы. Источник

{$RUSE} Что будет, если ETF или БПИФ решат закрыть Бывает так, что фонд решают закрыть, например когда у фонда слишком мало активов и его работа приносит провайдеру убыток. В каких случаях фонд могут прекратить и как это происходит, описано в проспектах ETF и правилах доверительного управления БПИФ. Это должно соответствовать законодательству и нормативам ЦБ. Провайдер или УК должны заранее сообщить инвесторам о закрытии фонда, и инвесторы смогут продать свои акции ETF или паи БПИФов на бирже. Другой вариант — дождаться ликвидации фонда. В этом случае все активы фонда будут распроданы, и инвесторы получат деньги, а акции этого ETF или паи БПИФа исчезнут с брокерских счетов. Таким образом, если фонд будет ликвидирован, инвестор не потеряет деньги. Правда, возможны различные неудобства: Если фонд закроется во время кризиса, инвестору придется продать свои активы по низкой цене — возможно, с убытком. Если продать или погасить акции ETF и паи БПИФов на обычном брокерском счете или ИИС с вычетом на взнос менее чем через три года с даты покупки, придется уплатить НДФЛ, если образовался доход. Налога можно избежать, если владеть ценными бумагами три года и более или учитывать акции на ИИС с вычетом на доход — типа Б. Инвестор не сразу получит деньги после ликвидации фонда. Это может занять несколько дней или даже недель. /invest-ndfl-optimization/ Как инвестору законно снизить налоги В России закрылись три ETF. В середине января 2020 года компания FinEx объявила, что в середине февраля закроет свои фонды FXAU, FXJP и FXUK. 14 февраля был последний день торгов акциями фондов на Московской бирже, а 17 февраля фонды ликвидировали. К концу февраля или в начале марта инвесторам, не продавшим акции фондов на бирже до конца дня 14 февраля, пришли деньги за акции. Инвесторам 20.01.20 FinEx в феврале закроет три своих ETF Отмечу, что если бы FinEx решил закрыть какие-то фонды весной или летом 2022 года, то деньги не дошли бы до российских инвесторов из-за европейских санкций. Деньги зависли бы в европейских депозитариях. За рубежом фонды закрывают довольно часто. По данным etf.com, за август 2019 года в США было ликвидировано девять ETF, а за май 2022 года — одиннадцать. Обычно это касается небольших фондов, которые не смогли заинтересовать инвесторов. Также может случиться, что сам провайдер ETF или УК перестанет работать, например решит уйти из бизнеса или не сможет поддерживать работу фондов. Тогда фонды будут закрыты или переданы другому провайдеру. Например, 18 марта 2022 года УК «ВТБ Капитал Управление активами» решила отдать семь своих фондов УК «РСХБ Управление активами». Сообщение УК ВТБ о передаче своих фондов другой УК PDF, 342 КБ Поскольку активы фондов отделены от собственных средств ETF-провайдера, УК, депозитария и других структур, инвесторы не потеряют средства даже при банкротстве этих организаций. По крайней мере, если все участники инфраструктуры соблюдают законодательство. Может ли фонд обанкротиться Фонд — это набор активов. Считается, что фонд не может обанкротиться, так как он не ведет какой-либо деятельности, а лишь вкладывает деньги в разные активы. С другой стороны, если стоимость активов фонда станет равна нулю, акции ETF тоже будут стоить ноль рублей. Недавно с одним из фондов на Московской бирже произошло нечто очень похожее на банкротство. Как обнулился ETF FXRB 1 июня 2022 года стало известно, что фонд FXRB компании FinEx лишился своих активов и будет закрыт, при этом инвесторы ничего не получат. Вот как это получилось. Фонд состоял из долларовых еврооблигаций крупных российских компаний и при этом использовал рублевое хеджирование — страховался от изменения курса доллара. Благодаря этому рублевая цена акции FXRB не зависела от курса доллара. Читайте следующий пост…. 👉